比特币 dari titik tertinggi sejarah turun sebanyak 30%, harga saham perusahaan aset digital terkemuka juga terjun bebas. Di saat seperti ini, perusahaan penyimpanan aset kripto terbesar di dunia ini tiba-tiba mengubah strategi—laporan keuangan terbaru menunjukkan bahwa hingga minggu yang berakhir 21 Desember, mereka sama sekali tidak menjual saham sesuai rencana ATM, maupun menambah kepemilikan Bitcoin.

Uang tunai adalah penyelamat

Perusahaan ini saat ini memegang 671.268 Bitcoin, dengan biaya rata-rata 74.972 dolar per Bitcoin, dan nilai pasar sekitar 60 miliar dolar. Terlihat cukup solid. Tapi dua minggu lalu, gaya mereka sangat berbeda—waktu itu mereka menghabiskan 2 miliar dolar dalam satu minggu untuk membeli, dengan semangat yang sangat agresif. Sekarang? Fokus sepenuhnya beralih ke cadangan kas.

Data angka paling berbicara: awal bulan cadangan sebesar 1,44 miliar dolar, hingga akhir periode laporan langsung melonjak menjadi 2,19 miliar dolar, naik 52% dalam sebulan. Logika di balik ini tidak sulit ditebak—perusahaan harus membayar bunga dan dividen sebesar 8,24 juta dolar setiap tahun, dan arus kas bebas dari bisnis perangkat lunak mereka tidak cukup untuk menutup kekurangan. Bitcoin sendiri tidak menghasilkan kas, hanya mengandalkan apresiasi nilai. Bagaimana jika harga Bitcoin terus turun? Maka mereka terpaksa menjual aset inti untuk melunasi utang. Mengisi cadangan kas, sederhananya, adalah langkah perlindungan diri.

Limit ATM yang dimiliki belum digunakan

Menariknya, perusahaan juga memegang sejumlah batas kredit yang belum digunakan: saham STRF senilai 1,62 miliar dolar, saham STRC 4,04 miliar dolar, saham STRK 20,34 miliar dolar, saham STRD 4,01 miliar dolar, ditambah saham A biasa sebesar 11,81 miliar dolar. Semua instrumen ini masih ada, tetapi mereka tidak menggunakannya. Tampaknya mereka sedang menunggu, menunggu apa? Menunggu harga Bitcoin stabil, atau menunggu kondisi pembiayaan membaik. Dengan ritme seperti ini, jelas mereka lebih memilih menjaga nyawa dulu sebelum melakukan ekspansi.