#数字资产市场动态 $BTC $ETH $FIL

Mata uang Federal Reserve yang sebenarnya terungkap—mungkin tidak seberkuasa yang Anda bayangkan.

Titik balik di akhir tahun lalu: pada 1 Desember, mereka masih mengurangi neraca dan menarik likuiditas, hanya 11 hari kemudian secara tiba-tiba berbalik, mulai memperluas neraca dan menambah pasokan. Operasi yang terpecah belah ini mengarah pada satu kenyataan—pengaruh Wall Street telah meresap ke dalam pengambilan keputusan bank sentral.

Operasi JPMorgan Chase paling jelas menunjukkan masalah ini. Raksasa keuangan ini, saat cadangan menghadapi tekanan, secara agresif mengurangi cadangan dari 409 miliar dolar menjadi 63 miliar dolar, sekaligus membeli obligasi AS berimbal tinggi dalam jumlah besar. Hasilnya? Likuiditas pasar tiba-tiba mengerut, sistem cadangan mendekati batas kritis 3 triliun dolar. Adegan ini terasa akrab—kembalinya krisis repo tahun 2019.

Federal Reserve terjebak dalam dilema: jika tidak bertindak, sistem penyelesaian mungkin akan pecah; jika bertindak, sama saja mengalah kepada bank-bank besar. Akhirnya, Powell menghidupkan kembali operasi repo ala QE. Sejarah terulang, hanya karena beberapa pengambil keputusan utama melakukan penyesuaian.

Data yang lebih menyakitkan datang: setiap tahun, Federal Reserve membayar bunga sekitar 15 miliar dolar kepada JPMorgan Chase, uang ini mencakup seperempat dari laba bank tersebut. Seorang anggota parlemen secara blak-blakan menyatakan—ini adalah cara untuk memberi darah segar ke Wall Street. Ketika sebuah bank mampu mempengaruhi kebijakan bank sentral, siapa sebenarnya yang mengendalikan sistem ini? Pertanyaan ini layak dipikirkan oleh para pelaku pasar.