2025年数字资产报告：kapital menjadi sangat “pilih-pilih” dan “terkonsentrasi”

Menurut laporan terbaru Coin Metrics berjudul 《2025年数字资产报告》, ekosistem investasi mata uang kripto sedang memasuki masa ekspansi dan rekonstruksi secara bersamaan. Meskipun pasar secara keseluruhan sedang tumbuh, kapital menjadi sangat “pilih-pilih” dan “terkonsentrasi”.

Tren ini tidak hanya terlihat dari pangsa pasar BTC yang sempat naik hingga 64% pada tahun 2025, mencapai level tertinggi sejak April 2021, tetapi juga dari kecenderungan kapital mengalir ke aset matang yang memiliki likuiditas lebih tinggi dan fundamental yang lebih solid, bukan investasi secara menyebar.

Daya dorong di balik ini adalah integrasi mendalam antara mata uang kripto dan pasar modal tradisional. Pertama, permintaan besar terhadap ETF Bitcoin spot yang kuat menarik berbagai peserta, mulai dari adopter awal hingga rekening pensiun, perusahaan manajemen aset besar, dan lainnya.

Kedua, raksasa industri seperti BlackRock secara berturut-turut mengajukan ETF staking Ethereum, menjadikan reward staking dari jaringan proof-of-stake sebagai sumber pendapatan asli yang sesuai regulasi, memperkuat daya tarik aset kripto terhadap keuangan tradisional.

Selain itu, bursa mata uang kripto (seperti Coinbase, Robinhood, dan lain-lain) sedang bertransformasi menjadi aplikasi super lengkap yang menyediakan layanan seperti bunga stablecoin, staking, dan lainnya. Sementara perusahaan mata uang kripto asli (seperti Circle, Paxos, dan lain-lain) melalui perolehan lisensi bank trust nasional, melakukan penetrasi ke infrastruktur keuangan tradisional secara terbalik, menciptakan penetrasi dua arah.

Di tingkat ekosistem, stablecoin telah menjadi infrastruktur inti ekonomi di blockchain. Pada tahun 2025, nilai pasar stablecoin mencapai 300 miliar dolar AS, volume transfer meningkat hingga 150%, dan melalui 《GENIUS 法案》diperkuat dengan pengaitan terhadap obligasi pemerintah dolar AS, mendorong adopsi secara massal.

Selain itu, tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga mulai dari percobaan menuju implementasi nyata. Indeks Russell 1000, dana pasar uang institusi terkemuka, dan komoditas besar seperti emas senilai 3,5 miliar dolar AS secara berturut-turut selesai didigitalisasi, yang juga menjadi fondasi percepatan tokenisasi aset keuangan tradisional di era 2026.

Secara keseluruhan, ekosistem kripto tahun 2026 akan menampilkan gambaran kompleks yang didorong oleh kapital dan terintegrasi secara mendalam dengan keuangan tradisional. Pertumbuhan pasar tidak lagi merata, melainkan terkonsentrasi pada jalur dan aset berkualitas tinggi yang memiliki kebutuhan nyata, struktur yang stabil, dan nilai yang jelas dalam penangkapan nilai.