Selamat hari Rabu. Saham tetap kuat, sementara koin kripto sedikit mendingin setelah reli terbaru menjelang data inflasi kunci. Di tempat lain, Western Union meluncurkan dorongannya untuk stablecoin dan Token Pembayaran Dolar AS baru (USDPT) di Solana.

Lelang penjualan publik MegaETH berakhir besok, dan kami pikir ini mungkin salah satu peluang terbaik tahun ini, jika Anda dapat mendapatkan alokasi di atas minimum.

Indeks

Pasar global menyimpang tajam saat aset risiko tradisional bertahan kuat sementara sektor kripto mengalami penjualan secara luas. Nasdaq 100 (+0.8%) dan S&P 500 (+0.3%) memperpanjang ketahanan terbaru mereka, didukung oleh pendapatan teknologi yang kuat dan penurunan imbal hasil Treasury. Emas (-0.8%) dan BTC (-1.0%) keduanya merosot, menandakan rotasi risiko yang moderat daripada ketakutan yang nyata atau sedikit “risk-off” dalam aset digital, meskipun ekuitas tetap kuat.

Sektor kripto melukis lautan merah. Gaming (-4.5%) memimpin penurunan, diikuti oleh Meme (-3.3%), L2 (-3.2%), dan L1 (-3.2%), sebuah pembalikan yang mencolok dalam kategori beta tinggi yang sebelumnya unggul di awal bulan. Ekosistem Ethereum dan Solana (keduanya -2.7%) juga tertinggal, saat aktivitas jaringan melambat dan pengambilan keuntungan meningkat setelah reli baru-baru ini. Satu titik terang adalah AI (+3.5%), yang melawan tren di tengah antusiasme baru untuk narasi komputasi terdesentralisasi dan kekuatan teknologi yang lebih luas.

Kelemahan hari ini dalam crypto tampaknya dipicu oleh sentimen, bertepatan dengan kehati-hatian makro menjelang data inflasi AS yang akan datang dan terus adanya ketidakjelasan mengenai aliran ETF. Volume onchain telah melunak, menunjukkan bahwa para trader sedang menunggu katalis baru sebelum kembali mengambil risiko.

Volatilitas tetap terjaga, tanda bahwa penurunan mungkin lebih merupakan rotasi daripada likuidasi. Semua mata kini tertuju pada cetakan makro akhir pekan ini (tingkat pengangguran, pertumbuhan upah, pertumbuhan PDB Q3, ISM dan lainnya) yang dapat menentukan apakah langkah selanjutnya dalam crypto adalah koreksi lain atau dorongan baru ke atas.

Pembaruan Pasar

Laporan keuangan Q3 2025 Western Union's (WU) menguraikan inisiatif “Stablecoins in Remittances” yang jelas berfokus pada empat vertikal: optimasi kas, on-off ramp crypto-fiat, perluasan jangkauan perbankan, dan akses langsung pelanggan. Itu adalah bahasa korporat untuk “kami sedang membangun jembatan stablecoin.” Setelah delapan kuartal berturut-turut pertumbuhan pendapatan digital dan ekspansi transaksi dua digit, perusahaan kini memposisikan dirinya sebagai lapisan yang patuh antara rel perbankan yang diatur dan likuiditas stablecoin tanpa izin.

Strategi ini selaras dengan apa yang sudah terjadi di onchain: volume USDT dan USDC melalui bursa pasar berkembang telah meningkat dua kali lipat YTD, sementara koridor remitansi USDC ( seperti Filipina dan Brasil ) melihat kecepatan penyelesaian yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah dibandingkan dengan transfer tradisional. Ekspansi “digital-first” Western Union ke Amerika Latin, melalui dompet Argentina dan Brasil, menjadikan integrasi stablecoin sebagai langkah berikutnya yang alami. Kabar ini mendorong saham lebih tinggi, dan WU telah naik (+16,7% ) sejak.

Untuk Western Union, ini adalah tanda sambutan dari para investor setelah tahun yang sulit. Untuk pasar crypto, ini menandai sinyal makro yang penting. Adopsi stablecoin sedang beralih dari pengejaran hasil DeFi ke infrastruktur pembayaran yang diatur. Seiring dengan meningkatnya dominasi Tether ( sekarang ~60% dari pasokan ), harapkan penerbit yang fokus pada kepatuhan seperti Circle untuk sangat bergantung pada kemitraan remitansi B2B, terutama saat fintech global berusaha keras untuk menyesuaikan langkah Western Union. Selain itu, kemarin diumumkan rencananya untuk meluncurkan Token Pembayaran Dolar AS (USDPT), stablecoin barunya dan “Jaringan Aset Digital inovatif” yang dirancang untuk menjembatani dunia digital dan fiat (dibangun di atas Solana dan diterbitkan oleh Anchorage Digital Bank ). Nantikan Hari Investor Western Union 2025 (Nov. 6), untuk langkah lebih lanjut yang dapat memicu gelombang baru “tradFi stablecoin” setup perdagangan.

