Oleh James Van Straten | AI Boost

Korelasi ketat Bitcoin dengan pasokan uang global (M2) baru-baru ini terputus, dan Raoul Pal, pendiri Global Macro Investor, percaya bahwa Departemen Keuangan AS yang disalahkan.
Selama sebagian besar dua tahun terakhir, bitcoin telah mencerminkan M2 global dengan keterlambatan 12 minggu, yang menunjukkan bahwa pergeseran dalam likuiditas akhirnya mengalir ke pasar crypto. Berdasarkan model ini, bitcoin masih bisa mencapai sekitar $200.000 pada akhir 2025 jika pola ini bertahan.
Namun, sejak pertengahan Juli, hubungan ini telah menyimpang. M2 global terus meningkat, mencerminkan ekspansi moneter yang luas, sementara bitcoin terhenti, bergerak datar.
Pengisian Ulang TGA Departemen Keuangan sebagai Biang Keladi
Pal berargumen bahwa penyimpangan tersebut bukanlah kegagalan model, tetapi efek samping dari pengisian kembali Treasury General Account (TGA). TGA, akun utama pemerintah AS di Federal Reserve, telah dibangun kembali dengan menerbitkan sekitar $500 miliar dalam bentuk obligasi baru sejak bulan Juli, mengangkat saldo akun tersebut menjadi hampir $800 miliar.
Penerbitan obligasi ini secara efektif menarik likuiditas dari sistem, yang paling berdampak pada aset-aset yang sensitif terhadap likuiditas seperti kripto. Pal mengusulkan bahwa dengan TGA sekarang terisi kembali, pengurasan likuiditas seharusnya mereda pada akhir bulan, memungkinkan bitcoin untuk menyelaraskan kembali dengan tren M2 global.
Gambar Campuran
Namun, para skeptis menunjukkan bahwa aset risiko lainnya seperti saham teknologi dan emas terus mencetak rekor tertinggi, menimbulkan pertanyaan mengapa bitcoin tertinggal jika likuiditas saja adalah masalahnya.
Faktor lain bisa jadi adalah tekanan penjualan dari dompet bitcoin yang telah lama dipegang, yang telah menambah beban penurunan ekstra pada harga, memperdalam pemisahan dari model M2. #LaunchpadXplOpen# #GateLayerOfficiallyLaunches# #DogecoinEtfUpdate#