Taruhan Masa Depan Ekonomi Seoul: aset digital

Pada bulan Desember 2024, sebuah gejolak politik singkat menyebabkan kekosongan kekuasaan di Korea Selatan. Pemerintah baru yang kemudian mengambil alih dengan cepat meluncurkan "Undang-Undang Dasar Aset Digital", dan mulai mencabut kebijakan pembatasan cryptocurrency perusahaan yang telah ada lama, membuka salah satu agenda kebijakan cryptocurrency paling radikal di dunia.

Korea, sebagai ekonomi yang maju dalam teknologi, memiliki pemahaman yang luas tentang aset digital di kalangan masyarakat, namun juga menghadapi tantangan ekonomi struktural yang sulit dipecahkan oleh kebijakan mata uang tradisional. Aset digital tidak hanya menawarkan solusi untuk mengurangi tekanan ekonomi saat ini, tetapi juga membangun dasar untuk menciptakan keunggulan kompetitif jangka panjang.

Saat ini, jumlah orang di Korea Selatan yang memiliki akun cryptocurrency telah mencapai 16 juta, melampaui jumlah investor saham di negara tersebut yang mencapai 14,1 juta. Hampir sepertiga populasi Korea Selatan terlibat dalam perdagangan cryptocurrency, dan proporsinya bahkan lebih dari setengah di antara orang dewasa di bawah usia 60 tahun. 20% pejabat pemerintah mengungkapkan memiliki cryptocurrency, dengan total sekitar 9,8 juta dolar AS. Menurut laporan penelitian, 27% populasi Korea Selatan berusia 20 hingga 50 tahun memiliki cryptocurrency, dan aset digital menyusun 14% dari portofolio aset keuangan mereka.

Penerapan yang luas ini adalah hasil dari meningkatnya minat terhadap cryptocurrency selama bertahun-tahun, dengan faktor pendorong di baliknya termasuk tekanan ekonomi, tingkat keterampilan masyarakat terhadap teknologi, serta pilihan akhir sistem politik untuk mengikuti perubahan ini daripada menolaknya.

Dasar Ekonomi

Penerimaan Korea Selatan terhadap cryptocurrency berasal dari tekanan ekonomi nyata yang tidak dapat diatasi oleh alat kebijakan tradisional. Perkiraan pertumbuhan PDB pada tahun 2025 hanya 0,8%, dengan tingkat pengangguran pemuda naik menjadi 7,5%. Rasio utang negara terhadap PDB mendekati 47%-48%, dan rasio utang rumah tangga terhadap PDB mencapai 90%-94%, menempati peringkat teratas di antara ekonomi maju utama dan negara-negara Asia.

Struktur utang ini membawa tekanan ekonomi yang unik: keputusan kebijakan lebih dipengaruhi oleh tekanan keuangan pribadi daripada kekhawatiran fiskal kedaulatan. Ketika suku bunga naik dan pertumbuhan ekonomi stagnan, beban utang ini akan membebani pengeluaran konsumsi, dan hanya mengandalkan kebijakan moneter sulit untuk menyelesaikan masalah ini.

Bagi banyak pemuda Korea, cryptocurrency mewakili "keputusasaan finansial". Ini bukan karena dukungan ideologis terhadap teknologi blockchain, melainkan sebagai respons nyata terhadap ekonomi yang hampir tidak memiliki jalan lain untuk menciptakan kekayaan. Investasi tradisional seperti saham memberikan imbal hasil yang tipis, properti sulit dijangkau, dan keberlanjutan jangka panjang sistem pensiun negara juga diragukan.

Agenda cryptocurrency yang ditetapkan oleh pemerintah baru bertujuan untuk mencegah kekayaan Korea Selatan mengalir ke luar negeri melalui aset digital yang dihargai dalam dolar AS. Pada kuartal pertama tahun 2025, aset digital yang dipindahkan oleh bursa cryptocurrency Korea Selatan ke luar negeri mencapai sekitar 56,8 triliun won Korea (sekitar 40,6 miliar USD), di mana stablecoin menyumbang 26,87 triliun won Korea (sekitar 19,1 miliar USD), hampir mencapai 47,3% dari semua aset digital yang mengalir keluar.

"Undang-Undang Dasar Aset Digital" telah membangun kerangka regulasi bagi perusahaan Korea Selatan untuk menerbitkan stablecoin yang terikat pada won. Persyaratan modalnya adalah: 500 juta won (sekitar 370 ribu dolar AS) untuk dapat masuk ke pasar stablecoin. Ambang batas yang relatif rendah ini bertujuan untuk mendorong persaingan domestik sambil mempertahankan standar dasar.

Delapan bank besar di Korea Selatan telah mulai bekerja sama untuk mengembangkan stablecoin yang terikat pada won, dengan target peluncuran pada akhir 2025 atau awal 2026. Aliansi ini mencakup beberapa bank utama. Tujuan mereka bukan hanya untuk bersaing dengan stablecoin internasional, tetapi juga untuk membangun infrastruktur keuangan yang dapat mempertahankan aktivitas ekonomi Korea dalam sistem domestik.

