Melihat naik turunnya koin hanya permukaan. Orang-orang yang benar-benar paham sedang mengikuti hal lain: Morpho DAO memegang cadangan Token senilai ratusan juta dolar, dan sedang mendistribusikan insentif dengan kecepatan yang mengejutkan.

Masalahnya adalah—kemana arah aliran dana ini? Apa logika distribusinya? Kesempatan apa yang bisa didapatkan oleh peserta biasa dari ini?

Saya menghabiskan waktu untuk merapikan data di blockchain, hari ini saya akan membongkar sistem insentif paling kompleks di bidang DeFi ini untuk Anda.

**Pengamatan Inti**

Dalam praktik DeFi saya selama bertahun-tahun, Morpho telah melampaui batasan protokol pinjaman tradisional. Penempatan yang lebih akurat adalah: sebuah infrastruktur keuangan yang sangat dapat dikombinasikan, dan insentif token MORPHO adalah kekuatan pendorong inti yang menggerakkan seluruh ekosistem. Siapa yang dapat memperoleh insentif ini, dia yang menguasai kendali ekspansi ekosistem.

Sekarang, mari kita melihat lebih dalam aliran spesifik dari putaran insentif terbaru.

**Arsitektur Teknologi: Mengapa Morpho Blue Dikatakan Sebagai Perubahan Paradigma?**

Masalah dari mode tradisional (seperti Aave, Compound) jelas terlihat:
Semua aset dicampur dalam kolam dana yang terintegrasi, risiko sangat terkait. Menambahkan aset baru memerlukan proses tata kelola yang panjang, kecepatan respons sangat lambat.

Desain Morpho Blue sangat berbeda:

Setiap pasar pinjaman memiliki kontrak pintar yang independen—masalah di satu pasar tidak akan menghasilkan risiko sistemik.

Pembuatan pasar tanpa izin - Dua jenis Token mana pun dapat segera membangun hubungan pinjam meminjam tanpa menunggu persetujuan tata kelola.

Parameter risiko dapat disesuaikan secara mandiri— pihak penyedia dana dapat memilih dengan tepat jenis jaminan yang diterima dan eksposur risiko.

**Apa artinya ini bagi peserta?**

Protokol Layer2 yang baru tidak lagi perlu bergantung pada keputusan platform pinjaman terkemuka,