Industri stablecoin menyambut peluang baru, pendiri Frax Finance dan Aave membahas perkembangan masa depan

Di era perkembangan pesat cryptocurrency dan teknologi blockchain, dua tokoh terkemuka di bidang stablecoin — pendiri Frax Finance Sam Kazemian dan pendiri Aave Stani Kulechov — berbagi pandangan mereka tentang pertumbuhan pesat industri stablecoin, inovasi proyek mereka sendiri, dan perubahan regulasi yang akan datang. Khususnya setelah volatilitas pasar crypto pada tahun 2022, stablecoin menjadi fokus industri.

Saat ini, perhatian mereka terfokus pada RUU GENIUS. Legislatif yang bersifat monumental ini dapat mengangkat stablecoin menjadi mata uang yang sah, yang secara fundamental mengubah posisi dolar di seluruh dunia. Berikut adalah wawasan mendalam mereka tentang pasar stablecoin, harapan terhadap RUU tersebut, serta pandangan tentang bagaimana stablecoin akan membentuk ekosistem keuangan di masa depan.

Perkembangan Pesat Industri Stablecoin dan Kemajuan Legislasi

Ketika ditanya tentang tren perkembangan industri stablecoin saat ini, Sam Kazemian mengungkapkan betapa sulitnya menahan rasa semangatnya. Dia menunjukkan bahwa setiap laporan investasi dan briefing ETF mencantumkan "AI" dan "stablecoin" sebagai dua bidang paling populer di dunia saat ini. Sebagai pendiri protokol stablecoin, melihat industri ini akhirnya dipahami dan diterima oleh seluruh dunia adalah perasaan yang menggembirakan.

Stani Kulechov menambahkan bahwa stablecoin tidak hanya menyediakan alat yang sederhana dan mudah dipahami, tetapi juga menawarkan stabilitas finansial yang jauh lebih menarik dibandingkan dengan mata uang lokal di daerah yang mengalami ketidakstabilan keuangan global dan depresiasi mata uang fiat. Bahkan di negara-negara Barat, nilai stablecoin tidak terbatas pada "stabil" itu sendiri, melainkan pada bagaimana ia mengubah profitabilitas DeFi menjadi bentuk yang dapat dipahami dan digunakan oleh pengguna arus utama. Ini mewakili evolusi alami teknologi keuangan dari "uang kertas→mata uang digital→aset berbasis blockchain", yang membuka paradigma baru untuk transfer nilai lintas batas.

Pengaruh stablecoin terhadap posisi global dolar AS

Mengenai bagaimana stablecoin mempengaruhi posisi dolar AS dalam sistem mata uang global, Sam Kazemian berpendapat bahwa ini adalah salah paham tentang peran stablecoin. Dia menekankan bahwa stablecoin sebenarnya adalah "perpanjangan" dari dolar AS, yang merupakan perpanjangan pengaruh dolar di seluruh dunia.

Kazemian membagi perkembangan stablecoin menjadi dua tahap: tahap pertama adalah tahap ideal "stablecoin algoritma terdesentralisasi", yang berakhir dengan kehancuran; tahap kedua adalah tahap realisme saat ini, yaitu mendapatkan pengakuan dari pemerintah AS, sehingga stablecoin memiliki "kualifikasi hukum dolar".

Stani Kulechov menunjukkan bahwa dolar sebagai alat penyelesaian transaksi sederhana dan efektif, dan penyebaran internet justru memperluas perdagangan dolar global. Dia memperkirakan bahwa di masa depan stabilcoin juga akan mengalami situasi serupa. Kulechov juga memprediksi bahwa dalam 2-3 tahun ke depan, stabilcoin akan menjadi kategori aset terbesar di blockchain, sementara dalam 5-7 tahun, token sekuritas akan melampaui total stabilcoin dan aset kripto asli.

Dampak Inti dari Undang-Undang GENIUS

Sam Kazemian menjelaskan revolusi undang-undang GENIUS, yang pertama kali memungkinkan bank non-berlisensi untuk menerbitkan uang M1 melalui regulasi ketat. Regulasi ini mengharuskan stablecoin harus didukung oleh aset dengan keamanan tinggi, seperti sekuritas dana pasar uang, surat utang pemerintah, reverse repos Federal Reserve, serta sertifikat deposito yang diasuransikan oleh FDIC.

Stani Kulechov menekankan, kunci dari undang-undang GENIUS adalah menetapkan aturan yang jelas dan inklusif, dan tidak membuat inovator mundur karena kehati-hatian yang berlebihan. Dia mengatakan, untungnya, saat ini ada sekelompok perwakilan legislatif yang sangat profesional di industri kripto yang sedang berusaha untuk mendorong proses ini.

Pengaruh Penerbitan Stablecoin oleh Beberapa Pihak

Terkait dengan kemungkinan persaingan antara stablecoin di masa depan, Stani Kulechov berpendapat bahwa ini bukanlah "persaingan", melainkan "saluran pembayaran" atau "jalur" yang berbeda. Sam Kazemian juga setuju dengan pandangan ini, menekankan bahwa dolar digital adalah permainan positif. Ia menunjukkan bahwa ukuran pasar M1 global adalah 20 triliun dolar, sementara total kapitalisasi pasar stablecoin di blockchain saat ini hanya mencapai 1%, yang berarti penetrasi seluruh industri masih sangat rendah.

Masa Depan Frax dan Aave

Sam Kazemian mengungkapkan bahwa Frax telah bertransformasi dari "protokol stablecoin algoritmik" menjadi "jaringan penerbitan dan penyelesaian dolar digital". Mereka memilih untuk menargetkan "penerbitan dolar yang sesuai dengan regulasi", dengan menerapkan penerbitan stablecoin, penyelesaian lintas rantai, dan transfer nilai di jalur EVM berkinerja tinggi, Fraxtal.

Stani Kulechov memperkenalkan "arsitektur likuiditas terpadu" Aave V4, yang memperkenalkan desain "pusat likuiditas + cabang risiko" untuk menghadapi diversifikasi jenis aset on-chain di masa depan dan perpanjangan kurva risiko.

Akhirnya, Sam Kazemian mengusulkan agar pemegang frxUSD dapat menyimpan aset mereka langsung ke Aave, untuk mendapatkan hasil melalui pasar pinjaman yang sebenarnya. Stani Kulechov menyambut baik ide ini, percaya bahwa ini menunjukkan modularitas dan komposabilitas Aave V4. Mereka berharap aset Frax dapat bergabung dalam proses proposal tata kelola untuk bersama-sama mewujudkan "hasil dolar on-chain" sebagai skenario nyata.