#美联储利率决策 Melihat pernyataan Goolsbee ini, yang terlintas di pikiran saya adalah simulasi dari siklus kenaikan suku bunga tahun 2015. Saat itu Federal Reserve juga sedang bergumul, suara hawkish dan dovish saling bersilangan, pasar berfluktuasi di tengah ketidakpastian ini. Situasi saat ini sangat mirip—begitu juga dengan hantu inflasi yang belum benar-benar hilang, dan pembuat kebijakan yang bergoyang antara berhati-hati dan optimisme.

Posisi Goolsbee sangat menarik. Dia menentang penurunan suku bunga pada bulan Desember, dan menyarankan menunggu data lebih banyak, yang sebenarnya didasarkan pada kewaspadaan terhadap sejarah. Empat setengah tahun berturut-turut inflasi di atas target, apa artinya? Itu berarti ruang untuk penyesuaian kebijakan sebelumnya mungkin sudah terkuras. Dan dia juga menyatakan optimisme terhadap penurunan suku bunga tahun depan, sekaligus mengisyaratkan bahwa jika data membaik, akan ada penurunan yang "signifikan", ini menunjukkan bahwa dia bukan benar-benar hawkish, melainkan hanya memperhatikan ritme.

Saya sudah melihat ini berkali-kali—kebijakan pelonggaran yang terburu-buru akhirnya justru menimbulkan biaya yang lebih tinggi. Gelombang inflasi setelah 2020, dalam beberapa hal, berasal dari kesalahan penilaian terhadap laju pemulihan. Saat ini, muncul suara 9:3 dalam voting di dalam Federal Reserve, menunjukkan bahwa pengambil keputusan benar-benar berada dalam dilema. Melanjutkan pengetatan takut merusak ekonomi, mempercepat pelonggaran takut inflasi kembali melonjak. Titik sejarah ini sangat penting—menentukan kerangka logika alokasi aset dalam satu atau dua tahun ke depan.

Dari siklus sebelumnya, ketika terjadi perbedaan pendapat yang mencolok di dalam bank sentral, biasanya menandai datangnya titik balik kebijakan. Tapi apakah titik balik ini akan mengarah ke pelonggaran atau tetap mempertahankan suku bunga tinggi tergantung pada data ekonomi tiga bulan ke depan. Inilah sebabnya Goolsbee menekankan "menunggu lebih banyak informasi"—dia membeli waktu, bertaruh bahwa data akan memberikan sinyal yang lebih jelas.