Baru-baru ini, banyak berita bersamaan menunjukkan bahwa data pekerjaan non-pertanian AS mungkin mengalami pembengkakan yang signifikan, situasi ini memicu perdebatan di pasar tentang arah kebijakan moneter Federal Reserve.

Anggota Dewan Federal Reserve Waller menyatakan bahwa angka revisi tahunan untuk pekerjaan non-pertanian mungkin sekitar -720.000. Menteri Keuangan AS juga menyebutkan bahwa revisi data pekerjaan untuk tahun 2024 dapat turun hingga 800.000 posisi. Pernyataan resmi ini telah membentuk dasar bagi ekspektasi pasar.

Berbagai lembaga keuangan juga telah mengemukakan pandangan mereka. Nomura Securities memperkirakan bahwa revisi dasar tahunan untuk pekerjaan non-pertanian akan turun 600.000 hingga 900.000 pekerjaan, dengan pertumbuhan pekerjaan bulanan rata-rata direvisi turun 50.000 hingga 75.000. ING Belanda berpendapat bahwa sebelum musim panas tahun depan, Federal Reserve mungkin akan memasuki siklus pelonggaran sebesar 150 basis poin.

Bank Standard Chartered menunjukkan bahwa revisi kali ini dapat mengurangi sekitar 550.000 hingga 800.000 pekerjaan secara sekali jalan, yang mungkin mendukung keputusan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September. Namun, mereka juga memperingatkan bahwa inflasi yang kaku dan pelonggaran fiskal dapat membatasi ruang untuk penurunan suku bunga lebih lanjut setelah bulan September.

Model yang dikembangkan oleh Goldman Sachs menunjukkan bahwa rata-rata pekerjaan bulanan terlalu tinggi sekitar 45.000 posisi, yang setara dengan peningkatan fiktif sebesar 550.000 hingga 800.000 posisi dalam setahun. Prediksi dari Bank of America dan Royal Bank of Canada bahkan lebih agresif, mereka memperkirakan bahwa penyesuaian dasar tahunan untuk pekerjaan non-pertanian akan turun hampir 1.000.000 posisi.

Data dan prediksi ini tanpa diragukan lagi membawa tantangan baru bagi keputusan kebijakan moneter Federal Reserve. Pasar umumnya percaya bahwa penurunan suku bunga telah menjadi kejadian dengan kemungkinan besar, kuncinya adalah pada pemilihan waktu dan besaran. Beberapa analisis berpendapat bahwa penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin juga tidak mungkin.

Namun, perlu dicatat bahwa meskipun data ketenagakerjaan mungkin menghadapi revisi ke bawah, tingkat pengangguran mungkin tidak terpengaruh secara signifikan. Ini berarti Federal Reserve masih perlu mempertimbangkan lebih lama dalam merumuskan kebijakan.

Dengan mendekatnya revisi data pekerjaan non-pertanian, pasar akan memperhatikan dengan cermat reaksi Federal Reserve dan arah kebijakan selanjutnya. Bagi para investor, ini tanpa diragukan lagi adalah momen penting yang perlu diperhatikan secara seksama, yang dapat memiliki dampak mendalam pada penetapan harga berbagai aset.