#数字资产市场洞察 Sekarang, pasar sedikit aneh - naik memang naik, tetapi tidak ada yang berani mengatakan bahwa ini didorong oleh konsensus yang sebenarnya. Daripada mengatakan bahwa semuanya naik, lebih baik mengatakan ini adalah "naik dalam keraguan".

Kenaikan ini sangat menyentuh hati karena pasar bergerak naik dengan cara yang sangat acuh tak acuh. Menjelang akhir tahun, tidak ada berita besar yang dianggap positif, saham, logam mulia, dan komoditas bergerak naik bersama-sama, tetapi semangat diskusi para investor justru menurun ke titik beku. Ini bukan kenaikan yang penuh emosi, melainkan seperti didorong oleh inersia dalam kekosongan informasi.

Fenomena yang paling menarik adalah sinyal antara aset saling "bertarung": emas, perak, dan tembaga sekaligus mencetak rekor tertinggi dalam sejarah, tetapi mereka berbicara masing-masing.

Emas berkata: Saya ingin melindungi diri dari kekacauan dan ketidakpastian.
Perak berkata: likuiditas akan dilonggarkan, saya ingin ikut serta dalam perdagangan ini.
Tembaga berkata: ekonomi riil akan bangkit, melihat permintaan nyata.

Ini bukan arah yang jelas untuk membeli. Jelas bahwa pasar sedang bertaruh pada tiga masa depan yang sepenuhnya berbeda pada saat yang sama, yang pada dasarnya adalah tindakan defensif "jangan percaya apapun".

Sinyal yang lebih mencolok datang dari kinerja Bitcoin. Itu tidak mengikuti kenaikan di putaran ini—sebagai aset yang paling sensitif terhadap perubahan aturan, ini mungkin merupakan peringatan dini. Ditambah dengan pasar volatilitas, VIX jangka pendek tertekan sangat rendah, tetapi ekspektasi volatilitas jangka panjang sangat tinggi, ini adalah sinyal khas "sekarang tenang, nanti akan ada masalah".

Jadi, tren naik saat ini mungkin masih akan berlanjut, tetapi faktor pendorongnya sudah mulai hilang. Ketika kenaikan berubah dari "tidak perlu alasan" menjadi "harus mencari alasan", biasanya perubahan tidak akan jauh. Dalam keadaan sekarang, mungkin ini sudah menjadi akhir dari narasi ini.