Pertimbangan Kepatuhan untuk Proyek Tokenisasi Aset

Baru-baru ini, tim kami menerima banyak pertanyaan tentang proyek tokenisasi aset. Aset dasar yang terlibat dalam proyek ini bervariasi, mulai dari produk pertanian hingga real estat, dari logam mulia hingga beberapa proyek yang murni konseptual, tidak terbatas pada itu.

Perlu dicatat bahwa di bawah kebijakan regulasi yang berlaku saat ini, selain proyek yang diterbitkan melalui pengawasan ketat dari sandbox regulasi Hong Kong, jenis proyek tokenisasi aset lainnya memiliki risiko yang cukup tinggi, terutama proyek yang diterbitkan untuk penduduk daratan Tiongkok.

Untuk membantu para profesional di industri ini memahami dengan lebih baik bidang ini, kami akan menjelaskan secara rinci aset mana yang dapat digunakan dalam kotak pasir Hong Kong, serta aset mana yang tidak cocok untuk digunakan. Ini tidak hanya membantu dalam menjalankan bisnis dengan lebih efisien, tetapi juga dapat menghemat biaya konsultasi yang tidak perlu.

Pemahaman Dasar dan Kriteria Penilaian Tokenisasi Aset Daratan

Pertama-tama, perlu ditegaskan bahwa aset yang beroperasi di daratan China dan terutama ditujukan untuk penduduk daratan dapat di-tokenisasi, hal ini telah dibuktikan oleh kasus-kasus sukses sebelumnya.

Namun, ada beberapa batasan dalam menerbitkan aset daratan di sandbox Hong Kong. Berdasarkan pengalaman praktis, berikut tiga jenis aset yang tidak cocok untuk tokenisasi:

1. Aset yang tidak sesuai dengan peraturan hukum di wilayah Hong Kong
2. Aset yang tidak sesuai dengan ketentuan hukum daratan Tiongkok
3. Tahap saat ini tidak cocok untuk menerbitkan aset di Hong Kong

Aset daratan yang diterbitkan di Hong Kong harus mematuhi "prinsip kepatuhan ganda"

Mengacu pada aset yang berada di daratan, tetapi aset yang telah ditokenisasi dijual dan dioperasikan di Hong Kong, seluruh rantai pembiayaan melintasi dua lokasi, sehingga perlu mematuhi "prinsip kepatuhan ganda"—aset dasar harus mematuhi regulasi di daratan serta di wilayah Hong Kong.

Kepatuhan Hong Kong

Hong Kong sebagai daerah utama untuk tokenisasi aset dan operasi finansial, kita perlu memberi perhatian khusus pada regulasi hukum terkait pengawasan keuangan dan persyaratan aset dasar saat menerbitkan produk keuangan, seperti "Peraturan Sekuritas dan Berjangka", "Peraturan Perbankan", "Peraturan Asuransi", "Peraturan Pemberantasan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme", dan lain-lain.

Meskipun Hong Kong saat ini belum mengeluarkan dokumen hukum normatif yang jelas terkait penerbitan dan pengaturan tokenisasi aset, yang masih dalam tahap eksplorasi, memahami prinsip pengaturan yang konsisten terhadap aset keuangan di Hong Kong, serta merujuk pada aturan penerbitan spesifik dari produk keuangan serupa, dapat secara signifikan meningkatkan tingkat keberhasilan proyek.

Hong Kong menerapkan "prinsip pengawasan substantif" terhadap aset keuangan, yaitu menilai kepatuhan berdasarkan substansi aset, bukan penampilannya. Norma spesifik perlu dinilai berdasarkan aturan pengawasan yang berlaku untuk aset fisik yang terkait dengan tokenisasi.

Kepatuhan di daratan

Karena aset yang mendasarinya berada di daratan, maka perlu memperhatikan secara khusus legalitas aset itu sendiri serta legalitas cara operasinya.

