Keuntungan Perusahaan dan Kekuatan Ekonomi Menetapkan Dasar Pertumbuhan Pasar di 2026

Pertumbuhan Pendapatan: Penggerak Sejati di Balik Kenaikan Pasar Saham

Alasan mendasar mengapa pasar bergerak lebih tinggi kembali ke satu hal—profitabilitas perusahaan. Ketika perusahaan menghasilkan pendapatan yang lebih kuat, valuasi saham biasanya mengikuti. Prospek untuk tahun 2026 tampaknya sangat menjanjikan di bidang ini.

Yardeni Research memproyeksikan bahwa perusahaan S&P 500 akan meningkatkan pendapatan per saham kolektif mereka dari sekitar $268 pada tahun 2025 menjadi $310 pada tahun 2026, mewakili kenaikan sebesar 16%. Ini sejalan dengan konsensus Wall Street, di mana data FactSet menunjukkan analis memodelkan pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 15% untuk indeks tersebut. Ketujuh perusahaan teknologi mega-cap yang dikenal sebagai “Magnificent Seven” diperkirakan akan memimpin dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 22,7%, sementara 493 konstituen lainnya dari S&P 500 masih akan mencapai pertumbuhan solid di angka pertengahan satu digit sebesar 9,4%.

Fundamental Ekonomi Mendukung Kasus Bull

Selain pendapatan, ekonomi yang lebih luas terus memberikan latar belakang yang mendukung. Alat GDP Now dari Federal Reserve Bank of Atlanta saat ini memperkirakan pertumbuhan PDB riil sebesar 3%, mempertahankan kecepatan yang konsisten dengan rata-rata historis jangka panjang. Kondisi ketenagakerjaan tetap ketat secara historis, dengan tingkat pengangguran mendekati 4,4%, yang berarti pekerja yang mencari pekerjaan umumnya dapat menemukannya—dinamika ini secara tradisional memperkuat pengeluaran konsumen dan pendapatan perusahaan.

Stimulus fiskal juga sedang dalam jalur. Setelah disahkannya One Big Beautiful Bill Act pada Juli 2025, pengembalian pajak dan insentif bisnis diperkirakan akan melonjak sepanjang tahun 2026, memberikan dorongan ekonomi tambahan. Sementara itu, kebijakan moneter telah beralih ke sikap akomodatif, dengan Federal Reserve telah mengurangi suku bunga acuannya sebanyak tiga kali sejak Agustus. Pasar berjangka memperkirakan setidaknya dua lagi pengurangan seperempat poin di tahun 2026, meskipun transisi kepemimpinan di Fed dapat mempercepat laju ini.

Pandangan Konsensus Wall Street tentang Arah Pasar

Investor profesional dan strategis telah mempertimbangkan faktor-faktor ini melalui model kuantitatif yang menggabungkan data ekonomi, valuasi ekuitas, dan perkiraan laba perusahaan. Bloomberg melakukan survei terhadap 21 analis dari institusi investasi besar, dan yang mengejutkan, semua 21 memprediksi hasil pasar positif untuk tahun 2026. Rata-rata perkiraan dari kelompok ini memproyeksikan kenaikan 9% untuk ekuitas.

Rentang pendapat, bagaimanapun, mengungkapkan nuansa penting. Pandangan paling optimis berasal dari Oppenheimer dan Deutsche Bank, keduanya memperkirakan S&P 500 akan menembus level 8.000 pada akhir tahun 2026—sekitar kenaikan 16%. Di ujung yang lebih konservatif, Stifel Nicolaus memperkirakan apresiasi hanya sebesar 1,3%, membawa indeks ke sekitar 7.000. Rentang optimisme ini mencerminkan kepercayaan bahwa reli tiga tahun yang melihat S&P 500 naik 24% pada 2023, 23% pada 2024, dan 17% hingga 2025—secara signifikan melampaui rata-rata pengembalian tahunan historis indeks sebesar 10,5%—memiliki ruang untuk berlanjut.

Faktor Risiko yang Perlu Dipantau

Tentu saja, pasar jarang bergerak dalam garis lurus ke atas. Eskalasi geopolitik di berbagai hotspot global dapat mengganggu momentum ekonomi. Investor mungkin akan menilai kembali apakah pembangunan kecerdasan buatan mewakili penciptaan nilai yang nyata atau kelebihan spekulatif, yang dapat memicu penyesuaian harga ulang. Kepercayaan konsumen bisa memburuk di tengah kekhawatiran inflasi, yang akan melemahkan pola pengeluaran yang mendorong penjualan dan margin perusahaan.

Untuk saat ini, bagaimanapun, bukti yang kuat—pertumbuhan pendapatan yang solid, kondisi ekonomi yang stabil, dan kebijakan akomodatif—menunjukkan bahwa pasar ekuitas harus mendapatkan dukungan dan arah yang lebih tinggi hingga 2026.