Rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang akan segera diadakan oleh Federal Reserve menjadi sorotan, dengan pemotongan suku bunga menjadi topik utama. Namun, terdapat perbedaan signifikan antara lembaga keuangan terkemuka dan ekspektasi pasar yang umum.

Bank Société Générale dan Standard Chartered berani memprediksi bahwa konferensi kali ini mungkin akan menerapkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin. Standard Chartered bahkan menjadi satu-satunya lembaga keuangan besar yang secara terbuka memprediksi penurunan suku bunga yang sebesar itu. Pandangan ini kontras dengan ekspektasi pasar yang mainstream.

Pasar umumnya cenderung mengharapkan 'pelonggaran kecil'. Menurut alat FedWatch CME (Chicago Mercantile Exchange), probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin mencapai 96%, sementara probabilitas penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin hanya 4%. Perbedaan ekspektasi yang besar ini memicu diskusi yang luas.

Analis dari Bank Société Générale Prancis menjelaskan alasan untuk mendukung penurunan suku bunga yang signifikan dalam laporan penelitian terbarunya. Mereka percaya bahwa posisi kebijakan 'pengetatan yang moderat' yang dijaga oleh Federal Reserve sebelumnya sebenarnya telah mengakibatkan efek 'pengetatan yang berlebihan'. Penilaian ini didasarkan pada dua sinyal kunci:

Pertama, meskipun inflasi masih memiliki kekakuan tertentu (indeks harga PCE inti AS tahun ke tahun pada bulan Agustus adalah 3,9%, lebih tinggi dari target jangka panjang 2%), tetapi tekanan naik sudah mulai berkurang secara marginal.

Kedua, pasar tenaga kerja terus melepaskan sinyal kelemahan. Jumlah orang yang mengajukan klaim tunjangan pengangguran di AS telah meningkat ke level tertinggi sejak 2021, sementara jumlah lowongan pekerjaan JOLTS pada bulan Agustus menurun sebanyak 338.000 dibandingkan bulan Juli, menunjukkan bahwa permintaan perekrutan perusahaan sedang menurun.

Tanda-tanda ini tampaknya menunjukkan bahwa Federal Reserve mungkin perlu mengambil langkah pemotongan suku bunga yang lebih agresif untuk menyesuaikan posisi kebijakan dalam menghadapi tantangan ekonomi. Namun, pandangan arus utama pasar masih cenderung beranggapan bahwa Federal Reserve akan mengambil sikap yang relatif hati-hati, hanya melakukan pemotongan suku bunga kecil.

Dengan mendekatnya pertemuan FOMC, bagaimana perdebatan mengenai besaran penurunan suku bunga akan berkembang, dan bagaimana Federal Reserve akan mempertimbangkan berbagai faktor untuk mengambil keputusan, tidak diragukan lagi akan menjadi fokus perhatian pasar keuangan.