A股最近八连阳的表现确实挺不错的。下午没有破新高，却稳稳守住了上午的收盘价，最终走出了漂亮的八连阳走势。这背后是内资的合力推动，也标志着跨年行情的序幕正式拉开。从历史数据来看，上一次八连阳之后，仅用八天就把大盘从3600拉到了3800。这次更有意思的是，这轮上涨还是在没有外资参与的背景下实现的，足以说明A股本身的内生动力有多强。

Sekarang ada satu pertanyaan yang dihadapkan pada banyak investor ritel—bagaimana cara menghindari siklus mengejar kenaikan dan menjual saat turun, sekaligus tetap bisa menangkap peluang seperti ini? Untuk menjawab pertanyaan ini, pertama-tama harus memahami beberapa aliran utama dalam dunia investasi saat ini.

Melihat para investor top dunia, secara garis besar dapat dibagi menjadi empat kategori. Kategori pertama adalah aliran spekulasi makro, perwakilannya adalah Soros, yang keahliannya adalah menangkap titik balik tren. Kategori kedua adalah aliran hedging nilai, dengan Dalio sebagai contoh, menggunakan strategi hedging sepanjang waktu. Kategori ketiga adalah aliran kuantitatif teknologi, di mana Simmons menggunakan model matematika dan perdagangan frekuensi tinggi untuk membuka sebuah dunia baru. Keempat adalah aliran yang dikenal luas sebagai investasi nilai, Warren Buffett adalah master di bidang ini, dengan prinsip memegang perusahaan berkualitas tinggi dalam jangka panjang dan mendalami analisis fundamental.

Bagi investor ritel, dua kategori pertama terlalu tinggi ambang batasnya. Aliran kuantitatif teknologi membutuhkan modal besar dan tingkat teknologi yang tidak bisa dilalui oleh orang biasa. Aliran spekulasi makro di A-share juga tidak banyak ruang hidup, karena short selling terbatas. Jadi secara teori, yang paling cocok untuk investor ritel adalah kategori keempat—investasi nilai.

Namun, menyalin metode investasi nilai secara mentah-mentah sebenarnya juga tidak cocok di A-share. Kenapa? Karena investor ritel menghadapi dua kendala nyata. Pertama, sebagian besar investor ritel sama sekali tidak mampu secara akurat menilai fundamental dan prospek pengembangan perusahaan secara mendalam, sehingga logika inti dari beli dan jual berdasarkan nilai sering kali setengah-setengah pemahaman. Kedua, kemampuan mereka dalam menghadapi risiko relatif lemah. Ketika nilai dan harga mengalami deviasi jangka panjang, sangat sedikit investor ritel yang mampu menahan tekanan psikologis tersebut. Sama-sama mengalami kerugian sebesar 100.000 yuan, ada yang tetap tenang, ada yang sudah terluka parah.

Oleh karena itu, perlu melakukan modifikasi lokal terhadap investasi nilai tradisional. Cara terbaik adalah menggabungkan karakteristik dari aliran pertama dan keempat—menggunakan perspektif makro untuk menangkap titik balik tren, sekaligus mengaitkan nilai dengan fundamental. Pola investasi yang terbentuk ini saya rangkum dalam empat kata: tren adalah raja.

Tren adalah raja bukanlah mengejar kenaikan jangka pendek atau pasif menunggu di posisi fundamental. Intinya adalah mengutamakan timing berdasarkan tren, dilengkapi alat stop loss dan take profit, serta menggunakan fundamental untuk memastikan batas bawah nilai. Dengan cara ini, dapat menghindari kelemahan investor ritel yang tidak mampu bertahan dalam turbulensi jangka panjang, sekaligus memanfaatkan angin dari kenaikan lambat jangka panjang untuk memaksimalkan keuntungan.

Lalu, bagaimana cara operasinya? Ada empat langkah.

Langkah pertama, belajar membaca fundamental. Rasio PE, PB harus dipahami. Kemudian data inti seperti ROE, pertumbuhan laba bersih, juga perlu meneliti blueprint pengembangan perusahaan, kondisi arus kas, bahkan pola dan karakter pendiri perusahaan. Jika sudah paham, selanjutnya lihat tingkat prospek industri, untuk menilai apakah perusahaan tersebut berpotensi menjadi pemimpin pasar.

Langkah kedua, temukan tren. Dari makro ke mikro, mulai dari kebijakan dan arah industri, lalu ke pertumbuhan industri, kapasitas produksi, dan keseimbangan pesanan. Dengan melakukan ini, tidak hanya bisa secara alami menemukan titik balik tren, tetapi juga menilai apakah perusahaan yang dipegang benar-benar perusahaan berkualitas tinggi.

Langkah ketiga, disiplin yang ketat. Take profit dan cut loss harus didasarkan pada logika fundamental jangka panjang, sementara fluktuasi harga jangka pendek dilihat dari aspek teknikal. Dengan begitu, tidak akan kaku, juga tidak akan sembrono.

Langkah keempat, lakukan review bulanan. Secara rutin periksa apakah fundamental dan tren masih sesuai. Jika ditemukan deviasi serius antara nilai dan harga, harus dipastikan apakah ini hanya fluktuasi emosi jangka pendek atau mulai adanya dana spekulatif yang mencari keuntungan. Berdasarkan hasil review, lakukan penyesuaian posisi secara dinamis dengan tetap menjaga posisi dasar. Dengan cara ini, keputusan tetap konsisten dan dapat terus menyesuaikan dengan prinsip tren adalah raja.

Secara keseluruhan, metodologi ini bukanlah teori yang rumit, melainkan menggabungkan pandangan makro dan analisis fundamental, lalu dilaksanakan dengan disiplin operasional. Bagi investor ritel yang ingin meninggalkan kebiasaan mengejar kenaikan dan menjual saat turun, serta mencapai keuntungan stabil jangka panjang, jalur ini mungkin lebih realistis.