Menavigasi Penurunan Pasar Mata Uang Kripto: Wawasan dari Siklus Sejarah

Lanskap cryptocurrency ditandai oleh volatilitas yang luar biasa, berosilasi antara periode pertumbuhan yang bersemangat dan kontraksi yang parah. Sementara pasar bull mendorong keuntungan yang signifikan dan penerimaan yang lebih luas, pasar bear menantang daya tahan investor, proyek, dan industri secara keseluruhan.

Mari kita periksa implikasi dari penurunan pasar berdasarkan pengamatan dari siklus sebelumnya, termasuk 2013-2015, 2017-2018, dan 2021-2022, dan mempertimbangkan kemungkinan skenario di masa depan.

###Koreksi Pasar dan Sentimen Investor

Salah satu konsekuensi utama dari tren bearish adalah depresiasi cepat nilai aset. Misalnya, Bitcoin, yang mencapai puncaknya di $69,000 pada November 2021, kemudian terjun di bawah $16,000 pada tahun 2022, menghapus kapitalisasi pasar yang substansial. Cryptocurrency alternatif, yang biasanya mengalami penurunan yang lebih tajam, menyaksikan kerugian berkisar antara 70% hingga 90% selama periode ini.

Penurunan 2013-2015 melihat nilai Bitcoin turun 85% dari puncaknya $1,100 menjadi sekitar $150. Demikian pula, selama kontraksi 2017-2018, Bitcoin jatuh dari $20,000 menjadi $3,000, sementara Ethereum mengalami pengurangan 95% dari $1,400 menjadi sekitar $80. Pasar bearish 2021-2022 mengakibatkan Bitcoin kehilangan lebih dari 75% nilainya, Ethereum menurun dari $4,800 menjadi $880, dan banyak altcoin terdepresiasi lebih dari 90%.

Penurunan tajam ini seringkali memicu penjualan panik, pengambilan keputusan yang didorong oleh ketakutan, dan dalam beberapa kasus, skema keluar yang curang, yang semakin memperburuk penurunan pasar.

###Partisipasi Institusional dan Likuiditas Pasar

Pasar bullish menarik investasi institusional dan ritel yang substansial, mendorong permintaan naik. Namun, pasar bearish cenderung menghalangi modal institusional, yang mengarah pada berkurangnya likuiditas dan meningkatnya volatilitas harga.

Contoh notable dari mundurnya institusi termasuk keputusan Tesla untuk menjual 75% dari kepemilikan Bitcoin-nya pada tahun 2022, dan MicroStrategy yang menghadapi tekanan karena investasi Bitcoin-nya yang signifikan selama penurunan. Banyak hedge fund dan perusahaan modal ventura juga menghentikan investasi cryptocurrency mereka, menunggu tanda-tanda pemulihan pasar.

Seiring likuiditas menurun, bahkan penjualan kecil dapat memicu penurunan harga yang substansial, meningkatkan kecemasan pasar.

###Viabilitas Proyek dan Ketidakstabilan Keuangan

Pasar bearish mengungkapkan kerentanan dalam proyek, mengungkapkan skema yang tidak berkelanjutan, dan menyoroti peserta pasar yang terlalu terleveraged. Beberapa keruntuhan paling signifikan dalam sejarah cryptocurrency terjadi selama periode ini:

Kecelakaan Terra Luna pada tahun 2022 mengakibatkan kerugian lebih dari $60 miliar dalam nilai ketika UST kehilangan pegangannya. Keruntuhan Three Arrows Capital, sebuah hedge fund besar, memiliki efek riak di seluruh industri. Skandal FTX menyebabkan jatuhnya salah satu bursa terbesar, yang mengakibatkan miliaran dolar dalam dana pengguna yang hilang. Kebangkrutan perusahaan seperti Celsius, Voyager, dan BlockFi terjadi akibat ketidakmampuan mereka untuk mempertahankan kerugian, membekukan aset pengguna.

Banyak proyek yang berkembang pesat selama pasar bull gagal karena tokenomik yang cacat, manajemen risiko yang tidak memadai, atau kegiatan penipuan.

###Minat Ritel dan Aktivitas Spekulatif

Sementara pasar bull menarik perhatian, influencer, dan investor ritel baru, pasar bear cenderung mengurangi partisipasi yang luas.

Pencarian Google untuk 'Bitcoin' biasanya menurun lebih dari 70% selama pasar bear. Volume perdagangan NFT runtuh, dengan beberapa koleksi terkenal kehilangan lebih dari 90% nilai mereka. Koin meme dan token spekulatif sering menghilang saat likuiditas mengering.

Pedagang ritel yang memasuki pasar pada puncaknya entah keluar sepenuhnya atau beralih menjadi investor jangka panjang, menunggu siklus pasar berikutnya.

###Pengawasan Regulasi dan Perubahan Kebijakan

Pasar bearish seringkali mendorong peningkatan pengawasan regulasi, karena pemerintah merespons keruntuhan yang muncul dan aktivitas penipuan.

Antara tahun 2018 dan 2020, SEC memperketat pengawasannya terhadap ICO, mengklasifikasikan banyak di antaranya sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. China memberlakukan larangan terhadap penambangan cryptocurrency, memaksa banyak operasi untuk pindah.

Dari tahun 2022 hingga 2023, keruntuhan FTX menyebabkan peraturan bursa yang lebih ketat di berbagai negara. AS menargetkan bursa besar terkait masalah kepatuhan, dan banyak negara memperketat aturan tentang stablecoin dan protokol DeFi.

Tindakan regulasi ini sering kali mengakibatkan biaya kepatuhan yang lebih tinggi, pengurangan inovasi, dan tantangan bagi proyek-proyek yang sedang berkembang.

###Inovasi dan Ketahanan Pasar

Meskipun ada tantangan, pasar bearish juga berfungsi untuk menghilangkan aktor buruk dan mendorong inovasi.

Pasar bearish 2018 membuka jalan bagi munculnya DeFi dan NFT pada 2020-2021. Penurunan pada 2022 melihat pertumbuhan dalam token AI, blockchain modular, dan solusi Layer 2. Siklus yang akan datang mungkin berpotensi menyaksikan kemunculan ETF Bitcoin, Aset Dunia Nyata (RWA), dan peningkatan partisipasi institusional.

Investor dan pembangun yang cermat sering kali melihat pasar bearish sebagai peluang, sejalan dengan filosofi Warren Buffett untuk "serakah ketika yang lain takut."

###Mempersiapkan Siklus Pasar Masa Depan

Polanya yang historis menunjukkan bahwa pasar bear pada akhirnya akan memberi jalan kepada bull run baru, yang sering dipicu oleh peristiwa halving Bitcoin, kemajuan teknologi, atau pergeseran makroekonomi.

Pelajaran kunci dari siklus sebelumnya termasuk:

Menghindari penjualan panik, karena siklus pasar adalah hal yang tak terhindarkan. Mengakumulasi aset kuat dengan harga diskon. Tetap terinformasi tentang tren yang muncul (AI, RWA, L2s, ETF Bitcoin, dll.). Mengelola risiko dengan menghindari paparan berlebihan terhadap proyek spekulatif.

Meskipun pasar bearish bisa menjadi tantangan, mereka seringkali memberikan imbalan kepada investor yang sabar. Mempertahankan fokus, mengakumulasi dengan bijak, dan mempersiapkan potensi pertumbuhan di masa depan di pasar cryptocurrency dapat menjadi strategi yang bermanfaat.