Polanya yang Familiar dari Bitcoin Muncul Kembali saat Pemegang Jangka Panjang Menggerakkan Koreksi Baru

Bitcoin telah memasuki fase kritis lagi, dan grafiknya terlihat sangat familiar. Untuk ketiga kalinya sejak akhir 2023, pola harga yang berulang telah muncul kembali — yang secara konsisten menandai awal dari fase pendinginan dalam pasar bullish yang sedang berlangsung ini. Penurunan di bawah $100,000 pada hari Selasa lebih dari sekadar slip simbolis; itu adalah sinyal teknis bahwa ritme pasar, yang dibentuk oleh rata-rata bergerak dan perilaku pemegang jangka panjang, sekali lagi menguji keyakinan para bull.

Setelah berbulan-bulan mengalami kenaikan yang stabil dan pemulihan berulang, harga Bitcoin jatuh ke level terendah sekitar $98,951, sempat menyentuh di bawah dua level dukungan jangka panjang kunci yang telah mendefinisikan tren naik yang lebih luas. Rata-rata bergerak sederhana 365 hari (SMA) dan rata-rata bergerak eksponensial 365 hari (EMA) — yang saat ini berada di dekat $102,055 dan $99,924 — telah berfungsi sebagai pengaman utama untuk struktur harga sepanjang siklus ini. Setiap kali Bitcoin menyentuh level ini dalam dua tahun terakhir, ia baik memantul dengan kuat atau jatuh ke dalam koreksi tajam sebelum stabil.

Uji coba yang pertama terjadi pada Agustus 2024, ketika harga Bitcoin menggunakan SMA 365-hari sebagai landasan dari sekitar $48,963. Uji coba kedua terjadi selama apa yang disebut "tarif tantrum" pada April 2025, ketika aset tersebut jatuh ke $76,500 sebelum merebut kembali kedua rata-rata dalam pemulihan yang sesuai buku. Sekarang, ini terjadi lagi — dan sekali lagi, pola ini tampaknya terkait dengan satu faktor yang berulang: penjualan oleh pemegang jangka panjang.

Kelompok ini, yang sering digambarkan sebagai "tangan kuat" Bitcoin, terdiri dari investor yang telah memegang koin mereka selama setidaknya 155 hari. Secara historis, mereka cenderung membeli saat pasar lemah dan menjual saat pasar menguat, mengunci keuntungan dan mendistribusikan koin kepada peserta baru. Namun, sejak akhir 2023, perilaku mereka telah berubah dengan cara yang semakin dapat diprediksi. Setiap kali mereka mulai memangkas kepemilikan, pasar memasuki fase koreksi jangka pendek. Dan setiap kali, gelombang distribusi itu telah menjatuhkan Bitcoin lebih dari 10% sebelum basis baru terbentuk.

Saat ini, data on-chain menunjukkan bahwa pasokan pemegang jangka panjang telah turun dari lebih dari 14,7 juta BTC pada bulan Juli menjadi sekitar 14,4 juta BTC, sebuah pergeseran yang berarti yang menunjukkan bahwa sebagian pembeli siklus awal sekali lagi menyadari keuntungan. Koin-koin ini, ketika dijual ke dalam pasar yang relatif tipis, cenderung memperbesar volatilitas harga — terutama ketika level teknis seperti EMA 365 hari sedang diuji secara bersamaan.

Pola itu sendiri telah menjadi salah satu indikator jangka pendek yang paling dapat diandalkan untuk Bitcoin. Ketika pemegang jangka panjang menjual setelah periode akumulasi yang berkepanjangan, itu sering kali menandakan bahwa pasar telah berjalan sedikit terlalu panas. Pada akhir 2023, distribusi mereka bertepatan dengan koreksi besar pertama dari siklus itu, memangkas keuntungan setelah reli yang tak terputus. Dinamika yang sama terjadi lagi setelah reli pemilu November 2024, ketika kegembiraan di sekitar pergeseran politik mengirim Bitcoin melambung sebelum pemegang jangka panjang masuk untuk mengambil keuntungan.

Gelombang penjualan ketiga ini sesuai dengan pola yang sama. Meskipun sentimen secara keseluruhan tetap bullish dan kondisi makro masih mendukung aset berisiko, struktur teknis Bitcoin kini berada di bawah tekanan. Kehilangan SMA dan EMA 365-hari pada basis penutupan akan menandai pelanggaran yang jelas terhadap garis tren yang telah mendukung siklus bull ini sejak awal 2023. Bagi para trader, ini berarti beberapa lilin mingguan berikutnya dapat menentukan apakah koreksi ini tetap merupakan penurunan dangkal — atau berkembang menjadi sesuatu yang lebih dalam.

Psikologi di balik pengaturan ini sama pentingnya dengan data itu sendiri. Setelah beberapa siklus melihat penurunan yang dibeli secara agresif, banyak trader jangka pendek sekarang melihat rata-rata 365 hari sebagai zona masuk yang hampir sempurna. Namun, semakin sering level support diuji, semakin lemah level tersebut cenderung menjadi. Jika Bitcoin gagal merebut kembali level ini dengan cepat, algoritma yang didorong oleh momentum dan trader spot dapat beralih ke posisi defensif, sehingga meningkatkan tekanan turun dalam jangka pendek.

Namun, ada alasan untuk melihat ini sebagai bagian dari siklus yang sehat. Penjualan pemegang jangka panjang secara berkala secara historis memberikan likuiditas yang diperlukan untuk mempertahankan harga yang lebih tinggi di kemudian hari. Setiap koreksi yang dipicu oleh gelombang ini telah mereset leverage pasar, mengguncang kelebihan spekulatif, dan membuka jalan bagi reli yang lebih berkelanjutan. Dalam pengertian itu, penarikan kembali ini tidak selalu bearish—mereka adalah recalibrasi mekanis dalam tren naik yang sedang matang.

Narasi yang lebih luas tetap tidak berubah: Bitcoin masih dalam fase bullish jangka panjang yang ditandai dengan aliran institusional yang kuat, meningkatnya partisipasi ETF, dan kesadaran makro yang semakin meningkat. Namun, seiring fase terbaru ini berkembang, tarik ulur antara pemegang sabar dan trader oportunistik menciptakan lingkungan yang membutuhkan disiplin. Mereka yang mengenali ritme — interaksi antara perilaku pemegang jangka panjang dan struktur teknis — dapat memanfaatkan momen ini untuk memposisikan diri secara strategis daripada bereaksi secara emosional.

Jika pola ini benar lagi, Bitcoin bisa berada di ambang zona akumulasi lain yang mirip dengan yang terbentuk pada akhir 2023 dan pertengahan 2024. Rata-rata bergerak 365 hari kemungkinan akan menjadi medan pertempuran dalam beberapa minggu mendatang, dengan para bull membela dan pemegang jangka panjang terus mengambil keuntungan. Apakah ini akan berujung pada rebound lain atau retracement yang lebih dalam akan tergantung pada seberapa baik pasar menyerap fase distribusi yang sedang berlangsung.

Untuk saat ini, pengaturannya tampak hampir identik dengan kejadian sebelumnya — penjualan yang stabil dari pemegang berpengalaman, sedikit dukungan jangka panjang, dan meningkatnya kecemasan di antara trader jangka pendek. Ini adalah cerita yang akrab dalam ritme ekspansi dan reset Bitcoin. Dan jika dua tahun terakhir menjadi panduan, pola ini mungkin sekali lagi mempersiapkan panggung untuk langkah berikutnya setelah pasar selesai menghilangkan kelebihan panasnya.

$BTC #Bitcoin ‌