Di JPMorgan menyebut penolakan untuk memasukkan Strategy ke dalam S&P 500 sebagai "serangan terhadap kripto-dana"

# Di JPMorgan menyebut penolakan untuk memasukkan Strategy ke dalam S&P 500 sebagai "pukulan bagi aset kripto"

Keputusan komite S&P 500 untuk menolak perusahaan Strategy masuk dalam indeks "telah memberikan pukulan serius bagi seluruh industri kripto korporat". Hal ini disampaikan oleh analis JPMorgan, tulis The Block

Menurut mereka, langkah seperti itu menandakan pendekatan hati-hati terhadap perusahaan-perusahaan yang beralih ke strategi akumulasi cryptocurrency.

Strategi memenuhi semua persyaratan S&P 500: terdaftar di AS, kapitalisasi pasar di atas $8,2 miliar, volume perdagangan harian lebih dari 250.000 saham, laba positif untuk kuartal terakhir dan 12 bulan sebelumnya. Namun, pada 5 September, komite "rahasia" menolak permohonan perusahaan tanpa menjelaskan alasannya.

Analis Bloomberg Eric Balchunas mengusulkan bahwa ada beberapa alasan yang mungkin mempengaruhi penolakan tersebut. Di antaranya adalah volatilitas tinggi dari harga Strategy dan risiko untuk model bisnis terkait dengan ketergantungan yang kuat pada bitcoin.

Mengapa $MSTR tidak diizinkan masuk ke Indeks S&P 500 meskipun memenuhi semua kriteria? Karena 'Komite' berkata tidak. Anda harus menyadari bahwa SPX pada dasarnya adalah dana aktif yang dijalankan oleh komite rahasia. Kami mewawancarai orang yang dulu menjalankan komite ini di Trillions. Lihatlah. pic.twitter.com/w334JrX9VO

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 5 September 2025

Dia menambahkan bahwa jika termasuk dalam S&P, perusahaan dapat menarik volume investasi yang cukup untuk membeli 250.000 BTC

Risiko

Para ahli JPMorgan menekankan bahwa penolakan tersebut merugikan tidak hanya Strategy, tetapi juga semua perusahaan yang mengikuti pendekatan yang sama terhadap aset digital. Para analis memperingatkan bahwa penyedia indeks lain seperti MSCI dan Russell juga dapat meninjau kembali pendekatan mereka terhadap perusahaan dengan kripto yang memiliki aset korporasi.

Situasi semakin parah dengan diperketatnya aturan Nasdaq. Menurut The Information, bursa akan meminta perusahaan dengan holding kripto besar untuk mendapatkan persetujuan pemegang saham sebelum menerbitkan saham baru untuk akuisisi aset digital. Ketidakpatuhan terhadap aturan ini dapat mengakibatkan delisting dari bursa.

Di JPMorgan menambahkan bahwa kas crypto perusahaan sudah menghadapi tekanan. Mereka mencatat tanda-tanda "kelelahan" — baik dalam dinamika saham maupun dalam penurunan laju akumulasi. Dalam beberapa bulan terakhir, volume penerbitan saham telah berkurang dibandingkan dengan kuartal sebelumnya.

Dalam upaya mempertahankan model bisnis, beberapa "bereksperimen dengan alat keuangan yang kompleks". Di antara mereka, para ahli menyebutkan pinjaman yang dijamin dengan bitcoin, obligasi konversi yang terikat pada token, dan pembayaran terstruktur.

Namun, skeptisisme terus tumbuh. Akibatnya, modal dapat terdistribusi ulang menguntungkan perusahaan kripto yang memiliki kegiatan operasional nyata — bursa dan perusahaan penambangan — daripada perusahaan yang nilainya tergantung secara eksklusif pada investasi dalam aset digital, peringatkan JPMorgan.

Kami ingatkan, pendiri Capriole Charles Edwards mengungkapkan risiko meningkatnya penjualan besar-besaran cryptocurrency di tengah melambatnya pembelian Bitcoin oleh perusahaan.

Di Galaxy Digital, tren pembentukan perusahaan dengan cadangan dalam emas digital dibandingkan dengan gelembung investasi trust pada tahun 1920-an di AS.