Belakangan ini pasar perak sedang sangat panas, kenaikannya membuat orang agak sulit mengikuti. Tapi jika Anda berpikir ini adalah pabrik tertentu yang tiba-tiba mulai mengumpulkan perhiasan perak secara gila-gilaan, maka anggap saja semuanya terlalu sederhana. Faktanya, ini jauh lebih menarik — ini adalah "ketidakseimbangan pasokan dan permintaan" di pasar keuangan.

Secara kasat mata, perak global sama sekali tidak langka. Setiap tahun, produksi global mencapai 27.000 ton, dengan konsumsi industri sebanyak 23.000 ton. Berdasarkan logika ini, perak hampir sama seperti garam di supermarket, pasokan sangat melimpah.

Namun, logika ini runtuh sepenuhnya di pasar berjangka.

Apa kenyataannya? Stok perak yang benar-benar bisa diserahkan kapan saja sebenarnya sangat sedikit:
- Stok di bursa COMEX hanya 14.000 ton
- Stok di London kurang dari 4.000 ton
- Stok di China hanya 715 ton

Jumlah stok ini, bahkan tidak cukup untuk memenuhi kebutuhan industri selama satu setengah bulan di seluruh dunia.

Tapi masalahnya muncul — apa yang dilakukan para pemain besar di pasar berjangka? Mereka menjual kontrak short yang jauh melebihi stok tersebut. Bayangkan, konser hanya memiliki 1.000 kursi, tapi tiket yang terjual sebanyak 5.000, dan ketika semua orang membawa tiket untuk masuk, drama pun dimulai.

Kontrak short ini tampaknya adalah janji "penyerahan barang" yang dijamin, tapi sebenarnya? Sebagian besar trader sama sekali tidak ingin benar-benar menerima beberapa ton perak. Dimana mau disimpan? Rumah sendiri juga bukan tambang. Jadi, cara tradisionalnya adalah menutup posisi sebelum jatuh tempo atau menyelesaikan secara tunai, selisih harga ditutup masing-masing, dan tidak ada yang benar-benar memindahkan perak.

Aturan ini berjalan cukup lancar, sampai beberapa long suddenly mengubah aturan main. Mereka tidak mengikuti pola biasa, dan mulai benar-benar meminta penyerahan fisik — ini memaksa para short untuk membeli di pasar. Stok yang ketat, biaya pembelian pun langsung melonjak.

Ketidakseimbangan antara stok dan pasar derivatif ini, di komoditas besar mana pun, mudah memicu drama "paksaan" seperti ini. Kali ini, perak mengalami titik tersebut, di mana kekuatan penetapan harga pasar berjangka dan kelangkaan fisik menciptakan ketegangan besar. Baik investor maupun pengamat pasar harus melihat mekanisme di balik ini — ini bukan hanya cerita tentang perak, tetapi juga gambaran bagaimana pasar derivatif secara keseluruhan terlepas dari pasar spot.