Lisensi stablecoin Hong Kong memasuki detik-detik terakhir "gerbang"! Jingdong, Ant Group bersaing menuju akhir.

Permohonan lisensi penerbit stablecoin oleh Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) akan resmi ditutup pada 30 September pukul 24:00, dengan 77 permohonan memasuki tahap "hitungan mundur" terakhir. Menurut beberapa orang yang dekat dengan kelompok persetujuan, kemungkinan besar hanya 3 lisensi yang akan "diberikan" pada putaran pertama, dan "jendela pengiriman dokumen tambahan telah ditutup sekaligus, tidak akan menerima pembaruan apa pun lagi". Maraton kepatuhan ini, yang telah berlangsung selama 13 bulan dalam proses legislasi, 7 bulan dalam sprint sandbox, dan 4 putaran pertanyaan regulasi, akan segera mencapai akhir.

Arus Gelap di Balik Pengawasan

Batas waktu pengajuan tidak berarti bahwa lisensi akan segera diterbitkan. Jadwal internal Otoritas Moneter menunjukkan bahwa mulai 1 Oktober akan memasuki "periode penilaian diam", paling cepat pada 15 November rapat dewan administrasi akan disetujui, dan akan dipublikasikan secara resmi dalam berita negara pada 2 Januari 2026.

"Ini bukan hanya perlombaan teknologi, tetapi juga seni menyeimbangkan kepatuhan dan inovasi," kata seorang eksekutif dari perusahaan fintech yang ikut mendaftar. "Standar OJK jauh melampaui ekspektasi pasar, terutama dalam hal transparansi cadangan dan keamanan teknologi."

· Mekanisme cadangan "3+2" memastikan stabilitas pasar

Menurut sumber yang mengetahui, selain dari 3 lisensi resmi yang pertama, Otoritas Moneter akan secara bersamaan menargetkan 2 lembaga cadangan. Begitu pemegang lisensi resmi memicu kekurangan modal sebesar 25 juta HKD atau kekurangan cadangan mencapai atau melebihi 2%, lembaga cadangan dapat "masuk" dalam waktu 30 hari untuk memastikan pasar beroperasi dengan stabil.

"Mekanisme cadangan ini merupakan yang pertama di dunia dalam regulasi stablecoin," jelas seorang ahli regulasi. "Ini tidak hanya menjamin stabilitas pasar, tetapi juga memberikan ruang bagi lembaga regulasi untuk merespons dengan fleksibilitas."

· Pemeriksaan mendadak telah dimulai

Mulai minggu ini, Otoritas Moneter, Komisi Sekuritas, dan Departemen Kepolisian telah membentuk tim gabungan untuk melakukan pemeriksaan mendadak "No-Knock" di 10 lembaga "tingkat pertama". Fokus pemeriksaan meliputi:

· Mekanisme Penjaminan Kunci Privat Dompet Dingin

· HSM (modul keamanan perangkat keras) langkah-langkah isolasi fisik

· Kesesuaian akun fiat off-chain dengan token on-chain

"Pemeriksaan mendadak ini adalah tahap penyaringan terakhir," kata seorang sumber yang dekat dengan lembaga pengatur. "Setiap celah di tingkat operasional yang dapat terjadi dapat mengakibatkan aplikasi ditolak, tidak peduli seberapa baik persiapan awalnya."

Peningkatan "internal competition" antar penerbit uang

Tiga besar penerbit uang di Hong Kong terlibat dalam persaingan sengit untuk lisensi stablecoin, masing-masing mengadopsi strategi berbeda untuk menarik perhatian regulator.

1, Bank of China Hong Kong: Bertaruh pada Penyelesaian Lintas Batas Kawasan Teluk Besar

Bank of China Hong Kong pada 27 September menambahkan "Buku Putih Teknologi Penyelesaian Lintas Batas di Wilayah Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Macau" pada saat terakhir, mengusulkan untuk menghubungkan stablecoin HKDCNH yang berbasis dolar Hong Kong langsung dengan dompet anak digital yuan (e-CNY), mencapai pertukaran dalam hitungan detik antara "dolar Hong Kong offshore - renminbi onshore".

"Rencana ini dianggap oleh regulator sebagai 'uji tekanan internasionalisasi Renminbi' dan mendapatkan nilai tambah," kata seorang ahli teknologi finansial yang memahami situasi tersebut. "Ini tidak hanya menyelesaikan masalah teknis, tetapi juga sesuai dengan posisi strategis Hong Kong sebagai pusat Renminbi offshore."

