Leverage Tinderbox: Bagaimana Geopolitik dan Open Interest Mendorong Penghapusan Terbesar yang Pernah Ada

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: The Leverage Tinderbox: How Geopolitics and Open Interest Fueled the Largest Wipeouts Ever Tautan Asli: https://cryptonews.net/news/analytics/32193440/ Awal pemerintahan kedua Trump pada Januari 2025 memicu optimisme di pasar kripto, mendorong bitcoin mencapai rekor tertinggi, tetapi setiap kali euforia dengan cepat berganti menjadi volatilitas. Koreksi tajam menghapus miliaran dolar dalam posisi leverage dan meninggalkan 1,6 juta trader terlikwidasi hanya pada 10 Oktober.

Pemeriksaan Realitas: Volatilitas dan Jerat Deleveraging

Awal pemerintahan kedua Trump pada Januari membawa optimisme bahwa ekonomi kripto menuju masa yang lebih baik. Selama menjelang pemilihan AS November 2024, Donald Trump berjanji untuk menghapus kebijakan anti-kripto dari pemerintahan Biden dan mengakhiri “lawfare” pemerintah terhadap pengusaha kripto.

Tidak mengherankan bahwa bitcoin dan gelombang altcoin melonjak segera setelah kemenangan Trump dan konsolidasi kekuasaan Partai Republik yang pro-kripto di Kongres. Optimisme itu mencapai puncaknya pada 20 Januari, hari pelantikan kedua Trump, ketika indikator sentimen melonjak tinggi. Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto melonjak ke 84 dalam waktu 48 jam, menegaskan suasana euforia. Bitcoin (BTC) mengikuti gelombang tersebut ke rekor $108.000, menetapkan rekor tertinggi yang bertahan hingga pertengahan Mei.

Namun, reli itu segera berganti ke sisi gelap dari DNA kripto: volatilitas. Bulan-bulan berikutnya mengingatkan trader bahwa keuntungan parabola sering diikuti koreksi brutal. Puluhan ribu investor yang menumpuk dalam posisi long leverage tertangkap tidak siap saat BTC melakukan pembalikan tajam khasnya. Pada 3 Februari, koreksi mendadak pada bitcoin dan ethereum memicu kejadian deleveraging berantai. Lebih dari $3,6 miliar dalam likuidasi menyapu pasar dalam satu hari, menghapus lebih dari 700.000 posisi leverage. Kerusakan ini menandai kejadian likuidasi satu hari terbesar pada paruh pertama tahun dan kedua terbesar di 2025.

Peristiwa lain yang dipicu oleh faktor serupa akan menghasilkan likuidasi satu hari terbesar dalam sejarah, beberapa bulan kemudian. Sebelum itu, beberapa likuidasi satu hari lainnya yang melebihi $1 miliar dipicu oleh faktor mulai dari peristiwa geopolitik, termasuk pengumuman Presiden Donald Trump pada 2 April tentang tarif reciprocals terhadap banyak negara dan ancaman terhadap China. Data pasar menunjukkan pengumuman Trump tentang “Hari Pembebasan” memicu penjualan di semua pasar karena ketakutan bahwa langkah tersebut akan memulai perang dagang yang mahal. Pada 9 April, BTC jatuh di bawah $75.000, titik terendahnya di 2025.

Posisi long telah menjadi mayoritas dari leverage yang dilikuidasi sepanjang tahun, menegaskan bias terus-menerus trader terhadap potensi kenaikan bitcoin. Namun reli kuartal kedua mengekspos kerentanan short seller, yang kadang menanggung beban dari ayunan pasar yang keras. Pada 10 Juli, situasi berbalik secara decisif: hampir $1 miliar dalam taruhan short dilenyapkan dalam satu hari, jauh melampaui kerugian kurang dari $100 juta pada posisi long.

