Sebuah proyek DeFi yang berkembang ke tahap menengah, banyak orang secara kebiasaan memusatkan perhatian pada kekuatan teknologi dan angka TVL. Tapi tekanan nyata sering tersembunyi di tempat lain: bagaimana pembagian hak pengambilan keputusan, dan siapa yang berwenang saat terjadi masalah.

Sebagai contoh, di jalur aset sintetis. Ketika sebuah proyek dari eksperimen kecil menjadi infrastruktur keuangan yang sesungguhnya, dan stablecoin sintetis mulai beredar secara besar-besaran, setiap perubahan parameter—penyesuaian rasio jaminan, penyempurnaan aturan distribusi hasil, pelonggaran atau pengencangan insentif—akan langsung tercermin pada kepercayaan pengguna. Keputusan teknologi yang tampaknya sepele ini bisa memicu reaksi berantai dalam hitungan menit. Inilah sebabnya mengapa pada tahap ini, mekanisme tata kelola berubah dari sesuatu yang bisa diabaikan menjadi nyawa dari proyek tersebut.

Saat ini banyak proyek DeFi berada di persimpangan jalan ini. Satu sisi mengusung decentralization dan komunitas yang dikendalikan secara mandiri, di sisi lain dalam praktik operasionalnya masih bergantung pada pengambilan keputusan cepat dari tim inti untuk menjaga stabilitas. Pertarungan antara efisiensi dan idealisme ini terlihat sepele, tapi secara langsung menentukan seberapa jauh proyek bisa melangkah. Tahap awal membutuhkan pengambil keputusan utama, sementara di tahap menengah harus secara bertahap memberi wewenang—teknik menyeimbangkan ini tidak mudah.

Ada satu risiko yang sering diabaikan: pembalikan perilaku pengguna. Saat pasar sedang bagus, semua orang menabung dan mendapatkan hasil, begitu arah pasar berbalik, pengguna yang sebelumnya patuh bisa sekaligus bergegas keluar. Guncangan likuiditas seperti ini adalah ujian bagi sistem keuangan mana pun, dan lebih lagi bagi protokol desentralisasi. Desain parameter yang sempurna pun tidak bisa mencegah emosi pasar yang tiba-tiba berubah arah.