#特朗普撤销农产品关税 Pada hari Senin, obligasi pemerintah jangka panjang Jepang tiba-tiba jatuh, dan alasan di baliknya sangat langsung—pasar sedang bertaruh bahwa rencana stimulus ekonomi yang akan diluncurkan oleh pemerintah akan membawa penerbitan utang baru dalam jumlah besar.

Logika sangat sederhana: ketika pemerintah kekurangan uang, mereka harus menerbitkan utang untuk meminjam uang, jika pinjaman terlalu agresif, pasar tidak dapat mengatasi, dan investor langsung kabur saat melihat tanda-tanda yang tidak benar. Hasilnya adalah gelombang penjualan obligasi pemerintah, harga merosot, dan imbal hasil melonjak. Imbal hasil obligasi pemerintah 20 tahun langsung melesat ke level tertinggi sejak 1999, imbal hasil 30 tahun menyentuh 3,26%, dan imbal hasil 40 tahun bahkan melambung ke 3,6%.

Saat ini semua orang sedang menunggu berapa banyak uang yang akan dikeluarkan oleh Saito Sanae untuk rencana stimulasi. Data ekonomi yang dirilis pada hari Senin memang mengecewakan, tepat memberikan dia alasan untuk mencetak uang. Tapi masalahnya adalah—Bank Sentral Jepang masih bersikeras untuk terus menaikkan suku bunga. Di satu sisi, pemerintah mempercepat pencetakan uang, di sisi lain, bank sentral menginjak rem untuk memperketat, kedua tindakan ini benar-benar bertentangan.

Jika skala penerbitan obligasi benar-benar meledak, obligasi negara mungkin harus terus dijual. Volatilitas pasar obligasi ini pada akhirnya akan mempengaruhi penetapan harga semua aset berisiko, yang patut diperhatikan terus-menerus.