Strategi stablecoin ini mencerminkan kekhawatiran luas tentang dominasi dolar di bidang keuangan digital. Saat ini, 99% stablecoin global terikat pada dolar, yang memberikan lembaga keuangan dan regulator AS pengaruh yang terlalu besar di bidang infrastruktur aset digital.

Bank sentral Korea Selatan mengungkapkan kekhawatiran terhadap stablecoin yang diterbitkan secara pribadi, memperingatkan bahwa mata uang semacam itu dapat "secara serius melemahkan efektivitas kebijakan moneter dan menimbulkan risiko sistemik". Perbedaan pendapat ini mengakibatkan proyek mata uang digital bank sentral Korea Selatan (CBDC) ditangguhkan pada Juni 2025.

Transformasi Institusi

Pada tahun 2017, Korea Selatan menerapkan langkah-langkah pembatasan yang melarang perusahaan, institusi, dan perusahaan keuangan untuk membuka akun bursa cryptocurrency. Namun, pemerintah saat ini telah memulai proses pencabutan pembatasan ini secara bertahap.

Tahap awal (pertengahan 2025), organisasi nirlaba dan beberapa lembaga publik kini diizinkan untuk menguangkan cryptocurrency yang diperoleh melalui donasi atau penyitaan, asalkan memenuhi persyaratan kepatuhan yang ketat.

Pada akhir tahun 2025, pemerintah akan memperluas kelayakan penggunaan akun bursa kripto kepada sekitar 3500 perusahaan publik dan investor institusi profesional melalui proyek percontohan. Otoritas keuangan telah mengumumkan bahwa perusahaan publik akhirnya akan diizinkan untuk berpartisipasi langsung dalam perdagangan kripto, yang akan mendorong penerapan berskala besar di tingkat perusahaan.

Bursa domestik besar telah meluncurkan atau meningkatkan produk "tingkat institusi", solusi kustodian, dan layanan dukungan untuk memenuhi potensi peningkatan permintaan dari perusahaan besar dan investor profesional.

Saat ini, lembaga keuangan tradisional masih dikecualikan dari perdagangan mata uang kripto secara langsung. Pengaturan ini memastikan bahwa gelombang pertama aktivitas mata uang kripto di Korea akan dipimpin oleh perusahaan non-keuangan, yang mungkin memberi mereka keunggulan kompetitif ketika pintu regulasi dibuka lebih lebar.

Pengakuan Politik

Agenda cryptocurrency pemerintah baru mendapatkan dukungan politik yang luas, tidak terbatas pada partai yang bersangkutan. Dalam kampanye pemilihan baru-baru ini, dua partai utama berkomitmen untuk melegalkan ETF cryptocurrency, yang merupakan momen konsensus bipartisan yang jarang terjadi dalam politik Korea. Komisi Layanan Keuangan juga telah menyerahkan peta jalan, dengan rencana untuk menyetujui ETF Bitcoin spot dan ETF Ethereum spot sebelum akhir tahun 2025.

Pemerintah juga mengambil langkah-langkah yang lebih luas untuk mendukung perusahaan cryptocurrency. Kementerian Usaha Kecil dan Menengah serta Startup mengumumkan rencana untuk mencabut batasan, tidak lagi menghalangi perusahaan cryptocurrency untuk mendapatkan kualifikasi perusahaan modal ventura, sehingga mereka dapat menikmati keuntungan pajak yang signifikan.

Investor Korea bereaksi positif terhadap kemajuan kebijakan ini. Setelah pengajuan merek dagang stablecoin, saham bank melonjak tajam. Yang lebih mencolok, pada Juni 2025, investor ritel Korea menginvestasikan hampir 450 juta dolar AS ke dalam saham perusahaan penerbit stablecoin tertentu, menjadikannya sebagai saham luar negeri yang paling diminati di bulan tersebut.

Strategi cryptocurrency pemerintah baru menghadapi tekanan eksternal yang besar, termasuk potensi konflik perdagangan dan risiko resesi ekonomi. Di dalam negeri, penolakan bank sentral terhadap stablecoin swasta dapat memicu ketegangan regulasi yang berkepanjangan. Kebijakan perpajakan juga belum ditentukan, rencana untuk mengenakan pajak capital gain pada keuntungan cryptocurrency telah ditunda berkali-kali, tetapi masih direncanakan untuk dilaksanakan.

Dampak kebijakan cryptocurrency Korea Selatan secara global sedang mendapat perhatian dekat dari masyarakat internasional, dan ini bisa menjadi contoh yang dapat dicontoh bagi negara-negara lain yang menghadapi tekanan ekonomi dan pola penerapan teknologi serupa. Kombinasi kejelasan regulasi, akses institusi, dan infrastruktur stablecoin lokal membentuk solusi komprehensif untuk integrasi aset digital.

Jika berhasil, model Korea Selatan dapat memengaruhi pembuatan kebijakan di ekonomi Asia lainnya, dan memberikan template bagi negara-negara yang ingin merangkul inovasi aset digital sambil mempertahankan kedaulatan mata uang.