Baru-baru ini, data on-chain menunjukkan fenomena menarik — indikator MVRV untuk pemegang Bitcoin jangka pendek telah berada di zona kerugian selama dua bulan berturut-turut. Dengan kata lain, orang yang membeli dalam 60 hari terakhir saat ini hampir semua mengalami kerugian unrealized, dan ini adalah periode tersulit sejak awal tahun ini. Pada saat yang sama, harga BTC juga terus ditekan di bawah garis rata-rata 111 hari.

Dari pola historis, pemegang jangka pendek yang terus-menerus mengalami kerugian biasanya menandakan tekanan pasar yang besar, yang berpotensi memicu panic selling. Tapi dari sudut pandang lain, ini juga bisa menjadi proses dasar pembentukan bottom pasar. Setelah tekanan jual mereda, rebound mungkin akan terjadi.

Jadi, situasi saat ini adalah seperti ini: kelompok investor ritel yang paling aktif sedang menghadapi ujian ekstrem. Di satu sisi ada risiko penurunan, di sisi lain ada peluang pemulihan. Kunci utamanya adalah kapan indikator ini akan kembali di atas 1 — itu akan menjadi sinyal penting untuk menilai perubahan sentimen jangka pendek. Saat itu, kita mungkin bisa melihat apakah pasar akan terus menurun atau mulai berbalik arah.