Ketika kepercayaan terguncang, tatanan baru sedang dibangun.

Kejadian pasar yang paling saya ingat terjadi pada bulan Maret 2023. Saat itu, sebuah bank tradisional mengalami masalah, yang menyebabkan USDC yang diklaim "paling stabil" langsung jatuh ke 0,86 dolar.

Saya melihat dengan mata kepala sendiri pasar menjadi tidak seimbang dalam sekejap, semua orang panik sambil gila-gilaan mencari jalan keluar untuk melindungi diri. Pada saat itu saya benar-benar menyadari: "stablecoin" dan "leverage" yang kita andalkan untuk hidup, sebenarnya masih dibangun di atas kepercayaan yang rapuh.

Pada saat itu, tim AladdinDAO memutuskan untuk melangkah maju. Mereka menyadari sebuah fakta: pilihan di pasar ini atau terlalu terpusat, atau tidak efisien, atau hanya sekadar "skema ponzi" dengan nama baru. Maka, mereka mengusulkan sebuah arah baru dari kekacauan - @protocol_fx f(x) protokol.

Produk generasi pertama dibuat dengan cerdas: memecah aset tunggal menjadi dua bagian, satu sisi adalah stablecoin, sisi lainnya adalah token leverage. Pemikiran ini sederhana dan praktis. Dalam waktu singkat 16 bulan, total nilai terkunci mencapai 70 juta dolar, kemudian mereka merilis V2.

Sorotan V2 sangat langsung:

Leverage → BTC dan ETH dapat mencapai maksimum 7 kali, hampir tidak ada risiko likuidasi dalam kondisi pasar normal, dan biaya pembiayaan hampir nol.

Stablecoin → Meluncurkan strategi dolar di seluruh rantai, menggunakan netralitas Delta, meningkatkan pendapatan melalui komisi perdagangan berkelanjutan dan staking, untuk menciptakan arus kas yang berkelanjutan.

Mekanisme ini membuat saya terkesan. Karena di masa lalu, saya telah melihat terlalu banyak "jerat suku bunga tinggi", yang dapat melaju dalam jangka pendek, tetapi pada akhirnya tidak berkelanjutan. Sedangkan desain f(x) kali ini, tidak hanya terdesentralisasi, tetapi juga dapat diskalakan, yang lebih penting, ini benar-benar dapat berjalan.

Dalam beberapa minggu ke depan, saya akan secara bertahap membongkar rincian f(x), termasuk logika stablecoin-nya, cara bermain leverage, dan mengapa saya percaya itu mungkin menjadi tolok ukur strategi hasil DeFi di masa depan.

Bicaralah perlahan, mungkin Anda akan menemukan jawaban yang Anda inginkan dalam proses ini.
Saat kepercayaan terguncang, tatanan baru sedang dibangun.

Guncangan pasar yang paling mengesankan bagi saya terjadi pada bulan Maret 2023. Saat itu, sebuah bank tradisional mengalami masalah, membuat USDC, yang pernah dikenal sebagai "paling stabil," merosot menjadi $0,86.

Saya melihat seluruh pasar seketika tidak seimbang, saat semua orang panik dan frantically mencari tempat aman. Pada saat itulah saya benar-benar menyadari: "stablecoin" dan "leverage" yang kita andalkan masih dibangun di atas fondasi kepercayaan yang rapuh.

Saat itulah tim AladdinDAO memutuskan untuk melangkah maju. Mereka menyadari bahwa pilihan yang ada terlalu terpusat, tidak efisien, atau hanya berpura-pura menjadi "skema Ponzi." Jadi, dari kekacauan ini, mereka membentuk arah baru: protokol @protocol_fx f(x).

Generasi pertama produk tersebut adalah ide yang brilian: ia membagi satu aset menjadi dua bagian: stablecoin dan token terlever. Pendekatan ini sederhana dan praktis. Dalam waktu hanya 16 bulan, total aset yang terkunci mencapai $70 juta, dan mereka kemudian merilis V2.

Sorotan V2 sangat jelas:

Leverage → BTC dan ETH dapat diperdagangkan dengan leverage hingga 7x, dengan risiko likuidasi yang hampir tidak ada dalam kondisi pasar normal dan biaya pembiayaan yang mendekati nol.

Stablecoin → Strategi USD sepenuhnya on-chain telah diluncurkan, mencapai strategi delta-netral yang memanfaatkan komisi perdagangan permanen dan staking untuk meningkatkan imbal hasil dan mencapai arus kas yang berkelanjutan.

Mekanisme ini sangat membuka mata. Di masa lalu, saya telah melihat terlalu banyak "jerat suku bunga tinggi" yang menawarkan daya tarik jangka pendek tetapi pada akhirnya terbukti tidak berkelanjutan. Desain f(x) adalah desentralisasi dan skalabel, dan yang lebih penting, ini berkelanjutan.

Selama beberapa minggu ke depan, saya akan menjelaskan rincian dari f(x), termasuk logika stablecoin-nya, leverage, dan mengapa saya percaya ini bisa menjadi tolok ukur untuk strategi hasil DeFi di masa depan.

Mari kita bahas ini dengan detail; mungkin Anda akan menemukan jawaban yang Anda cari sepanjang jalan.