Investasi Terstruktur: Pintu Masuk Baru untuk Partisipasi Web3
Seiring dengan pembatasan identitas di pasar sekunder yang semakin ketat, investasi inkubasi juga menghadapi masalah ambang tinggi dan siklus panjang, sebuah metode investasi yang lebih fleksibel dan dapat disesuaikan semakin menarik perhatian investor dengan kekayaan tinggi: produk terstruktur.
Investasi terstruktur bukanlah konsep yang eksklusif untuk Web3, melainkan berasal dari praktik matang dalam keuangan tradisional. Di pasar tradisional, bank investasi biasanya akan mengemas sekumpulan aset dan melakukan pemrosesan berjenjang: lapisan risiko tinggi ditujukan untuk investor yang mencari imbal hasil tinggi, sementara lapisan risiko rendah melindungi pokok melalui pengembalian yang diutamakan, mekanisme perlindungan pokok, dan cara lainnya, menarik alokasi dana yang lebih konservatif. Konsep ini kini diperkenalkan ke dalam bidang Web3.
Bentuk Investasi Terstruktur Web3
Inti dari produk terstruktur adalah membagi "hak atas hasil" dan kemudian menggabungkannya kembali menjadi portofolio investasi yang sesuai dengan berbagai preferensi risiko. Di pasar Web3, terdapat beberapa jenis produk terstruktur yang utama:
produk pendapatan tetap
Ini adalah jenis produk terstruktur yang paling umum. Pihak proyek atau platform mengemas sebagian hak atas pendapatan di masa depan (seperti hasil Staking, suku bunga DeFi, pembagian biaya protokol, dll.) dan menjualnya dalam bentuk "pendapatan tahunan tetap" untuk menarik dana yang konservatif.
Beberapa produk keuangan stabilcoin yang ditawarkan oleh platform perdagangan utama termasuk dalam kategori ini. Produk-produk ini biasanya menggunakan struktur "periodik + tahunan", dengan periode penguncian aset selama 30 hari atau 90 hari, dan tingkat pengembalian tahunan antara 5%-15%, yang terutama ditujukan untuk aset utama seperti USDT, ETH, BTC.
Selain itu, beberapa platform DeFi mengubah hak hasil DeFi menjadi token yang terpisah, membentuk struktur "YT (Token Hasil) + PT (Token Pokok)". Pengguna dapat memilih untuk hanya membeli PT, mengunci hasil di masa depan tetapi tidak menanggung risiko fluktuasi hasil; mereka juga dapat memilih YT, mempertaruhkan kenaikan suku bunga di masa depan.
Produk obligasi konversi/sertifikat pendapatan
Produk jenis ini banyak ditemukan dalam investasi tahap awal atau kerja sama proyek, menggunakan strategi "utang terlebih dahulu + Token konversi berdasarkan kesempatan": pada tahap awal memberikan imbal hasil tetap yang stabil, dan pada tahap akhir ditukar dengan Token proyek berdasarkan kondisi tertentu, menggabungkan pendekatan konservatif dan spekulatif.
Investor biasanya mendapatkan hak untuk membeli Token proyek di masa depan dengan menandatangani perjanjian seperti SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) atau waran saham Token. Perjanjian ini biasanya menetapkan titik atau kondisi tertentu, seperti peluncuran proyek, mencapai tahap perkembangan tertentu, atau titik waktu tertentu.
Sementara itu, untuk meningkatkan daya tarik dan mengurangi risiko, protokol juga akan memperkenalkan ketentuan pengembalian tetap, seperti selama Token belum diluncurkan, pihak proyek membayar bunga tetap kepada investor setiap kuartal atau setengah tahun, bentuknya bisa berupa stablecoin atau aset lainnya.
Dana Berisiko Berlapis
Ini adalah jenis produk terstruktur Web3 yang paling khas dalam rekayasa keuangan. Produk-produk ini biasanya mengemas sekelompok aset, kemudian membaginya menjadi berbagai tingkat risiko. Struktur yang paling umum adalah dua lapisan Junior (rendah) dan Senior (prioritas): Lapisan Junior menanggung risiko utama dengan imbal hasil yang lebih tinggi; sementara lapisan Senior mendapatkan bagi hasil terlebih dahulu ketika proyek menghasilkan keuntungan, dan dilindungi dari kerugian terlebih dahulu.