Legalitas aset itu sendiri dapat dinilai dari likuiditasnya, dibagi menjadi barang yang dapat diperdagangkan, barang dengan pembatasan perdagangan, dan barang yang dilarang untuk diperdagangkan. Barang yang cocok untuk tokenisasi harus berupa "barang yang dapat diperdagangkan" atau "barang dengan pembatasan perdagangan" yang diperbolehkan.

Dalam hal operasional, karena Hong Kong memiliki persyaratan aliran kas untuk proyek tokenisasi, maka operasional aset dasar juga perlu mematuhi peraturan hukum China, menjauh dari garis merah regulasi dan memperoleh izin usaha yang diperlukan.

Tahap saat ini tidak cocok untuk menerbitkan aset di Hong Kong

Meskipun beberapa aset mungkin memenuhi "prinsip kepatuhan ganda", namun pada tahap ini mungkin tidak cocok untuk diterbitkan di Hong Kong. Jenis aset dasar yang saat ini direkomendasikan di Hong Kong terutama adalah aset yang memiliki atribut "teknologi tinggi" atau "hijau bersih".

Selain itu, beberapa aset yang sulit menghasilkan arus kas yang baik, seperti properti yang memiliki nilai ekonomi rendah, bahkan dengan "memberdayakan" konsep baru, juga sulit mengubah kenyataan bahwa nilai pasar mereka secara bertahap menurun. Kemungkinan tokenisasi aset semacam ini sangat rendah.

Jenis Aset Daratan yang Tidak Cocok untuk Tokenisasi

perhiasan dan barang seni

Jenis barang berharga seperti perhiasan dan seni adalah kategori yang banyak berkonsultasi tetapi juga paling sulit untuk memberikan pendapat hukum yang jelas. Ini terutama karena jenis perhiasan dan seni sangat beragam, dan peraturan terkait tersebar di berbagai undang-undang dan peraturan. Secara keseluruhan, saat ini tidak disarankan untuk menjadikan barang berharga seperti perhiasan dan seni sebagai aset dasar untuk tokenisasi.

Aset dalam situasi berikut tidak cocok untuk tokenisasi:

1. Produk perhiasan yang memiliki sifat perjudian
2. Perhiasan dan batu permata yang telah diproses
3. Produk biologi yang dilarang dijual oleh negara
4. Jade berkualitas rendah atau yang telah diproses atau tiruan
5. Logam mulia seperti emas murni, perak murni dan lainnya yang dibatasi atau dilarang peredarannya oleh negara

Hak Kekayaan Intelektual

Meskipun saat ini belum ada kasus tokenisasi kekayaan intelektual yang sukses di Hong Kong, kami percaya bahwa ini bukan arah yang tidak dapat dieksplorasi. Jika suatu kekayaan intelektual benar-benar memiliki nilai komersial yang besar, setelah regulasi yang jelas, dapat dicoba untuk mengajukan permohonan.

Pertanian dan Produk Pertanian

Untuk proyek pertanian dan produk pertanian, jika memenuhi standar etika teknologi, memiliki kandungan teknologi dan nilai penelitian yang tinggi, serta memiliki prospek bisnis yang baik, juga dapat mencoba untuk mengajukan permohonan setelah regulasi yang jelas.

Proyek Konseptual Murni

Perlu ditegaskan bahwa tokenisasi aset bukanlah crowdfunding. Untuk proyek yang murni berbentuk konsep, kami biasanya akan langsung memberikan pendapat penolakan.

Kesimpulan

Perlu dicatat bahwa untuk aset dasar yang tidak berada di daratan maupun di Hong Kong, apakah dapat dilakukan tokenisasi di Hong Kong? Kami berpendapat bahwa saat ini tidak ada ketentuan yang keras mengenai lokasi geografis aset. Dari perspektif posisi Hong Kong sebagai "Pusat Keuangan Internasional", lokasi geografis aset seharusnya tidak menjadi penghalang, yang penting adalah apakah aset tersebut nyata, dapat dipercaya, kepatuhan, dan memiliki nilai investasi.