Penjualan umum MegaETH

Penjualan publik MegaETH akan berakhir besok setelah berjalan selama 72 jam sebagai lelang Inggris yang dimulai pada 27 Okt pukul 9 pagi ET. Berbeda dengan penjualan token tradisional, format lelang Inggris ini memungkinkan pasar untuk menentukan harga yang wajar melalui penawaran kompetitif. Sistem ini bekerja dengan menetapkan harga penyelesaian — titik harga terendah di mana total penawaran dapat memenuhi seluruh alokasi 500 juta token. Semua penawar yang berhasil membayar harga penyelesaian yang sama tanpa memandang jumlah penawaran individu mereka, yang berarti seseorang yang menawarkan pada maksimum $0.0999 per token tetap hanya akan membayar harga penyelesaian akhir jika settle lebih rendah. Penawar yang berada di bawah harga penyelesaian menerima pengembalian penuh, sementara mereka yang berada di atau di atasnya mengamankan alokasi. Format lelang ini menghilangkan perang gas dan keuntungan siapa cepat dia dapat, menciptakan mekanisme distribusi yang lebih adil.

Penjualan menawarkan 500 juta TOKEN MEGA, yang mewakili 5% dari total pasokan 10 miliar token, dilakukan sepenuhnya di jaringan utama Ethereum menggunakan USDT sebagai metode pembayaran. Lelang beroperasi dalam rentang harga dari $0.0001 hingga $0.0999 per token, dengan harga awal ditetapkan pada $0.0001 yang mewakili valuasi fully diluted sebesar $1 juta dan harga atas sebesar $0.0999 yang mewakili FDV sebesar $999 juta. Peserta individu dapat mengajukan tawaran antara $2,650 minimum dan $186,282 maksimum, dengan ukuran tick sebesar $0.0001 untuk kenaikan tawaran. Struktur ini mencakup periode kunci wajib satu tahun untuk investor terakreditasi AS yang menerima diskon 10%, sementara peserta non-AS dapat memilih secara opsional syarat kunci yang sama untuk manfaat diskon. Setelah lelang berakhir besok, periode perhitungan alokasi berlangsung dari 30 Okt hingga 5 Nov, dengan penarikan dan pengembalian tersedia dari 5-19 Nov, dan alokasi akhir serta alokasi ulang terjadi dari 19-21 Nov.

Seperti yang diharapkan, penjualan publik MegaETH sejauh ini sangat sukses, dengan oversubscription 14x hingga hari ini. Angka ini kemungkinan hanya akan meningkat saat kita memasuki hari terakhir, dengan sebagian besar setoran/tawaran masuk dalam beberapa jam terakhir.

Bagaimanapun, jika seseorang membuat mesin uang gratis, satu-satunya tindakan logis adalah menyetor sebanyak mungkin. Saat ini MegaETH diperdagangkan di pasar pra-( di DEX) tertentu dengan valuasi FDV sebesar 4,5 miliar, memberikan depositor 4,5x untuk setiap setoran yang mereka lakukan. Masalah utama adalah bahwa kemungkinan besar setiap depositor hanya dapat mencapai 4,5x dari jumlah tawaran minimum: $2,650 USD. Tim MegaETH telah memberikan informasi publik tentang apa yang memungkinkan penawar menerima lebih banyak alokasi, sebagian besar berkisar pada interaksi dompet sebelumnya, kehadiran media sosial, serta beberapa platform “kredit sosial” baru seperti Ethos.

Sama seperti skenario di mana ada mesin uang gratis yang terlibat, kami telah melihat banyak aktivitas Sybil. Jika tawaran minimum adalah $2.650 USD, dan Anda memiliki 450 akun Echo/Sonar, Anda dapat menghasilkan jauh lebih banyak uang, dengan peluang lebih tinggi untuk menghasilkan uang dibandingkan jika Anda adalah seorang penggemar cryptocurrency yang baik dan cerdas dengan kredensial sosial dan DeFi/onchain yang tepat.

Kami telah membahas MegaETH di podcast banyak kali, umumnya cenderung optimis terhadap rantai tersebut. Tim memiliki pendekatan unik dalam membangun ekosistem (MegaMafia sekarang berada di kohort 2, dengan yang ketiga dalam perjalanan), dan fokus pada aplikasi unik — bukan fork dari protokol DeFi populer (yang tampaknya mendominasi sebagian besar rantai lainnya).

Seorang peneliti merilis model valuasi kemarin, dengan kasus dasarnya untuk MegaETH berada di $14 miliar Dolar. Meskipun beberapa asumsi yang dia buat sedikit berani ( dengan menganggap blok selalu terisi karena adanya bot MEV/arbitrase ), ini menunjukkan bahwa tim MegaETH telah lebih memikirkan tentang pendapatan dan akumulasi nilai dibandingkan dengan L2 lainnya secara historis.

Tidak peduli apa pendapat Anda tentang penilaian MegaETH, kami memiliki dua poin penting di pihak kami dalam beberapa bulan terakhir:

Banyak pengembalian yang signifikan sekarang berasal dari pasar publik pribadi (Echo, Sonar, dll.), setoran awal, dll. Apa itu whitelist dan peran discord 2021 (dan Sybilling berikutnya, membeli dan menjual whitelist dan peran discord)sekarang telah berevolusi menjadi Sonar dan Echo (dan Sybilling berikutnya, membeli dan menjual akun Sonar dan Echo yang KYC'd).

Kini ada rantai yang secara eksplisit menekankan fokus pada pendapatan dan yang fokus pada narasi lain (misalnya, desentralisasi). Mana yang menawarkan imbal hasil yang lebih baik, masih belum diketahui (misalnya, XRP vs. Hyperliquid atau ETH vs. SOL).