Apakah valuasi saham AS di kisaran tertinggi dalam sejarah menunjukkan adanya gelembung?

Melihat berbagai indikator pasar saham AS saat ini, kita tidak sulit untuk menemukan bahwa valuasi pasar telah naik ke tingkat yang jarang terjadi dalam sejarah. Namun, di antara para peserta pasar masih penuh dengan nada-nada yang akrab—"Zaman telah berubah", "Valuasi tradisional tidak lagi berlaku", "Momentum kenaikan akan terus berlanjut".

Apakah pernyataan ini membuatmu merasa sudah pernah mendengarnya?

Mengingat gelembung internet di akhir abad ke-20, pasar mengalami proses kenaikan selama empat tahun dari keraguan hingga kegilaan massal. Hingga menjelang pecahnya gelembung, para investor baru mulai menyadari bahwa apa yang disebut "era ekonomi baru" hanyalah kegilaan kolektif yang tidak memiliki dasar ekonomi.

Meskipun sejarah tidak akan diulang secara sederhana, ia selalu muncul dalam pola yang serupa. Selama masih ada orang di pasar yang yakin "kali ini benar-benar berbeda dari sebelumnya", dan selama masih ada cukup dana yang bersedia membayar untuk keyakinan ini, gelembung pasar ini dapat terus berkembang.

Berdasarkan analisis kondisi pasar saat ini, setidaknya dalam tahun ini, gelembung ini tampaknya tidak akan pecah.

Saya percaya, investor harus tetap waspada sambil menikmati kenaikan pasar, secara rasional memandang faktor risiko di balik fenomena valuasi pasar yang tinggi, mengendalikan posisi dengan tepat, dan melakukan strategi diversifikasi dalam alokasi aset. Sejarah mengajarkan kita bahwa ketika "kali ini berbeda" menjadi pandangan utama, seringkali itu adalah saat yang perlu diwaspadai.