Kenaikan Produksi Gas Alam AS Memberat Harga di Tengah Ramalan Musim Dingin yang Hangat

Futures gas alam menghadapi tekanan turun yang signifikan pada hari Rabu, dengan kontrak NYMEX Februari turun 7,20% untuk ditutup lebih rendah secara tajam. Penjualan besar-besaran di pasar mencerminkan konfluensi faktor bearish: perkiraan suhu di atas normal yang mengurangi permintaan pemanasan, tingkat produksi gas alam AS yang mencapai rekor tertinggi, dan penarikan inventaris yang secara mengejutkan modest yang menandakan ketersediaan pasokan yang cukup.

Dinamika Pasokan: Catatan Produksi Menantang Dukungan Harga

Produksi gas alam AS terus mencapai level tinggi yang mengkhawatirkan bagi para pembeli harga. EIA menaikkan perkiraan produksinya untuk 2025 menjadi 107,74 bcf/hari pada bulan Desember, sedikit meningkat dari perkiraan November sebesar 107,70 bcf/hari. Metode produksi saat ini menegaskan gambaran pasokan bullish ini: produksi gas kering di Lower-48 mencapai 113,8 bcf/hari pada hari Rabu, naik 7,6% dari tahun ke tahun, menurut data BNEF. Lingkungan produksi yang kuat ini telah memberanikan aktivitas pengeboran—rig gas alam AS baru-baru ini mencatat rekor tertinggi dalam 2 tahun, meskipun mereka secara modest menurun menjadi 125 rig pada minggu yang berakhir 2 Januari, turun 2 dari minggu sebelumnya.

Data Inventaris Menunjukkan Tingkat Pasokan yang Tinggi

Laporan mingguan EIA pada hari Rabu menyampaikan berita mengecewakan bagi para pembeli gas alam. Inventaris hanya turun 38 bcf untuk minggu yang berakhir 26 Desember—jauh lebih kecil dari konsensus pasar sebesar 51 bcf dan secara substansial di bawah rata-rata penarikan mingguan 5 tahun sebesar 120 bcf. Penarikan yang modest ini menyoroti bahwa bantalan pasokan tetap nyaman. Per 26 Desember, inventaris berada 1,1% di bawah tingkat tahun lalu tetapi 1,7% di atas rata-rata musiman 5 tahun mereka, mengonfirmasi pasokan gas alam yang cukup relatif terhadap norma historis.

Perkiraan Suhu Menambah Tekanan

Angin meteorologi memperburuk kelemahan yang didorong oleh pasokan. Peramal atmosfer G2 melaporkan bahwa suhu akan cenderung jauh di atas normal di seluruh dua pertiga bagian timur AS selama 5-9 Januari, dengan kondisi yang lebih hangat bertahan hingga 10-14 Januari. Suhu yang lebih hangat ini secara langsung menekan permintaan pemanasan untuk gas alam, yang merupakan pendorong konsumsi utama selama bulan-bulan musim dingin.

Permintaan dan Aliran Ekspor Menunjukkan Sinyal Campuran

Permintaan gas di negara bagian Lower-48 mencapai 106,1 bcf/hari pada hari Rabu, naik 24,2% dari tahun ke tahun, menunjukkan kekuatan konsumsi yang berkelanjutan. Aliran ekspor LNG ke terminal AS rata-rata 19,9 bcf/hari, menunjukkan peningkatan mingguan sebesar 7,1%. Sementara itu, pembangkitan listrik AS meningkat 2,3% dari tahun ke tahun untuk minggu yang berakhir 6 Desember menjadi 85.330 GWh, memberikan dukungan dasar terhadap konsumsi gas terkait listrik. Penyimpanan gas Eropa berada pada tingkat 64% per 28 Desember, di bawah rata-rata musiman 5 tahun sebesar 75%, mencerminkan kondisi yang relatif ketat di luar negeri.

Gabungan dari produksi gas alam AS yang tinggi, tingkat inventaris yang nyaman, dan perkiraan suhu yang menghangat menciptakan lingkungan jangka pendek yang menantang bagi harga gas alam, mengesampingkan potensi dukungan dari pembangkitan listrik yang kuat dan volume ekspor LNG yang tetap.