2、Konsorsium Standard Chartered: Teknologi dan Pengguna Dua Keunggulan

Konsorsium "Anchorpoint" yang terdiri dari Standard Chartered Bank, Hong Kong Telecommunications, dan Animoca telah menyelesaikan pra-registrasi KYC untuk 2 juta pengguna dompet, dengan cadangan yang disimpan di akun trust QDAP Standard Chartered Hong Kong. Konsorsium tersebut berkomitmen untuk menyinkronkan nilai hash PoR (bukti cadangan) on-chain setiap hari ke antarmuka API Otoritas Moneter, memimpin pesaing dalam hal implementasi teknis.

"Keunggulan konsorsium Standard Chartered terletak pada integrasi sumber daya dari tiga pihak: perbankan, telekomunikasi, dan Web3," kata seorang analis blockchain. "Model kolaborasi lintas sektor ini memberikan dukungan infrastruktur yang lebih lengkap untuk penerapan stablecoin secara besar-besaran."

3、HSBC: Terjadi Kejutan "Tertinggal"

Sebagai salah satu dari tiga penerbit uang terbesar, HSBC jarang "tertinggal" dalam kompetisi kali ini. Diketahui bahwa kontrak pintar penebusan yang diajukan pada bulan Agustus telah ditemukan oleh lembaga audit memiliki kerentanan "serangan reentrancy" yang serius, sehingga perlu dideploy ulang dan telah melewatkan jendela putaran pertama.

"Kerentanan teknis ini memberikan pukulan fatal terhadap permohonan HSBC," jelas seorang ahli keamanan blockchain. "Dalam bidang stablecoin, keamanan adalah garis bawah yang mutlak, setiap celah dapat menyebabkan kerugian dana yang besar."

Strategi "Pecah Layar" dari Raksasa Teknologi

Menghadapi persaingan kuat dari lembaga keuangan tradisional, raksasa teknologi mengambil strategi "terobosan skenario" dengan memanfaatkan keunggulan ekosistem mereka untuk menciptakan daya saing yang berbeda.

1. Teknologi Rantai Koin Jingdong: Memimpin dalam Skenario E-commerce

Jingdong Coin Chain Technology telah mengupgrade versi Hong Kong dan Makau dari "Jingdong Global Sale" menjadi "Zona Penyelesaian Stablecoin", di mana pengguna dapat menggunakan JD-HKD untuk membeli produk 3C, platform juga menyediakan subsidi diskon kurs sebesar 1%. Pada saat yang sama, perusahaan tersebut telah menyelesaikan sistem rekonsiliasi otomatis harian untuk cadangan dana dengan Bank Tianxing, yang mengurangi waktu verifikasi PoR di blockchain menjadi 8 detik.

"Skenario e-commerce adalah salah satu bidang aplikasi stablecoin yang paling langsung," kata seorang ahli e-commerce. "Strategi JD.com adalah membuktikan nilai stablecoin melalui skenario nyata, yang lebih meyakinkan dibandingkan dengan persaingan teknologi murni."

2. Ant International: Memasuki Pasar dengan Kurva Mengincar Asia Tenggara

Ant Group meskipun tidak mengajukan permohonan secara langsung, telah masuk ke dalam industri melalui investasi strategis pada lembaga perwalian berlisensi "ZhongAn Bank". Perusahaan ini berencana untuk meluncurkan "stablecoin gaji harian" yang ditujukan untuk pengemudi pengantaran di Asia Tenggara, dengan 100.000 pengguna Filipina sebagai pilot proyek pertama.

"Strategi Ant lebih memiliki visi global," analisis seorang ahli sistem pembayaran. "Mereka tidak hanya tertarik pada pasar lokal Hong Kong, tetapi menggunakan Hong Kong sebagai batu loncatan untuk membangun jaringan pembayaran lintas batas yang mencakup Asia Tenggara."

Taruhan teknologi dari perusahaan asli Web3

Dibandingkan dengan lembaga keuangan tradisional dan raksasa teknologi, perusahaan asli Web3 menunjukkan upaya yang lebih berani dalam inovasi teknologi.

1, inovasi teknologi koin: bukti nol pengetahuan terdepan

Yuan Coin Innovative Technology (HKDR) mendapatkan poin teknis regulasi dengan sistem bukti cadangan menggunakan Zero-Knowledge Proof (ZKP). "Kolam Cadangan Dinamis" mereka dapat secara real-time mengubah ETF obligasi negara Hong Kong yang terjamin lebih dari 110% menjadi stablecoin 1:1, yang telah dibeli sebelumnya oleh raksasa pembayaran Timur Tengah, Lulu Exchange, dengan alokasi sebesar 500 juta HKD.

"Teknologi pembuktian nol-pengetahuan memberikan jaminan matematis untuk transparansi cadangan," jelas seorang ekonom kripto. "Inovasi teknologi ini tidak hanya memenuhi persyaratan regulasi, tetapi juga membawa lompatan kualitas pada mekanisme kepercayaan stablecoin."

