📉 Baru-baru ini pasar menunjukkan fenomena menarik—dana ETF spot Bitcoin sedang menarik diri dengan cepat. Pada 26 Desember waktu Timur AS, aliran keluar bersih dalam satu hari mencapai 2,76 miliar dolar AS, ini adalah hari keenam berturut-turut dana keluar bersih. Bahkan yang lebih mencolok adalah produk-produk terbesar, dengan aliran keluar satu hari sebesar 1,93 miliar dolar AS. Jika dijumlahkan, total keluar selama 6 hari ini mendekati 1,5 miliar dolar AS.

Fenomena ini memicu banyak diskusi di pasar. Di satu sisi, aturan sejarah menunjukkan bahwa penurunan cadangan Bitcoin di bursa sering kali disertai dengan pasar bullish, tetapi situasi kali ini tampaknya berbeda—ini adalah kehilangan darah yang terus-menerus dari ETF.

Cerita di balik data sebenarnya sangat layak untuk dipikirkan. Meskipun total aliran masuk bersih dari salah satu ETF Bitcoin terkemuka masih mencapai lebih dari 620 miliar dolar AS, pergerakan dana dari produk terdepan ini biasanya dilihat oleh institusi dan investor profesional sebagai indikator sentimen pasar. Ketika produk semacam ini juga mulai menunjukkan penarikan besar-besaran, apa artinya?

Saat ini ada dua suara di pasar. Yang pertama berpendapat bahwa ini adalah proses pembersihan terakhir sebelum pasar bullish, di mana institusi mengakumulasi posisi di harga rendah dengan melakukan seleksi terlebih dahulu. Yang kedua memperingatkan bahwa ini mungkin menandai awal dari penyesuaian jangka menengah, dengan perpecahan dana yang semakin tajam.

Koin utama seperti SOL, ZEC, ETH juga menghadapi tekanan. Pergerakan pasar selama periode ini juga membenarkan sikap hati-hati terhadap dana—beberapa aset menunjukkan koreksi yang cukup signifikan.

Secara logika, pertanyaan utama adalah: apakah aturan tradisional "penurunan cadangan di bursa → kenaikan harga" masih berlaku dalam lingkungan di mana ETF terus menunjukkan aliran keluar bersih? Apakah keduanya akan saling mengimbangi, atau apakah aliran dana ETF lebih mencerminkan pandangan nyata institusi saat ini dibandingkan perubahan cadangan di bursa?

Sejujurnya, situasi ini cukup sulit untuk dipastikan. Di satu sisi, memang ada yang melakukan bottom fishing, di sisi lain, ada yang mengambil keuntungan. Tetapi jika selama 6 hari berturut-turut terjadi aliran keluar, ini bukan lagi sekadar operasi dari beberapa institusi, melainkan lebih menunjukkan bahwa sentimen pasar benar-benar beralih ke kehati-hatian.

Dari sudut pandang strategi investasi, pilihan yang tersisa sebenarnya hanya beberapa—percaya ini adalah peluang pembersihan untuk melakukan bottom fishing secara tegas, atau tetap menunggu dan mengamati sinyal yang lebih jelas. Kedua pilihan ini diambil oleh pelaku pasar, dan perpecahan pasar sendiri juga menunjukkan ketidakpastian saat ini.

Selanjutnya, fokus utama adalah apakah tren keluar ini dapat dibalik. Jika aliran keluar terus membesar, risiko penyesuaian jangka pendek akan meningkat. Sebaliknya, jika setelah 7 atau 8 hari aliran mulai positif kembali, kemungkinan rebound akan meningkat secara signifikan. Pergerakan utama seperti BTC, ETH, SOL juga akan mengikuti.

Jadi, saran saat ini adalah jangan terlalu pesimis maupun terlalu optimis. Amati dengan cermat data aliran dana dalam beberapa hari ke depan, karena itu akan lebih meyakinkan daripada analisis apa pun. Bagaimanapun, data itu dingin dan kaku, tetapi aliran dana mencerminkan pilihan manusia yang sebenarnya.