Global terakhir dari kekurangan likuiditas sedang menyusut. Sinyal kontradiktif dari Jepang sedang mengguncang seluruh pasar.

1 Desember, para trader di Tokyo secara kolektif bingung. Sebuah pidato dari Gubernur Bank Jepang memicu penurunan indeks Nikkei hampir seribu poin hari itu. Pada saat yang sama, Kementerian Keuangan Jepang mengeluarkan berita yang lebih mengejutkan—negara yang menumpuk utang ini justru mengumumkan bahwa anggaran tahun fiskal 2026 mungkin akan mencapai surplus untuk pertama kalinya dalam 28 tahun.

Pasar langsung jatuh ke dalam kekacauan. Negara yang sama ini, mengeluarkan anggaran terbesar dalam sejarah sebesar 122,3 triliun yen, dan kemudian harus mengencangkan ikat pinggang untuk menjaga disiplin. Ini bukan gangguan mental, ini apa?

Angka surplus yang terlihat sangat indah sebenarnya dibangun di atas dua pilar yang goyah. Pilar pertama, pendapatan pajak harus meningkat 7,6%, mencapai rekor baru 83,7 triliun yen—ini membutuhkan cuaca yang baik dan keberuntungan juga tidak boleh buruk. Pilar kedua, penerbitan obligasi pemerintah baru harus di bawah 30 triliun yen—dengan syarat tidak ada angsa hitam.

Pertanyaannya sekarang. Pada awal 2025, pemerintah Jepang masih memprediksi bahwa tahun fiskal 2025 akan defisit. Tapi pada bulan Agustus, arah angin berubah lagi. Apa yang mendasari fluktuasi prediksi ini? Apakah terlalu optimis terhadap pertumbuhan ekonomi, atau ada kalkulasi lain?

Bagi pasar kripto, sinyal ini sangat menyakitkan. Jepang telah lama menjadi salah satu sumber utama likuiditas global. Jika Jepang benar-benar mulai mengetatkan kebijakan, ke mana uang dunia akan mengalir? Pasar berkembang, aset teknologi, atau pasar kripto? Pertanyaan ini layak dipikirkan oleh para trader.