Wipeout serupa terjadi lagi pada Agustus dan September, dengan likuidasi short melonjak pada 9 Agustus, 22 Agustus, dan 12 September. Meskipun jumlah dolar yang terlibat lebih kecil dari kerusakan Juli, episode berulang ini memperkuat pesan yang jelas—di pasar yang sevolatile kripto, kedua sisi perdagangan selalu berisiko, dan bahkan pemain berpengalaman bisa tertangkap tidak siap saat sentimen berubah.

Setelah melewati turbulensi geopolitik yang tak henti-hentinya yang mendefinisikan sebagian besar 2025, pasar kripto memasuki kuartal terakhir dengan semangat baru. BTC melonjak berkat akumulasi institusional, mencapai puncak historis di $126.000 pada 6 Oktober. Tonggak ini menandai apa yang diyakini banyak orang sebagai terobosan definitif ke fase penemuan harga baru.

Puncak Oktober dan Rantai Kejadian Sejarah

Namun, euforia itu terbukti rapuh karena hanya empat hari kemudian, fondasi pasar yang terlalu leverage runtuh, mengirim BTC ke dalam spiral tajam yang menyebabkan harga jatuh di bawah $115.000. Ini bukan sekadar koreksi; ini adalah kegagalan sistemik yang memicu rantai likuidasi terbesar dalam satu hari dalam sejarah aset digital.

Dalam jendela 24 jam, industri menyaksikan penguapan $19 miliar posisi leverage. Kerusakan itu sebagian besar bersifat satu sisi: taruhan “long” yang dilenyapkan sekitar 85% ($16 miliar) dari total wipeout. Kejadian deleveraging ini mengungkap likuiditas tipis dan open interest ekstrem yang secara diam-diam terbentuk selama reli Q4, menjadi pengingat suram akan volatilitas yang melekat dalam infrastruktur pasar kripto saat ini.

Awalnya, likuidasi besar ini dikaitkan dengan pengumuman Trump tentang tarif baru terhadap China, tetapi beberapa laporan kemudian menyebutkan bahwa infrastruktur pasar kripto dan open interest ekstrem adalah penyebab keruntuhan tersebut. Dengan sebanyak 1,6 juta trader terlikwidasi, keruntuhan ini juga memicu tuduhan manipulasi pasar terhadap bursa terpusat dan market maker.

Kejadian keruntuhan yang menghancurkan pada 10 Oktober diikuti oleh setidaknya enam episode berbeda di mana lebih dari $1 miliar posisi leverage terbakar dalam satu sesi perdagangan. Wipeout berulang ini menjadi pengingat keras akan risiko yang melekat dalam perdagangan leverage tinggi di ekosistem kripto saat ini.

Dalam lingkungan berkecepatan tinggi ini, kombinasi buku pesanan tipis dan open interest besar menciptakan efek “tinderbox”, di mana pergeseran geopolitik kecil memicu mesin likuidasi otomatis yang besar. Bagi trader modern, peristiwa ini menegaskan sebuah kenyataan yang menyedihkan: di pasar yang dikuasai oleh rantai cepat, leverage bukan lagi sekadar alat efisiensi modal—melainkan katalis utama untuk penularan sistemik.

FAQ 💡

• Mengapa pasar kripto melonjak setelah pelantikan kedua Trump? Bitcoin dan altcoin menguat berdasarkan harapan kebijakan pro-kripto dari pemerintahan Trump.
• Apa yang memicu likuidasi terbesar di awal 2025? Koreksi 3 Februari pada bitcoin dan ethereum menghapus $3,6 miliar dan 700.000 posisi.
• Bagaimana ancaman tarif Trump bulan April mempengaruhi harga kripto? Pengumuman “Hari Pembebasan” memicu penjualan global, mengirim BTC di bawah $75.000.
• Apa yang terjadi selama keruntuhan 10 Oktober? Kegagalan sistemik menghapus $19 miliar posisi leverage, dengan 1,6 juta trader terlikwidasi.