Investasi saham yang harus dipahami: Apakah nilai bersih per saham yang lebih tinggi selalu lebih baik?

Dalam memilih saham, banyak orang memperhatikan Nilai Aset Bersih per Saham (NAVPS) sebagai indikator. Namun, ada kesalahan di sini: Nilai Aset Bersih per Saham yang tinggi ≠ kesempatan investasi yang baik.

Apa itu nilai bersih per saham?

Secara sederhana, itu adalah nilai aset bersih perusahaan yang dibagi rata ke setiap saham.

Rumus Perhitungan:

• Nilai bersih per saham = ( total aset - total liabilitas ) / jumlah saham yang beredar
• atau = Modal Saham + Cadangan Modal + Cadangan Laba + Laba yang Belum Dibagikan / Jumlah Saham yang Beredar

Contoh: Total aset perusahaan terintegrasi 2,5 miliar, utang 1 miliar, jumlah saham yang beredar 1 miliar saham → Nilai buku per saham = (25-10) ÷ 10 = 1,5元

Mengapa nilai bersih per saham ≠ harga saham?

Ini adalah jebakan yang paling mudah dijumpai oleh pemula dalam investasi.

Perbedaan Inti:

• Nilai Buku Per Saham = Nilai tercatat dari aset perusahaan yang ada (hasil masa lalu)
• Harga saham = Ekspektasi pasar terhadap laba di masa depan (taruhan pada masa depan)

Sebuah perusahaan dapat memiliki kekayaan bersih yang tinggi tetapi profitabilitas yang rendah, atau memiliki kekayaan bersih yang biasa tetapi potensi pertumbuhan yang besar (seperti Nvidia, Netflix).

Kasus nyata：

• Kang Shifu: harga saham 18 yuan, nilai bersih per saham 10 yuan (PBR=1.8)
• Penyatuan: Harga saham 20 yuan, Nilai bersih per saham 15 yuan (PBR=1.33)

PBR yang disatukan lebih rendah, tetapi tidak selalu berarti Kang Shifu lebih murah - masih harus melihat ekspektasi profit di masa depan.

Apa yang bisa dilakukan nilai bersih per saham untuk Anda?

1. Cari saham yang undervalue

• Harga saham < Nilai buku per saham = Relatif murah
• Cocok untuk investor nilai yang mencari barang murah

2. Menilai Kemampuan Perusahaan dalam Menghadapi Risiko

• Nilai bersih tinggi = Dasar aset yang kuat
• Cocok untuk investor konservatif

3. Membandingkan dengan rekan-rekan

• PBR yang lebih rendah = relatif murah (penanda sejawat)
• Perhatian: perbedaan besar antar industri, hanya dapat dibandingkan dalam industri yang sama.

Metode Pemilihan Saham Rasio Harga Terhadap Nilai Buku (PBR)

PBR = Kapitalisasi pasar saham / Nilai buku per saham

Kriteria Penilaian (berdasarkan rentang sejarah saham tersebut):

• PBR < 1.0 = Terlalu rendah (ada risiko)
• PBR 1.0-1.5 = Rentang yang wajar
• PBR > 2.0 = premi lebih tinggi

Industri yang Tepat: Efek terbaik pada saham siklus bisnis

• Transportasi, baja, minyak, keuangan, konstruksi, dll.
• Industri yang sangat dipengaruhi oleh siklus ekonomi

Tidak berlaku untuk industri: Teknologi, industri kreatif

• Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) memiliki PBR yang sangat tinggi
• Karena aset tidak berwujud (teknologi, merek) adalah nilai inti

Nilai Bersih per Saham vs Laba per Saham (EPS)

Saran Praktis：

• Saham bernilai harus melihat nilai bersih (seperti saham bank, saham siklis)
• Saham pertumbuhan harus memperhatikan EPS (seperti saham teknologi, saham konsumsi)
• Kombinasi Terbaik = PBR wajar + EPS pertumbuhan stabil

Kesalahan Umum

❌ Mitos 1: Nilai bersih per saham semakin tinggi semakin baik

• Nilai bersih tinggi mungkin disebabkan oleh penerbitan saham baru (pembauran nilai)
• Juga mungkin disebabkan oleh manajemen yang buruk (penumpukan aset)

❌ Kesalahan 2: PBR < 1 harus dibeli

• PBR rendah mungkin ada alasannya (perusahaan mengalami penurunan)
• Harus disesuaikan dengan dasar-dasar dan proyeksi industri

❌ Kesalahan 3: Perbandingan nilai bersih antar industri

• PBR bank biasanya 1.0-1.5
• PBR saham teknologi biasanya 2.0-4.0
• Perbandingan digital sama sekali tidak berarti

Bagaimana cara memeriksa nilai bersih per saham?

Metode 1: Cek langsung

• Main saham, HiStock, Dog Laporan Keuangan
• Informasi dasar dari setiap platform perdagangan

Metode 2: Hitung sendiri

• Cek laporan keuangan perusahaan untuk menemukan: Aset bersih ÷ Jumlah saham yang beredar
• Contoh laporan keuangan 2021: (414,6 miliar - 254,6 miliar) ÷ 5.682 juta saham ≈ 2,8 yuan

Kata Terakhir

Nilai buku per saham adalah alat yang berguna, tetapi bukan yang serba bisa.

Penggunaan yang benar：

• ✅ Sesuaikan PBR untuk menemukan saham yang relatif lebih murah
• ✅ Menilai stabilitas keuangan perusahaan
• ✅ Perbandingan valuasi antar industri
• ❌ Jangan gunakan untuk menilai saham teknologi
• ❌ Jangan hanya mengandalkannya untuk membuat keputusan investasi

Ingat: Nilai bersih hanyalah masa lalu, harga saham adalah masa depan. Yang sebenarnya menghasilkan uang adalah membeli arah pengembangan perusahaan yang tepat, bukan hanya mengambil aset yang dinilai rendah.