Gelombang Global: Standar Hong Kong Menghasilkan Global

Dampak kerangka regulasi stablecoin Hong Kong telah jauh melampaui pasar lokal, sedang membentuk kembali lanskap mata uang digital global.

· Stablecoin dolar menghadapi "pajak kepatuhan Hong Kong"

USDT/USDC dan stablecoin dolar AS lainnya jika ingin beroperasi secara legal di Hong Kong, perlu memindahkan 100% cadangan ke bank berlisensi lokal dan menerima audit bulanan. CEO Tether, Paolo Ardoino, mengatakan di TOKEN2049 bahwa mereka "sedang mengevaluasi pemisahan anak perusahaan kepatuhan di Hong Kong", mengisyaratkan kemungkinan munculnya struktur ganda "HK-Tether".

"Ini adalah redefinisi standar stablecoin global," kata seorang ahli regulasi aset digital. "Hong Kong sedang membuktikan dengan tindakan nyata bahwa stablecoin dapat menjadi inovatif dan patuh, serta mempertahankan fleksibilitas sambil memastikan keamanan."

· RUU MiCA Uni Eropa Mengacu pada Pengalaman Hong Kong

Kelompok penyusun undang-undang MiCA Uni Eropa pada 26 September mengutip langsung amandemen terbaru dari ketentuan "penyimpanan aset cadangan yang independen + pengungkapan on-chain harian" Hong Kong, komentar pasar menyebutkan bahwa "standar dolar Hong Kong" sedang diekspor ke seluruh dunia.

· Penelitian Interoperabilitas Digital Renminbi dan Stablecoin Dolar Hong Kong

Wakil Direktur Institut Riset Mata Uang Digital Bank Rakyat Cina, Di Gang, mengungkapkan minggu ini di Hong Kong bahwa mereka sedang meneliti "protokol interoperabilitas lintas rantai untuk mata uang digital Renminbi dan stablecoin kepatuhan Hong Kong", yang dipahami pasar sebagai langkah awal untuk "lampu hijau" stablecoin Renminbi offshore.

"Arah penelitian ini memiliki makna strategis yang besar," kata seorang ahli mata uang digital bank sentral. "Ini tidak hanya melibatkan interoperabilitas teknologi, tetapi juga berkaitan dengan jalur digitalisasi internasionalisasi yuan."

Tips Investor dan Pengembangan Digital Port

Otoritas Moneter Hong Kong sekali lagi menegaskan, setelah 30 September, setiap lembaga "tanpa lisensi" yang mempromosikan stablecoin secara terbuka di Hong Kong akan dianggap sebagai kejahatan, dengan denda maksimum 500.000 HKD dan penjara 2 tahun bagi individu; denda maksimum 5.000.000 HKD bagi perusahaan.

Sementara itu, Chief Corporate Development Officer Hong Kong Cyberport, Zhu Meien, mengungkapkan bahwa lebih dari 30% proyek daratan telah terdaftar di Hong Kong Cyberport. Saat ini, telah menandatangani perjanjian kerjasama strategis dengan Zhongguancun Beijing, Lingang Shanghai, Qianhai Shenzhen, dan tempat lainnya, untuk membawa proyek-proyek berkualitas di bidang teknologi tinggi seperti AI, big data, dan blockchain ke Hong Kong.

Selain itu, Asisten Presiden (Urusan Luar) Otoritas Moneter Hong Kong, Xu Huai Zhi, mengungkapkan bahwa sejak 2019, pemerintah Wilayah Administratif Khusus Hong Kong telah menerbitkan obligasi dalam mata uang RMB, HKD, EUR, dan USD dengan total nilai sekitar 386 miliar HKD melalui "Program Obligasi Berkelanjutan Pemerintah" dan "Program Obligasi Infrastruktur". Pada Februari 2023 dan Februari 2024, dua batch obligasi hijau tokenisasi berhasil diterbitkan, masing-masing sebesar 100 juta USD dan 750 juta USD. Batch ketiga obligasi tokenisasi tidak hanya akan mencakup tokenisasi sisi aset, tetapi juga mempertimbangkan implementasi tokenisasi sisi dana, yang berpotensi terhubung dengan pembelian CBDC.

Kesimpulan: Bab Baru Keuangan Digital di Hong Kong

Saat hitungan mundur memasuki 48 jam terakhir, Hong Kong tidak hanya memilih pemilik dari 3 lisensi, tetapi juga mendefinisikan aturan kompetisi untuk generasi berikutnya dari mata uang digital—apakah akan terus mentolerir anonimitas offshore, atau menerima paradigma baru "100% cadangan + transparansi di blockchain"? Pilihan Hong Kong akan mempengaruhi arah perkembangan keuangan digital global, jawaban akan segera terungkap.