Ada kemungkinan besar akan ada penurunan suku bunga di paruh kedua tahun ini, seharusnya tidak terlalu buruk.
Mekanisme pasar saat ini seperti "senar busur yang ditarik penuh" yang menyebabkan serangkaian distorsi struktural.
Kontradiksi di dalam Amerika: Ekspansi fiskal tetapi pengetatan moneter. Kombinasi "ketidakcocokan kebijakan" seperti ini tidak umum, di satu sisi Kementerian Keuangan berusaha mengeluarkan uang untuk mendorong ekonomi, utang semakin membengkak, di sisi lain Federal Reserve menekan inflasi, pengeluaran bunga yang besar akibat suku bunga tinggi, ini adalah alasan utama mengapa Trump terus menyerang Federal Reserve.
Situasi perluasan fiskal ini disertai dengan pengetatan moneter seringkali sulit untuk dipertahankan dalam jangka panjang. Ketika pembiayaan utang menjadi sulit dan pasar keuangan tertekan, bank sentral mungkin terpaksa menghentikan kenaikan suku bunga bahkan beralih ke penurunan suku bunga atau monetisasi utang. Trump ingin mendorong Powell keluar, itulah yang ingin dilakukannya.
Situasi pasar saat ini: 1. Kebijakan moneter yang ketat, ekspansi kredit pasar secara keseluruhan terbatas (biaya dana meningkat); namun, pengeluaran fiskal yang berkelanjutan (seperti infrastruktur, subsidi, pembayaran utang negara) akan tetap melepaskan banyak "likuiditas" ke dalam rantai atau aset tertentu. Hal ini menyebabkan dana terfokus pada "sasaran yang diuntungkan oleh kebijakan." 2. Investor "trading crowded for hedging", under the backdrop of high interest rates and high risks, investors will flock to assets with higher certainty, greater liquidity, and benefiting from policies, such as: leading tech stocks, U.S. Treasuries (short-end), leading commodities, Bitcoin, and other "new safe-haven" assets. This leads to some assets' valuations deviating from fundamentals, resulting in a liquidity "black hole" effect. 3. Sektor swasta "terpinggirkan", usaha kecil dan menengah serta aset non-mainstream kehilangan darah, pinjaman perusahaan terbatas; aktivitas modal ventura menurun; pasar non-mainstream (seperti obligasi berimbal hasil tinggi, pasar berkembang) terus mengalami penarikan.
Jika suku bunga tiba-tiba diturunkan secara signifikan, apakah ini akan menyebabkan keadaan ini "runtuh"?
Berdasarkan pengalaman masa lalu, akan ada beberapa langkah evolusi: 1. Di awal penurunan suku bunga, likuiditas "meluap", yang mungkin terlebih dahulu mendorong harga aset naik. Pasar akan memperkirakan "titik balik akan datang", terlebih dahulu menambah posisi pada aset dengan konsentrasi tinggi yang sudah ada (seperti pemimpin teknologi, emas, Bitcoin); Efek FOMO semakin meningkat, harga dalam jangka pendek mungkin lebih ekstrem. 2. Penurunan suku bunga yang berkelanjutan atau berlebihan dapat memicu gelombang "penilaian kembali aset" dan "redistribusi dana", saat inilah momen potensial untuk keruntuhan: -A, ekspektasi "peleburan" aset terpusat yang ada memicu aliran keluar dana, aset yang sebelumnya dinilai berlebihan (seperti beberapa pemimpin teknologi, obligasi) mungkin mengalami penurunan besar akibat penetapan harga ulang; -B, redistribusi dana, aset non-mainstream melonjak secara signifikan/berfluktuasi tinggi dalam jangka pendek, likuiditas yang "melimpah", dana mulai mencari target pinggiran, aset yang sebelumnya terlupakan meningkat pesat. Namun, karena dukungan fundamental yang kurang, fluktuasi sangat besar, membentuk sumber risiko sistemik yang baru. C, sistem kredit yang tidak stabil, titik pemicu krisis keuangan potensial, dana berleverase tinggi masuk kembali; jika pengawasan gagal atau risiko perantara keuangan (bank, non-bank) tidak ditangani, akan mudah memicu tekanan likuiditas;
Jika suku bunga diturunkan secara agresif lagi dan keuangan belum menurun, mungkin akan ada pengulangan siklus 2022, tetapi lebih parah. Namun, dari September hingga Desember, masih akan ada spekulasi tentang penurunan suku bunga, kemungkinan besar tidak akan terlalu buruk. Jadi teman-teman bisa merasa tenang!
