Baru-baru ini, data ekonomi Amerika menunjukkan fenomena menarik. Pertumbuhan GDP kuartal ketiga mencapai 4,2%, jauh lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebelumnya sebesar 2,5%. Secara logika, ini seharusnya menjadi Informasi menguntungkan—tapi apa yang terjadi? Reaksi pasar saham cukup dingin, bahkan cenderung turun.

Ini sebenarnya mencerminkan sebuah kebuntuan pasar yang telah berlangsung bertahun-tahun: setiap kali data ekonomi mencolok, Wall Street mulai khawatir bahwa Federal Reserve akan mengikuti dengan kenaikan suku bunga untuk menahan inflasi, yang malah menjadi faktor yang menekan pasar saham. Kabar baik berubah menjadi kabar buruk, logika pembalikan ini memang telah mendistorsi mekanisme penetapan harga pasar.

Dalam hal ini, pandangan terbaru dari pimpinan Amerika sangat jelas: ekonomi yang kuat tidak secara otomatis akan menyebabkan inflasi, kuncinya tetap pada arah kebijakan. Jika Federal Reserve masih ingin menaikkan suku bunga ketika pasar dalam kondisi baik, itu sama dengan menekan momentum kenaikan secara artifisial. Jika ini berlanjut, pasar tidak akan pernah bisa kembali ke kondisi normal "naik ya, turun ya"—pasar yang pernah ada dan seharusnya ada.

Dari sudut pandang kebijakan, jika tekanan inflasi dapat mereda secara alami, maka tidak perlu terburu-buru untuk menaikkan suku bunga sebagai langkah pencegahan. Kenaikan suku bunga yang moderat dapat dipertimbangkan jika perlu, tetapi tidak seharusnya dilakukan semata-mata untuk menahan kenaikan, karena hal itu hanya akan menghambat siklus pertumbuhan ekonomi yang normal. Pasar membutuhkan lingkungan kebijakan yang rasional, bukan pasar yang terlalu diintervensi.