Pasar Aset Kripto terjebak dalam kebuntuan yang membosankan. Selain beberapa koin MEME yang sesekali bisa memicu sedikit fluktuasi berkat efek selebriti, sebagian besar waktu pasar terlihat tidak bernyawa. Bagi kami yang telah lama terjun dalam dunia enkripsi, yang paling membuat frustrasi bukanlah big dump pasar, melainkan situasi membosankan yang tidak naik maupun turun ini.

Saat ini pasar kekurangan narasi baru yang mendorong, dan tidak terlihat efek menghasilkan uang yang jelas. Aliran dana berkurang, dan vitalitas pasar menurun, seperti genangan air yang mati.

Melihat narasi paling populer baru-baru ini, tidak lain adalah konsep 'Restaking'. Munculnya EigenLayer membawa LRT (token likuiditas restaking) ke pasar. Dari stETH Lido, eETH ether.fi, hingga pufETH Puffer, masing-masing bersaing dengan sengit. Para investor berharap di satu sisi mendapatkan imbal hasil staking Ethereum, dan di sisi lain ingin bertaruh pada potensi airdrop AVS di EigenLayer, berusaha memaksimalkan utilitas dana yang terbatas.

Tidak dapat disangkal, strategi penggabungan beberapa keuntungan ini adalah daya tarik inti DeFi, serta kunci untuk menarik banyak peserta. Namun, permainan ini tampaknya sudah mendekati akhir.

Likuiditas di jaringan utama Ethereum telah sepenuhnya dimanfaatkan, hampir tidak ada kemungkinan terobosan besar yang akan terjadi. Meskipun nilai total yang terkunci (TVL) sangat besar, laju aliran dana baru jelas melambat. Kesempatan penambangan yang terbatas diperebutkan oleh ratusan miliar dolar, menyebabkan hasil yang diperoleh sangat tereduksi. Investor men-stake ETH mereka menjadi LST, kemudian ditukar menjadi LRT, dan akhirnya diinvestasikan ke Pendle yang dibagi menjadi PT dan YT. Setelah serangkaian operasi kompleks ini, mereka mungkin menemukan bahwa hasilnya bahkan tidak cukup untuk menutupi biaya gas dan biaya waktu.

Dalam konteks ini, tampaknya persaingan telah mencapai batasnya, dan para peserta pasar harus menghadapi kenyataan yang keras: dalam lingkungan saat ini, melanjutkan strategi re-staking yang kompleks mungkin sulit untuk mendapatkan imbal hasil yang ideal. Pasar sangat membutuhkan dorongan pertumbuhan baru dan narasi inovatif untuk memecahkan kebuntuan saat ini dan menghidupkan kembali semangat.