Para semua, saat ini pasar perak sedang mengalami perang pasokan dan permintaan, ini bukan sekadar fluktuasi harga, tetapi puncak dari konflik struktural yang mendalam.

Pertama, mari kita lihat kondisi persediaan. Produksi tahunan perak global adalah 27.000 ton. Angka ini terlihat cukup besar. Tapi yang penting adalah, persediaan spot yang dapat langsung diserahkan oleh bursa berjangka, secara global mungkin kurang dari 20.000 ton. Sedangkan short position yang dijual di bursa? Lebih dari 1,6 kali lipat angka ini. Dengan kata lain, perak yang dijanjikan untuk diserahkan di pasar jauh melebihi persediaan nyata yang dapat diserahkan. Ketidaksesuaian ini telah menjadi bom waktu.

Data yang lebih langsung menunjukkan masalahnya. Persediaan perak yang bebas beredar di London dan New York digabungkan hanya sekitar 16.000 ton. Pada saat yang sama, kontrak berjangka perak yang belum ditutup di New York Exchange mencapai 25.800 ton. Kekurangan hampir 10.000 ton ini seperti ranjau tersembunyi di bawah pasar—ketika saat penyerahan benar-benar tiba, short seller yang tidak bisa menyerahkan barang akan menghadapi tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Apa yang akan terjadi dalam situasi ini? Ketika sekelompok investor long secara bersamaan berteriak, "Saya ingin pengiriman spot segera," short seller yang tidak bisa memenuhi pengiriman dalam jangka pendek hanya bisa menanggapi dengan menaikkan harga dan menutup posisi dengan harga tinggi untuk mengatasi masalah ini. Semakin ketat persediaan, semakin besar pula kenaikan harga yang didorong. Ini bukan spekulasi, tetapi hasil yang tak terelakkan dari ketidakseimbangan pasar.

Situasi yang didorong oleh defisit pasokan ini telah berubah dari konflik tersembunyi menjadi tekanan yang nyata. Banyak pengamat pasar memperingatkan bahwa perak telah memasuki fase di mana harga ditentukan oleh sisi penawaran, dan analisis teknikal tradisional mungkin harus dipinggirkan.

Yang menarik, ini bukan hanya cerita tentang perak sendiri. Setiap kali pasokan logam mulia mengalami ketegangan, biasanya mencerminkan kekhawatiran mendalam terhadap kebijakan moneter dan ekspektasi inflasi. Masalah persediaan perak, dalam tingkat tertentu, juga mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap likuiditas global dan penilaian ulang nilai aset.

Jadi, pasar komoditas yang tampaknya tenang sebenarnya sedang bergolak di bawah permukaan. Short seller harus mencari cara untuk menambah persediaan, atau long position memiliki peluang untuk membalik keadaan melalui tekanan spot. Perang persediaan ini baru saja dimulai.