Sikap Federal Reserve minggu lalu memicu gelombang di pasar. Pada 17 Desember, Fed melalui pembelian pengelolaan cadangan (RMPs) menyuntikkan likuiditas sebesar 17 miliar dolar AS ke pasar, yang diinterpretasikan oleh industri sebagai operasi "perlindungan pasar" menjelang akhir tahun. Tidak lama kemudian, rencana pembelian obligasi jangka pendek sebesar 40 miliar dolar AS per bulan yang diumumkan pada 10 Desember juga muncul ke permukaan, rencana ini akan berlangsung setidaknya selama 4 bulan, dengan total skala melebihi 160 miliar dolar AS.

Dari segi data, operasi ini langsung terlihat hasilnya—Nasdaq menguat 2,3% hari itu, pasar kripto juga merespons, Ethereum naik 1,8%. Meskipun Bitcoin saat ini berkonsolidasi di sekitar 87.705 dolar AS, dan aliran bersih paus di on-chain baru kembali ke level 20.000, "preferensi risiko" pasar secara bertahap meningkat.

Yang lebih penting adalah ekspektasi di masa depan. Data FedWatch menunjukkan, probabilitas penurunan suku bunga pada 2026 telah melonjak ke 85%, yang berarti kemungkinan suku bunga dana federal dari saat ini 3,75% akan turun ke bawah 3,5%. Tim riset J.P. Morgan memprediksi, pada 2026 akan menyambut puncak likuiditas yang bersejarah, dengan inflasi yang tetap sticky di atas 2%, kemungkinan soft landing ekonomi sekitar 70%, tetapi risiko resesi juga mengintai dengan kemungkinan 35%.

Dalam lingkungan seperti ini, aliran dana menjadi lebih dapat diprediksi—berdasarkan pola historis, 60% dari likuiditas baru akan mengalir ke aset berisiko (seperti Bitcoin dan aset kripto lainnya), 30% ke pasar obligasi, dan 10% ke aset meme yang sedang naik daun. Melihat kembali sejarah, setelah siklus pelonggaran kuantitatif serupa, Bitcoin biasanya mengalami kenaikan dua kali lipat. Dalam siklus tahun 2021, Bitcoin dari 30.000 langsung melonjak ke 60.000, ini adalah contoh tipikal dari dorongan likuiditas.

Bagaimana pandangan terhadap pasar saat ini? Dalam jangka pendek, 88.000 dolar AS untuk Bitcoin menjadi level psikologis dasar, dan jika koreksi ke sekitar 85.000 dolar AS mungkin menjadi peluang masuk yang baik. Dalam jangka menengah hingga panjang, level psikologis kunci di 120.000 dolar AS tampak stabil dan kuat. Dari sudut pandang trading, banyak investor mulai mengalokasikan antara aset spot dan RWA untuk menghadapi kemungkinan pesta likuiditas pada 2026.

Tentu saja, peluang dan risiko berjalan beriringan. Bank Amerika memprediksi hasil obligasi 10 tahun akan berfluktuasi di kisaran 4%-4,25%, dan langkah penurunan suku bunga Fed mungkin akan dilakukan secara bertahap dalam 3-5 putaran. Daya tarik kas meningkat saat resesi, dan tekanan mencari jalan keluar dari likuiditas semakin meningkat—ini adalah periode jendela untuk melakukan penempatan awal di aset berisiko.