Keunggulan inti dari struktur ini terletak pada mekanisme pencocokan risiko-imbalan yang jelas, yang memenuhi preferensi berbagai investor. Bagi platform, hal ini juga mewujudkan pengoptimalan alokasi dana, meningkatkan daya tarik keseluruhan dari kumpulan dana.
Namun, struktur ini juga memiliki kelemahan yang jelas. Begitu pasar bergejolak hebat dan aset kolam utama mengalami kerugian serius, Junior Tranche sebagai "penyangga risiko pertama" akan dengan cepat menyusut, bahkan bisa sepenuhnya hilang. Sementara Senior Tranche memiliki hak prioritas, jika seluruh kemampuan bayar kolam dana runtuh, hak prioritas tersebut juga sulit untuk direalisasikan.
produk struktur platform
Selama setahun terakhir, investasi terstruktur mulai beralih dari "pengemasan aset peer-to-peer" di tingkat protokol, secara bertahap menuju jalur platformisasi dan produk. Khususnya dengan dorongan dari bursa, dompet, atau platform investasi pihak ketiga, produk terstruktur tidak lagi terbatas pada "pemisahan hasil" yang berasal dari protokol, tetapi dipimpin oleh platform untuk menyelesaikan siklus tertutup dari "desain - pengemasan - penjualan".
Produk jenis ini terutama ditujukan untuk pengguna yang "tidak memiliki kemampuan strategi yang kompleks" tetapi ingin mendapatkan imbal hasil terstruktur, dengan desain platform yang menurunkan ambang batas partisipasi.
Batas Hukum dan Tantangan Kepatuhan
Saat berpartisipasi dalam produk terstruktur, investor perlu mempertimbangkan pertanyaan kunci berikut:
Apakah identitas investor memenuhi standar "investor yang memenuhi syarat"? Banyak produk terstruktur hanya ditujukan untuk investor profesional atau investor yang memenuhi syarat.
Apakah saluran masuk dan keluar dana sesuai dengan regulasi? Jalur masuk dan keluar dana mungkin melibatkan masalah sensitif seperti regulasi valuta asing dan aliran dana lintas batas.
Apakah struktur produk transparan? Investor perlu memahami sepenuhnya aset dasar produk, mekanisme alokasi risiko, dan detail lainnya.
Apakah platform memiliki kualifikasi penjualan? Harus memastikan apakah platform memiliki lisensi penjualan produk keuangan yang relevan.
Saran untuk Berpartisipasi dalam Investasi Terstruktur yang Sesuai
Untuk mengurangi risiko kepatuhan, Portal Labs menyarankan para investor:
Membangun struktur identitas yang jelas, seperti SPV luar negeri, struktur kantor keluarga Hong Kong, atau dana pengecualian Singapura, untuk mengelola risiko dan masalah kepatuhan dengan lebih baik.
Pastikan kepatuhan saluran masuk dan keluar dana, termasuk menggunakan rekening bank yang sesuai dengan struktur identitas, menyelesaikan pertukaran mata uang dan penyelesaian melalui lembaga pembayaran berlisensi atau struktur keluarga.
Teliti kualifikasi platform, termasuk kualifikasi penjualan produk keuangan, pengungkapan aset dasar, dan mekanisme penyelesaian sengketa.
Investasi terstruktur memberikan lebih banyak kemungkinan bagi peserta Web3, tetapi juga menuntut investor untuk memiliki pemahaman tentang mekanisme risiko, kemampuan merancang jalur pendanaan, dan kesadaran tentang tanggung jawab hukum. Bagi investor yang memiliki kemampuan pengaturan struktur keuangan tertentu, memiliki struktur identitas yang stabil dan saluran setoran, serta bersedia untuk memahami logika produk secara mendalam, investasi terstruktur dapat menjadi "pintu masuk yang terkontrol" untuk berpartisipasi dalam Web3.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
LightningClicker
· 8jam yang lalu
Ada cara baru yang muncul, sekarang investor kecil punya kesempatan.
