Mengapa investor ritel langsung turun saat membeli? Data on-chain mengungkapkan trik sebenarnya dari pembuat pasar.

Baru-baru ini pasar mengalami Long Wick Candle dan big dump, banyak orang menyalahkan market maker yang berulah. Tapi sejujurnya, investor ritel yang sebenarnya kalah bukan karena manipulasi market maker, tetapi karena mereka tidak memahami aturan permainan market maker.

Apa yang dilakukan oleh pembuat pasar?

Secara sederhana, ada dua tujuan:

1. Makan spread —— Secara bersamaan menempatkan order beli dan jual, menghasilkan keuntungan dari spread (selisih harga) di tengahnya. Misalnya, Anda membeli pada harga 99,99 dan menjual pada harga 100,01, ditambah dengan rebate biaya transaksi, satu putaran menghasilkan 0,03. Pesanan yang terus masuk, keuntungan kecil ini dapat berkembang menjadi bisnis besar.

2. Manipulasi Pasar —— Sebagai satu-satunya penyedia likuiditas di pasar, pembuat pasar dapat mengontrol buku pesanan secara sepihak. Harga tidak menguntungkan baginya? Tidak masalah, saya bisa menyesuaikan harga beli dan jual, bahkan sengaja memperlebar spread untuk menjebak investor ritel.

Mengapa pembuat pasar bisa menghasilkan uang, sementara investor ritel langsung mengalami penurunan saat membeli?

Kuncinya terletak pada perbedaan informasi dan perbedaan waktu.

Informasi yang dikuasai oleh pembuat pasar:

• Panoramic order book (investor ritel tidak dapat melihat kedalaman)
• Prediksi volatilitas pasar jangka pendek (menghitung spread harga optimal dengan deviasi standar)
• Harga referensi pasar lainnya (kesempatan arbitrase)

Investor ritel hanya melihat grafik K dan harga saat ini. Ketika Anda memutuskan untuk membeli, pembuat pasar telah menghitung bagaimana seharusnya mengajukan penawaran berdasarkan fluktuasi harga selama 60 detik terakhir menggunakan distribusi normal.

Bukti Matematis: Misalkan standar deviasi fluktuasi harga adalah 0,04, pembuat pasar akan menempatkan jarak 0,03 di kedua sisi harga tengah (0,75 standar deviasi), sehingga dapat menangkap fluktuasi harga yang melebihi ekspektasi selama 45% waktu, mewujudkan keuntungan maksimal. Sementara Anda sebagai investor ritel, sama sekali tidak mengetahui proses perhitungan ini.

Mengapa order beli Anda selalu terjebak?

Karena kamu adalah taker (pihak yang aktif mengambil order), sedangkan market maker adalah maker (pihak yang memasang order).

Setiap order beli aktif, market maker bertaruh bahwa Anda akan rugi. Logika mereka sangat sederhana: jika Anda terburu-buru untuk melakukan transaksi di harga pasar, itu menunjukkan bahwa Anda optimis, jadi saya akan menerima order Anda terlebih dahulu, kemudian menunggu harga tidak bergerak, mencari kesempatan untuk menutup posisi. Jika harga benar-benar terus naik? Tidak masalah, saya sudah meratakan biaya saya ke level yang lebih rendah.

Saat kamu terburu-buru menjual, mereka sudah merasakan emosi pasar, menarik order jual ke posisi yang lebih tinggi, menunggu order stop loss-mu.

Wawasan Inti

Kemenangan pembuat pasar bukan karena mereka memanipulasi harga (meskipun terkadang mereka memang memanipulasi), tetapi karena mereka:

1. Menguasai likuiditas (mengendalikan buku pesanan)
2. Kecepatan respons yang lebih cepat (optimasi algoritma + antarmuka)
3. Pemahaman matematis tentang volatilitas (deviasi standar, distribusi normal)
4. Kemampuan manajemen inventaris (membagi biaya tepat waktu, mengendalikan risiko posisi)

Jadi investor ritel ingin menghasilkan uang, langkah pertama bukanlah melawan pembuat pasar, tetapi belajar memikirkan seperti mereka —— melihat kedalaman buku pesanan, merasakan perubahan volatilitas, dan memprediksi saat-saat kekeringan likuiditas.

Orang-orang yang langsung membeli dan kemudian harga turun, sebenarnya telah dididik berulang kali oleh strategi penawaran dari pembuat pasar. Saat Anda terburu-buru untuk membeli di titik terendah, pembuat pasar sudah menyiapkan order jual sebelumnya.