Bagaimana Token yang Terkait dengan Politik Mempengaruhi Pasar Aset Kripto?

Sebuah penelitian baru-baru ini menganalisis dampak dari penerbitan Meme koin oleh Trump terhadap pasar Aset Kripto. Penelitian menemukan bahwa peristiwa ini memicu efek limpahan volatilitas heterogen yang didorong oleh sentimen pasar dan fundamental, di mana sinyal politik memperkuat dinamika spekulatif, menyoroti peran penting faktor politik dalam membentuk pasar Aset Kripto dan perilaku investor.

Latar Belakang dan Tujuan Penelitian

Pada 18 Januari 2025, Trump menerbitkan koin Meme resmi ($TRUMP) di blockchain Solana. Dalam 24 jam, harga $TRUMP melonjak 900%, dengan volume perdagangan mencapai 18 miliar dolar AS, dan kapitalisasi pasar melebihi 4 miliar dolar AS dari koin Meme terbesar saat itu, DOGE. Keesokan harinya, penerbitan koin Meme $MELANIA yang terkait dengan Ibu Negara semakin mendorong spekulasi pasar.

Peristiwa ini tidak hanya bersifat spekulatif, tetapi juga merupakan guncangan eksternal yang signifikan, yang dampaknya melampaui ranah spekulasi keuangan dan mengeluarkan sinyal agenda regulasi dan politik yang lebih luas. Penelitian ini bertujuan untuk menyelidiki bagaimana peristiwa ini berfungsi sebagai sinyal politik dan peristiwa keuangan yang mempengaruhi pasar Aset Kripto, dengan fokus pada tiga pertanyaan berikut:

1. Bagaimana peluncuran $TRUMP mempengaruhi pendapatan dan volatilitas Aset Kripto utama?

2. Apakah peristiwa ini memicu efek penularan keuangan di pasar Aset Kripto?

3. Apakah pengaruh ini bersifat heterogen, yang ditunjukkan dengan reaksi yang berbeda dari aset kripto yang berbeda berdasarkan dasar teknologinya, kegunaan, atau daya tarik spekulatifnya?

!7384155

Metode Penelitian

Penelitian ini menggunakan model Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) multivariat Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (MGARCH) untuk menganalisis sepuluh aset kripto dengan nilai pasar tertinggi. Menggunakan data harga penutupan rata-rata setiap menit dari 11 Januari 2025 hingga 25 Januari 2025, mencakup periode waktu simetris satu minggu sebelum dan sesudah peristiwa.

!7384156

Temuan Utama

1. Efek Keberhasilan Volatilitas:
   • Hubungan antara aset kripto setelah peristiwa secara signifikan meningkat
   • Kovariansi antara sebagian besar pasangan aset meningkat secara signifikan setelah peristiwa, terutama ETH, SOL, dan LINK
   • Beberapa aset seperti LTC dan XRP mengalami penurunan kovarians, menunjukkan distribusi efek limpahan yang tidak merata.

!7384157

2. Efek Kaskade Informasi:
   • SOL menunjukkan performa terbaik, mungkin berasal dari hubungan teknis langsungnya sebagai blockchain yang mendukung $TRUMP
   • LINK menunjukkan kinerja yang kuat, mungkin terkait dengan hubungannya dengan perusahaan Oracle.
   • BTC, ETH dan aset kripto matang lainnya menunjukkan ketahanan pasar
   • DOGE, SHIB dan koin Meme lainnya menunjukkan kinerja yang lemah, mencerminkan efek substitusi aset
   • Peristiwa tersebut memecahkan pola keterkaitan pasar sebelumnya, akumulasi penghasilan abnormal dari aset yang berbeda mengalami pemisahan yang tajam.

!7384158

!7384159

Kesimpulan

Penelitian menunjukkan bahwa penerbitan Aset Kripto terkait tokoh politik memiliki dampak heterogen yang signifikan terhadap pasar:

• Aset yang terkait langsung dengan peristiwa ( seperti SOL ) mendapat manfaat yang jelas
• Aset Kripto utama ( seperti BTC, ETH ) menunjukkan stabilitas yang lebih kuat
• Sentimen investor tidak hanya dipengaruhi oleh faktor teknis, tetapi juga secara signifikan dipengaruhi oleh geopolitik dan narasi kebijakan.

Ini mengungkapkan sensitivitas tinggi pasar Aset Kripto terhadap peristiwa eksternal, serta karakteristiknya yang rentan terhadap perilaku spekulatif. Seiring dengan semakin terjalinnya aset digital dengan isu-isu politik dan ekonomi, pemantauan terus menerus terhadap interaksi ini sangat penting untuk memahami stabilitas pasar.

!7384160