EUR/USD di 2026: Kisah Dua Bank Sentral dan Ke mana 100 Euro dalam USD Benar-benar Pergi

Trajektori euro pada 2026 bergantung pada satu pertanyaan sederhana namun krusial: dapatkah pertumbuhan Eropa tetap stabil sementara The Fed terus memotong suku bunga? Jika ya, EUR/USD naik di atas 1.20. Jika Eropa tersandung, pasangan ini bisa kembali ke 1.13—atau bahkan menembus lebih rendah menuju 1.10. Spread tersebut penting karena menentukan berapa nilai 100 euro dalam USD sebenarnya tahun depan.

ECB Menggali Lebih Dalam Sementara The Fed Terus Memotong

Perbedaan kebijakan sangat mencolok. Federal Reserve sudah melakukan tiga pemotongan suku bunga di 2025, menurunkan suku bunga dana federal menjadi 3.5%–3.75%. Bank Sentral Eropa? Sudah berhenti sejak Juli, mempertahankan suku bunga acuannya di 2.15%.

Kesenjangan itu melebar, dan keluarnya Jerome Powell (masa jabatannya berakhir Mei 2026) menambah bumbu cerita. Trump telah menyatakan ingin ketua Fed yang lebih agresif, yang bersedia memotong lebih cepat dari Powell. Pasar memperhitungkan beberapa pemotongan di 2026—Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan bank besar lainnya memperkirakan minimal dua kali pemotongan, membawa suku bunga Fed ke 3.00%–3.25%.

Sementara itu, ECB? Presiden Christine Lagarde baru saja menyatakan bahwa kebijakan moneter berada di “tempat yang baik,” yang secara esensial adalah kode bank sentral untuk: kami tidak akan bergerak dalam waktu dekat. Sebagian besar ekonom yang disurvei Reuters memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga tetap melalui 2026 dan 2027.

Pertumbuhan Zona Euro Lemah, Tapi Belum Mati

Di sinilah menjadi rumit. Ekonomi Zona Euro tumbuh, tetapi sangat lambat. Perkiraan Komisi terbaru melihat pertumbuhan 1.3% di 2025, sedikit menurun menjadi 1.2% di 2026, lalu pulih ke 1.4% di 2027. Tidak benar-benar menggembirakan.

Sektor otomotif Jerman mengalami penurunan—produksi turun 5% akibat transisi EV dan kekacauan rantai pasok. Investasi di inovasi di Eropa juga menunjukkan kelemahan, dengan segmen teknologi utama tertinggal dari AS dan China. Tambahkan ancaman Trump tentang “tarif reciprocal” (10%–20% pada barang EU), dan ekspor EU ke AS dilaporkan turun 3%, dengan otomotif dan bahan kimia menjadi yang paling terdampak.

Namun, itu bukan resesi. Q3 melihat Zona Euro tumbuh 0.2%, dengan Spanyol dan Prancis mencatat 0.6% dan 0.5% masing-masing. Jerman dan Italia datar, tetapi blok tetap bertahan.

Inflasi Tidak Kooperatif

Inilah sebabnya ECB tidak terburu-buru memotong. Inflasi Zona Euro berada di 2.2% tahun-ke-tahun di November—di atas target ECB sebesar 2.0%. Lebih mengkhawatirkan lagi: inflasi jasa meningkat menjadi 3.5%, dari 3.4%. Inflasi jasa adalah yang lengket, tipe yang ditakuti bank sentral untuk kembali menyala.

Itu memberi ECB alasan untuk tetap bertahan di 2026. Dengan inflasi yang masih di atas target dan pertumbuhan yang hanya berjalan di tempat, tidak ada alasan mendesak untuk memotong maupun menaikkan suku bunga.

Skenario EUR/USD untuk 2026

Ini mengembalikan kita ke arah euro. Pasar mempertimbangkan dua jalur utama:

Skenario 1: Eropa Bertahan, Fed Memotong Jika pertumbuhan Zona Euro tetap di atas 1.3% dan inflasi perlahan menurun, ECB kemungkinan mempertahankan suku bunga. Sementara itu, Fed terus memotong. Spread suku bunga menyempit tetapi dalam cara yang sebenarnya mendukung euro—karena ini menunjukkan ekonomi AS melonggarkan kebijakan sementara Eropa stabil, bukan lemah. Dalam kasus ini, EUR/USD bisa naik ke arah 1.20. UBS Global Wealth Management condong ke arah ini, memperkirakan 1.20 pada pertengahan 2026.

Skenario 2: Eropa Melorot, ECB Pecah Jika pertumbuhan Zona Euro di bawah 1.3%( dan guncangan perdagangan semakin keras, ECB mungkin menyerah dan mulai memotong untuk mendukung aktivitas. Itu akan mengganggu kenaikan euro baru-baru ini dan menarik EUR/USD kembali ke level support 1.13—mungkin bahkan 1.10.

Prediksi Bank Menunjukkan Spread

• Citi memperkirakan euro lebih lemah, memproyeksikan EUR/USD di 1.10 pada Q3 2026. Teorinya: pertumbuhan AS kembali menguat dan Fed memotong lebih sedikit dari yang saat ini dihargai. Dari 1.1650 hari ini, itu sekitar penurunan 6%.
• UBS melihat potensi kenaikan, menargetkan 1.20 pada pertengahan 2026, bertaruh pada penyempitan spread suku bunga yang menguntungkan euro.
• Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Wells Fargo, Nomura, dan Barclays secara umum memperkirakan dua pemotongan Fed di 2026, dengan Goldman menempatkan di Maret dan Juni, dan Nomura di Juni dan September.

Kesimpulan: Ini Adalah Penyeimbangan

EUR/USD di 2026 bergantung pada narasi sama seperti angka. Jika Fed terus memotong sementara Eropa berjalan di tempat tanpa ambruk, euro punya ruang untuk naik—dan 100 euro dalam USD menjadi lebih berharga. Jika Eropa terkejut oleh kelemahan pertumbuhan atau guncangan tarif, dan ECB terpaksa melonggarkan, potensi kenaikan itu akan cepat terbatas. Zona 1.13 menjadi support nyata; 1.10 menjadi level yang aktif.

Spread suku bunga penting, tetapi mengapa itu berubah juga penting. Pasar akan memperdagangkan cerita sebanyak basis poin.