Investasi Terstruktur: Pintu Masuk Terkontrol Baru bagi Peserta Web3
Investasi Terstruktur: Pintu Masuk Baru untuk Partisipasi Web3
Seiring dengan pembatasan identitas di pasar sekunder yang semakin ketat, investasi inkubasi juga menghadapi masalah ambang tinggi dan siklus panjang, sebuah metode investasi yang lebih fleksibel dan dapat disesuaikan semakin menarik perhatian investor dengan kekayaan tinggi: produk terstruktur.
Investasi terstruktur bukanlah konsep yang eksklusif untuk Web3, melainkan berasal dari praktik matang dalam keuangan tradisional. Di pasar tradisional, bank investasi biasanya akan mengemas sekumpulan aset dan melakukan pemrosesan berjenjang: lapisan risiko tinggi ditujukan untuk investor yang mencari imbal hasil tinggi, sementara lapisan risiko rendah melindungi pokok melalui pengembalian yang diutamakan, mekanisme perlindungan pokok, dan cara lainnya, menarik alokasi dana yang lebih konservatif. Konsep ini kini diperkenalkan ke dalam bidang Web3.
Bentuk Investasi Terstruktur Web3
Inti dari produk terstruktur adalah membagi "hak atas hasil" dan kemudian menggabungkannya kembali menjadi portofolio investasi yang sesuai dengan berbagai preferensi risiko. Di pasar Web3, terdapat beberapa jenis produk terstruktur yang utama:
produk pendapatan tetap
Ini adalah jenis produk terstruktur yang paling umum. Pihak proyek atau platform mengemas sebagian hak atas pendapatan di masa depan (seperti hasil Staking, suku bunga DeFi, pembagian biaya protokol, dll.) dan menjualnya dalam bentuk "pendapatan tahunan tetap" untuk menarik dana yang konservatif.
Beberapa produk keuangan stabilcoin yang ditawarkan oleh platform perdagangan utama termasuk dalam kategori ini. Produk-produk ini biasanya menggunakan struktur "periodik + tahunan", dengan periode penguncian aset selama 30 hari atau 90 hari, dan tingkat pengembalian tahunan antara 5%-15%, yang terutama ditujukan untuk aset utama seperti USDT, ETH, BTC.
Selain itu, beberapa platform DeFi mengubah hak hasil DeFi menjadi token yang terpisah, membentuk struktur "YT (Token Hasil) + PT (Token Pokok)". Pengguna dapat memilih untuk hanya membeli PT, mengunci hasil di masa depan tetapi tidak menanggung risiko fluktuasi hasil; mereka juga dapat memilih YT, mempertaruhkan kenaikan suku bunga di masa depan.
Produk obligasi konversi/sertifikat pendapatan
Produk jenis ini banyak ditemukan dalam investasi tahap awal atau kerja sama proyek, menggunakan strategi "utang terlebih dahulu + Token konversi berdasarkan kesempatan": pada tahap awal memberikan imbal hasil tetap yang stabil, dan pada tahap akhir ditukar dengan Token proyek berdasarkan kondisi tertentu, menggabungkan pendekatan konservatif dan spekulatif.
Investor biasanya mendapatkan hak untuk membeli Token proyek di masa depan dengan menandatangani perjanjian seperti SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) atau waran saham Token. Perjanjian ini biasanya menetapkan titik atau kondisi tertentu, seperti peluncuran proyek, mencapai tahap perkembangan tertentu, atau titik waktu tertentu.
Sementara itu, untuk meningkatkan daya tarik dan mengurangi risiko, protokol juga akan memperkenalkan ketentuan pengembalian tetap, seperti selama Token belum diluncurkan, pihak proyek membayar bunga tetap kepada investor setiap kuartal atau setengah tahun, bentuknya bisa berupa stablecoin atau aset lainnya.
Dana Berisiko Berlapis
Ini adalah jenis produk terstruktur Web3 yang paling khas dalam rekayasa keuangan. Produk-produk ini biasanya mengemas sekelompok aset, kemudian membaginya menjadi berbagai tingkat risiko. Struktur yang paling umum adalah dua lapisan Junior (rendah) dan Senior (prioritas): Lapisan Junior menanggung risiko utama dengan imbal hasil yang lebih tinggi; sementara lapisan Senior mendapatkan bagi hasil terlebih dahulu ketika proyek menghasilkan keuntungan, dan dilindungi dari kerugian terlebih dahulu.
