Kupfer 2024: Mengapa Investor Sekarang Harus Mencermati

Harga tembaga saat ini bergerak di sekitar $8.500 per ton – level yang harus diamati lebih dekat oleh para investor. Setelah fluktuasi antara $7.800 dan $9.500 di tahun 2023, beberapa faktor menunjukkan lingkungan investasi yang menarik. Pertanyaan utama untuk tahun berjalan dan tahun mendatang adalah: Dinamika apa yang benar-benar menggerakkan pasar?

Penggerak permintaan baru: Energi terbarukan mengubah permainan

Sementara aplikasi klasik tembaga – konstruksi, jaringan listrik, manufaktur mesin – hanya tumbuh secara moderat (0,5% hingga 1,5% per tahun), bidang penggunaan modern melonjak tinggi. Kendaraan listrik membutuhkan sekitar empat kali lipat lebih banyak tembaga dibanding kendaraan konvensional. Pembangkit angin mengkonsumsi sekitar 1 ton per megawatt, panel surya bahkan 4 ton – jauh lebih tinggi dari sumber energi tradisional.

Sektor energi terbarukan tumbuh dengan tingkat 10% hingga 20% per tahun, sementara pangsa penggunaannya terhadap total konsumsi tembaga saat ini baru sekitar 7% (2,84 juta ton 2023). Hingga 2030, pangsa ini bisa meningkat menjadi 17%. Ini adalah skenario pertumbuhan jangka panjang yang harus diperhatikan oleh investor.

Kelangkaan di cakrawala: Masalah pasokan

Di sinilah kekurangan utama muncul: Meski permintaan meningkat, saat ini hampir tidak ada tambang besar baru yang sedang dibangun. Total permintaan tembaga akan tumbuh rata-rata 2,7% per tahun – tetapi ini tidak cukup untuk membenarkan proyek besar baru. Sebuah tambang membutuhkan waktu bertahun-tahun sampai mencapai produksi penuh.

Akibatnya, stok di London Metals Exchange (LME) terus menurun. Secara historis, ketika stok turun di bawah 0,1 juta ton, harga cenderung naik. Mekanisme ini bisa berlaku lagi di 2024, terutama setelah liburan Tahun Baru Imlek di Februari/Maret, saat permintaan kembali meningkat.

2024-2025: Jendela waktu kritis

Kondisi ekonomi global berkembang secara positif untuk komoditas seperti tembaga. AS tetap tanpa resesi, Eropa menuju pertumbuhan moderat, dan China menargetkan pertumbuhan 5%. Pemotongan suku bunga direncanakan di AS mulai Maret, dan di Eropa pada musim panas 2024.

Pelonggaran ekonomi ini, bersamaan dengan kekurangan pasokan, menciptakan skenario ideal. Harga tembaga bisa menguji rentang dari $7.000 (Downside) hingga $10.500 (Upside-Skenario). Rentang yang lebih mungkin adalah antara $8.500 dan $9.500.

Instrumen investasi: Mana yang cocok?

Saham perusahaan tambang tembaga menunjukkan korelasi tinggi dengan harga tembaga, tetapi membawa risiko operasional – mogok kerja, pajak, gangguan produksi. Produsen mapan seperti Freeport-McMoRan membayar dividen. ETF Blackrock ICOP menawarkan diversifikasi biaya rendah.

ETF tembaga memberikan eksposur langsung terhadap harga tanpa risiko perusahaan, tetapi biaya tahunan hingga 1% dan tidak membayar dividen.

Futures tembaga adalah produk leverage dengan risiko ekstrem – lebih cocok untuk lindung nilai portofolio daripada untuk investor ritel.

Strategi yang tepat berdasarkan horizon waktu

Investor jangka panjang harus membatasi posisi tembaga maksimal 10% dari portofolio dan menetapkan level stop-loss yang jelas. Saat siklus turun (seperti 2008, 2020, 2022), nilai komoditas turun secara signifikan. Namun, siklus saat ini tampaknya berada di fase awal pertumbuhan – titik masuk yang menguntungkan.

Trader jangka pendek dapat memanfaatkan pengamatan stok LME dan sinyal teknikal. FCX (Freeport-McMoRan) bergerak sangat terkait dengan harga tembaga – korelasi tinggi untuk posisi taktis. Yang penting: setiap transaksi harus memiliki stop-loss yang sudah ditentukan dan rasio risiko-imbalan minimal 1:1.

Peluang mengungguli risiko – untuk sementara

Kondisi untuk 2024 terlihat konstruktif: tekanan inflasi yang menurun, permintaan dari transisi energi yang meningkat, stok yang sangat rendah secara historis, dan skenario pertumbuhan global. Risiko utama tetap berupa kejutan inflasi tak terduga akibat harga minyak atau eskalasi geopolitik.

Investor harus aktif memantau saham tembaga dan situasi pasar – stok LME, pertumbuhan global, dan berita tambang adalah indikator utama untuk 12 bulan ke depan.