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ada kemungkinan besar akan ada penurunan suku bunga di paruh kedua tahun ini, seharusnya tidak terlalu buruk.
Mekanisme pasar saat ini seperti "senar busur yang ditarik penuh" yang menyebabkan serangkaian distorsi struktural.
Kontradiksi di dalam Amerika: Ekspansi fiskal tetapi pengetatan moneter. Kombinasi "ketidakcocokan kebijakan" seperti ini tidak umum, di satu sisi Kementerian Keuangan berusaha mengeluarkan uang untuk mendorong ekonomi, utang semakin membengkak, di sisi lain Federal Reserve menekan inflasi, pengeluaran bunga yang besar akibat suku bunga tinggi, ini adalah alasan utama mengapa Trump terus menyerang Federal Reserve.
Situasi perluasan fiskal ini disertai dengan pengetatan moneter seringkali sulit untuk dipertahankan dalam jangka panjang. Ketika pembiayaan utang menjadi sulit dan pasar keuangan tertekan, bank sentral mungkin terpaksa menghentikan kenaikan suku bunga bahkan beralih ke penurunan suku bunga atau monetisasi utang. Trump ingin mendorong Powell keluar, itulah yang ingin dilakukannya.
Situasi pasar saat ini:
1. Kebijakan moneter yang ketat, ekspansi kredit pasar secara keseluruhan terbatas (biaya dana meningkat); namun, pengeluaran fiskal yang berkelanjutan (seperti infrastruktur, subsidi, pembayaran utang negara) akan tetap melepaskan banyak "likuiditas" ke dalam rantai atau aset tertentu. Hal ini menyebabkan dana terfokus pada "sasaran yang diuntungkan oleh kebijakan."
2. Investor "trading crowded for hedging", under the backdrop of high interest rates and high risks, investors will flock to assets with higher certainty, greater liquidity, and benefiting from policies, such as: leading tech stocks, U.S. Treasuries (short-end), leading commodities, Bitcoin, and other "new safe-haven" assets. This leads to some assets' valuations deviating from fundamentals, resulting in a liquidity "black hole" effect.
3. Sektor swasta "terpinggirkan", usaha kecil dan menengah serta aset non-mainstream kehilangan darah, pinjaman perusahaan terbatas; aktivitas modal ventura menurun; pasar non-mainstream (seperti obligasi berimbal hasil tinggi, pasar berkembang) terus mengalami penarikan.
Jika suku bunga tiba-tiba diturunkan secara signifikan, apakah ini akan menyebabkan keadaan ini "runtuh"?
Berdasarkan pengalaman masa lalu, akan ada beberapa langkah evolusi:
1. Di awal penurunan suku bunga, likuiditas "meluap", yang mungkin terlebih dahulu mendorong harga aset naik. Pasar akan memperkirakan "titik balik akan datang", terlebih dahulu menambah posisi pada aset dengan konsentrasi tinggi yang sudah ada (seperti pemimpin teknologi, emas, Bitcoin); Efek FOMO semakin meningkat, harga dalam jangka pendek mungkin lebih ekstrem.
2. Penurunan suku bunga yang berkelanjutan atau berlebihan dapat memicu gelombang "penilaian kembali aset" dan "redistribusi dana", saat inilah momen potensial untuk keruntuhan:
-A, ekspektasi "peleburan" aset terpusat yang ada memicu aliran keluar dana, aset yang sebelumnya dinilai berlebihan (seperti beberapa pemimpin teknologi, obligasi) mungkin mengalami penurunan besar akibat penetapan harga ulang;
-B, redistribusi dana, aset non-mainstream melonjak secara signifikan/berfluktuasi tinggi dalam jangka pendek, likuiditas yang "melimpah", dana mulai mencari target pinggiran, aset yang sebelumnya terlupakan meningkat pesat. Namun, karena dukungan fundamental yang kurang, fluktuasi sangat besar, membentuk sumber risiko sistemik yang baru.
C, sistem kredit yang tidak stabil, titik pemicu krisis keuangan potensial, dana berleverase tinggi masuk kembali; jika pengawasan gagal atau risiko perantara keuangan (bank, non-bank) tidak ditangani, akan mudah memicu tekanan likuiditas;
Jika suku bunga diturunkan secara agresif lagi dan keuangan belum menurun, mungkin akan ada pengulangan siklus 2022, tetapi lebih parah. Namun, dari September hingga Desember, masih akan ada spekulasi tentang penurunan suku bunga, kemungkinan besar tidak akan terlalu buruk. Jadi teman-teman bisa merasa tenang!
#降息 # ekonomi makro