Melihat kembali beberapa siklus bull market Bitcoin sebelumnya, sebenarnya ada jalur pengambilalihan yang sangat jelas:

极客 → 要理解密码学
Programmer → 要理解技术可行性
散户 → 要理解暴富叙事
主流金融 → 要理解合法性

Setiap kenaikan, pada dasarnya adalah penyebaran persepsi.

Itulah sebabnya mengapa bull market sebelumnya selalu disertai dengan narasi baru, slogan baru, dan kepercayaan baru.

Namun setelah tahun 2024, ETF institusi terus berkembang,

Pembelian baru tidak hanya berasal dari emosi, penilaian, atau kepercayaan, tetapi lebih dari alokasi aset dan sistem.

Ini secara langsung mengubah struktur penawaran dan permintaan.

Dulu, tekanan jual BTC terutama berasal dari tiga jenis orang:

1️⃣ Realisasi siklus hidup pemegang awal
2️⃣ Panik dari investor ritel dalam volatilitas tinggi
3️⃣ Dana perdagangan dalam siklus kuat

Sementara ETF dan posisi institusional sedang mengubah sebagian BTC menjadi aset yang tidak lagi terlibat dalam permainan siklus pendek.

Ini sangat mirip dengan perubahan setelah emas masuk ke dalam sistem bank sentral, dana pensiun, dan asuransi.

Ini berarti bahwa kenaikan BTC berikutnya mungkin tidak bergantung pada pembelian persepsi baru, tetapi tetap bisa terjadi.

Ketika sebagian koin dikunci dalam jangka panjang, dan jumlah penjual yang bersedia masuk dan keluar berulang dalam siklus pendek semakin berkurang, kekuatan harga akan beralih dari "penyebaran persepsi" ke "penyusutan pasokan".

Kenaikan itu sendiri akan menjadi hasil pasif.