#美联储降息 Melihat langkah Federal Reserve ini, reaksi pertama saya adalah—ini agak mirip dengan skenario tahun 2020, tapi juga tidak sepenuhnya sama.

Pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin sendiri bukan berita baru, pasar sudah mengkonsumsinya sejak lama. Yang benar-benar patut dipikirkan adalah rencana pembelian cadangan obligasi pemerintah sebesar 400 miliar dolar AS. Ini sudah dimulai sejak 12 Desember dan akan berlangsung hingga April 2026, ini bukan langkah darurat mendadak, melainkan sinyal yang cukup jelas—Federal Reserve secara aktif menyesuaikan sikapnya.

Saya telah mengalami pasar bullish tahun 2017 dan kejatuhan besar tahun 2018, serta menyaksikan gelombang gila dari 2020 hingga 2021. Tahun-tahun itu mengajarkan saya satu prinsip sederhana: likuiditas adalah faktor penentu utama. Ketika bank sentral beralih dari kebijakan ketat ke injeksi bersih, suhu pasar akan berbeda. Yang disebut "QE tersembunyi", singkatnya, adalah upaya secara politik untuk tidak menyebutnya QE, tetapi sifat uangnya tidak berubah.

Yang penting adalah bahwa lingkungan kebijakan ini lebih lembut dari yang diperkirakan pasar. Ada ekspektasi dua kali pemotongan suku bunga lagi dalam sembilan bulan pertama 2026, yang berarti arah berikutnya adalah pelonggaran secara bertahap, bukan rem mendadak. Bagi pasar kripto, ini seperti tangan tak terlihat yang menopang pasar.

Tapi yang ingin saya ingatkan adalah, jangan anggap ini sebagai keuntungan satu arah. Sejarah menunjukkan bahwa dalam lingkungan likuiditas yang melimpah, aset risiko dan aset sampah akan ikut naik. Penglihatan dalam memilih proyek menjadi lebih penting dari sebelumnya.