Gameplay putaran pasar ini tampaknya benar-benar berbeda dari sebelumnya.

Rutinitas sebelumnya adalah seperti ini: ketika pasar bullish datang, aset naik bersama, dan kemudian ada penurunan panjang selama beberapa tahun. Tapi sekarang? Teori siklus empat tahun tradisional tampaknya telah benar-benar terbalik. Apa yang kami alami lebih seperti kinerja akhir dari gelombang koin MEME - itu memang gila dalam jangka pendek, tetapi sebagian besar dana tidak benar-benar mengalir ke altcoin arus utama dan Layer 1, dan gelombang kegemaran ini pada dasarnya adalah fenomena lokal.

Mengapa kalender kuning lama tidak berfungsi? Jawabannya mungkin lebih sederhana dan lebih kasar dari yang dibayangkan.

Di masa lalu, siklus bull dan bear hampir sepenuhnya terikat dengan peristiwa halving Bitcoin, dan "hukum besi" ini telah dipertahankan selama bertahun-tahun. Tetapi tahun 2025 secara langsung mematahkan logika ini. Arus keluar bersih pasar kripto telah melampaui $300 miliar tahun ini, dan total kapitalisasi pasar telah mengalami putaran fluktuasi hebat sejak awal tahun dari $3,26 triliun. Sejujurnya, datanya sudah cukup mudah.

Apa yang benar-benar mengendalikan pasar sekarang bukanlah siklus halving, tetapi di mana uang dunia mengalir – lebih tepatnya, apa yang dilakukan Fed, seberapa cepat utang pemerintah AS tumbuh, dan berapa banyak likuiditas yang dilepaskan bank sentral sekarang. Dampak dari latar belakang keuangan tradisional ini pada Bitcoin telah benar-benar membanjiri konsep halving. Analis industri mengatakan: "Siklus empat tahun sudah mati, dan ini adalah siklus likuiditas." "

Sepertinya pasar masih pasar itu, tetapi aturan mainnya memang sudah dibalik.