Ingat saya pernah berinteraksi dengan tim yang mengerjakan pinjaman tanpa jaminan di atas rantai pada tahun 2021, saat itu model ini sudah muncul jauh sebelum konsep RWAfi yang sekarang sedang populer.

Logika mereka sebenarnya tidak rumit: mengumpulkan dana di atas rantai, lalu memberikan pinjaman kepada pengguna di pasar yang sedang berkembang. Ketika membahas masalah pengendalian risiko, tim mengatakan bahwa mereka membangun sistem penagihan offline di lokasi untuk mengatasi risiko kredit macet.

Yang menarik adalah akhir ceritanya—proyek ini tidak pernah mampu mengumpulkan skala simpanan yang diharapkan, dan sebagian besar dana tetap berasal dari modal sendiri tim. Kemudian, mereka bertahan dengan memonetisasi lalu lintas dari bursa.

Dilihat dari sekarang, model ini sebenarnya adalah eksplorasi awal sebelum RWAfi menjadi tren. Proyek inovatif di tahap awal biasanya harus mengalami transformasi seperti ini—dari model bisnis yang ideal ke cara bertahan yang realistis.