Keunggulan inti dari struktur ini terletak pada mekanisme pencocokan risiko-imbalan yang jelas, yang memenuhi preferensi berbagai investor. Bagi platform, hal ini juga mewujudkan pengoptimalan alokasi dana, meningkatkan daya tarik keseluruhan dari kumpulan dana.
Namun, struktur ini juga memiliki kelemahan yang jelas. Begitu pasar bergejolak hebat dan aset kolam utama mengalami kerugian serius, Junior Tranche sebagai "penyangga risiko pertama" akan dengan cepat menyusut, bahkan bisa sepenuhnya hilang. Sementara Senior Tranche memiliki hak prioritas, jika seluruh kemampuan bayar kolam dana runtuh, hak prioritas tersebut juga sulit untuk direalisasikan.
produk struktur platform
Selama setahun terakhir, investasi terstruktur mulai beralih dari "pengemasan aset peer-to-peer" di tingkat protokol, secara bertahap menuju jalur platformisasi dan produk. Khususnya dengan dorongan dari bursa, dompet, atau platform investasi pihak ketiga, produk terstruktur tidak lagi terbatas pada "pemisahan hasil" yang berasal dari protokol, tetapi dipimpin oleh platform untuk menyelesaikan siklus tertutup dari "desain - pengemasan - penjualan".
Produk jenis ini terutama ditujukan untuk pengguna yang "tidak memiliki kemampuan strategi yang kompleks" tetapi ingin mendapatkan imbal hasil terstruktur, dengan desain platform yang menurunkan ambang batas partisipasi.
Batas Hukum dan Tantangan Kepatuhan
Saat berpartisipasi dalam produk terstruktur, investor perlu mempertimbangkan pertanyaan kunci berikut:
Apakah identitas investor memenuhi standar "investor yang memenuhi syarat"? Banyak produk terstruktur hanya ditujukan untuk investor profesional atau investor yang memenuhi syarat.
Apakah saluran masuk dan keluar dana sesuai dengan regulasi? Jalur masuk dan keluar dana mungkin melibatkan masalah sensitif seperti regulasi valuta asing dan aliran dana lintas batas.
Apakah struktur produk transparan? Investor perlu memahami sepenuhnya aset dasar produk, mekanisme alokasi risiko, dan detail lainnya.
Apakah platform memiliki kualifikasi penjualan? Harus memastikan apakah platform memiliki lisensi penjualan produk keuangan yang relevan.
Saran untuk Berpartisipasi dalam Investasi Terstruktur yang Sesuai
Untuk mengurangi risiko kepatuhan, Portal Labs menyarankan para investor:
Membangun struktur identitas yang jelas, seperti SPV luar negeri, struktur kantor keluarga Hong Kong, atau dana pengecualian Singapura, untuk mengelola risiko dan masalah kepatuhan dengan lebih baik.
Pastikan kepatuhan saluran masuk dan keluar dana, termasuk menggunakan rekening bank yang sesuai dengan struktur identitas, menyelesaikan pertukaran mata uang dan penyelesaian melalui lembaga pembayaran berlisensi atau struktur keluarga.
Teliti kualifikasi platform, termasuk kualifikasi penjualan produk keuangan, pengungkapan aset dasar, dan mekanisme penyelesaian sengketa.
Investasi terstruktur memberikan lebih banyak kemungkinan bagi peserta Web3, tetapi juga menuntut investor untuk memiliki pemahaman tentang mekanisme risiko, kemampuan merancang jalur pendanaan, dan kesadaran tentang tanggung jawab hukum. Bagi investor yang memiliki kemampuan pengaturan struktur keuangan tertentu, memiliki struktur identitas yang stabil dan saluran setoran, serta bersedia untuk memahami logika produk secara mendalam, investasi terstruktur dapat menjadi "pintu masuk yang terkontrol" untuk berpartisipasi dalam Web3.