🚨Seberapa tinggi bunga utang AS? — Dari setiap satu dolar pajak yang dikumpulkan, 23 sen digunakan untuk membayar bunga kepada diri sendiri di masa lalu!

Ini juga mengapa pasar semakin yakin bahwa Federal Reserve pasti akan menurunkan Bunga pada bulan September, dan 25bp hanya merupakan titik awal, bahkan mungkin langsung 50bp.

Mengapa? Karena daya dukung fiskal sudah dipaksa hingga batas maksimal:

1, hanya pengeluaran Bunga, tahunan telah melampaui 1,1 triliun dolar AS, lebih tinggi dari seluruh anggaran pertahanan;

2, Pendapatan pajak menurun di tengah perlambatan ekonomi, tetapi biaya refinancing utang justru semakin meningkat;

3, rata-rata durasi utang hanya 5-6 tahun, yang berarti setiap tahun ada banyak utang lama yang harus diperbarui dengan suku bunga yang lebih tinggi.

Dalam struktur seperti ini, penurunan suku bunga bukanlah sekadar stimulus ekonomi, melainkan tindakan yang pasti akan berlanjut dari fiskal.

Ketika masa lalu menjadi semakin mahal, pasar di masa depan akan menjadi lebih rekayasa keuangan——

1⃣Pasar utang: premi jangka waktu akan lebih tajam mencerminkan tekanan fiskal, dan fluktuasi suku bunga jangka panjang meningkat.

2⃣Aset dolar: munculnya diskon kepercayaan secara periodik, atribut lindung nilai terdiskon.

3⃣Aset berisiko: Ritme likuiditas akan lebih pendek dan lebih mendesak, dan pasar mungkin bergerak dengan cara impulsif, bukan dengan laju yang lambat dan stabil.

4⃣Aset kripto: BTC/ETH akan lebih dilihat sebagai alat lindung nilai dalam situasi krisis keuangan; stablecoin dan RWA memainkan peran eksternal dalam rekayasa keuangan, setara dengan saluran distribusi on-chain untuk obligasi AS.

Lihatlah, apa yang kita saksikan mungkin adalah momen sejarah di mana sistem fiat mulai menunjukkan batasannya!