Logika perdagangan pasar saat ini: Ekspektasi resesi mendominasi, risiko stagflasi mulai terlihat
Pasar suku bunga sedang mencerminkan ekspektasi pelambatan ekonomi. Imbal hasil obligasi AS jangka 2 tahun turun dengan cepat, dengan perbedaan yang semakin besar terhadap suku bunga jangka pendek, dan imbal hasil jangka 10 tahun turun di bawah suku bunga jangka pendek, menunjukkan bahwa pasar mengharapkan pelambatan ekonomi akan memaksa bank sentral untuk menurunkan suku bunga. Sementara itu, inversi suku bunga jangka panjang semakin memperkuat peringatan resesi.
Meskipun pengeluaran akun kementerian keuangan telah memperbaiki likuiditas dolar, sentimen aversi risiko di pasar menyebabkan penarikan dana dari aset berisiko tinggi dan mengalir ke pasar obligasi pemerintah. Ini menciptakan situasi kontradiktif dari "likuiditas longgar tetapi preferensi risiko menyusut."
Akar Guncangan Aset Berisiko: Kelemahan Ekonomi dan Ketidakpastian Kebijakan
Belakangan ini, indeks kepercayaan konsumen turun tajam, pasar tenaga kerja mengalami pendinginan, ditambah dengan ancaman tarif yang potensial, kekhawatiran pasar terhadap "hard landing" ekonomi semakin meningkat.
Narasi industri AI menghadapi tantangan. Pasar meragukan kelayakan komersialisasi teknologi AI, yang menyebabkan penjualan besar-besaran pada saham teknologi, terutama di sektor terkait komputasi.
Reaksi berantai di pasar cryptocurrency terlihat jelas. Perubahan struktur pasar futures mengurangi daya tarik arbitrase, ditambah dengan arus keluar dana ETF, Bitcoin dan saham AS turun secara bersamaan, meningkatkan suasana panik di pasar.
Titik Kunci Minggu Depan: Data Ketenagakerjaan Akan Menentukan Kekuatan "Transaksi Resesi"
Data ketenagakerjaan non-pertanian akan menjadi fokus. Jika ketenagakerjaan bulan Februari terus melampaui ekspektasi, atau PMI manufaktur terus menurun, hal ini mungkin memperkuat ekspektasi resesi dan mendorong imbal hasil obligasi AS turun lebih lanjut, yang akan menekan aset berisiko. Sebaliknya, data yang melebihi ekspektasi mungkin secara sementara memulihkan harapan "pendaratan lembut".
Risiko kebijakan tidak boleh diabaikan. Rincian kebijakan tarif yang potensial serta pernyataan pejabat Federal Reserve tentang jalur pemotongan suku bunga dapat memicu volatilitas pasar.
Disarankan agar investor tetap berhati-hati dan mengutamakan pertahanan. Tekanan jangka pendek di industri kripto berasal dari penarikan dana leverage, tetapi perbaikan lingkungan regulasi dan inovasi teknologi masih mendukung prospek pertumbuhan jangka panjang.
Fokus Perdagangan Pasar: Stagnasi atau Resesi?
Tinjauan Lingkungan Makro
Perubahan Likuiditas dan Suku Bunga
Likuiditas dasar dolar AS sedikit membaik, terutama disebabkan oleh pengeluaran akun Departemen Keuangan. Masalah batas utang tetap belum terpecahkan, dengan akun Departemen Keuangan turun dari sekitar 800 miliar dolar AS pertengahan Februari menjadi sekitar 530 miliar dolar AS.
Pasar suku bunga mulai mencerminkan ekspektasi penurunan suku bunga, dengan imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang mencerminkan perlambatan ekonomi. Imbal hasil obligasi pemerintah jangka 2 tahun turun dengan cepat, dengan perbedaan yang semakin lebar dibandingkan suku bunga jangka pendek; imbal hasil 10 tahun jelas lebih rendah dibandingkan suku bunga jangka pendek. Ini menunjukkan:
Di tengah memburuknya data ekonomi, pasar semakin berharap pada penurunan suku bunga Federal Reserve.
Suku bunga jangka pendek belum mencerminkan pemotongan suku bunga, menunjukkan bahwa Federal Reserve masih mempertahankan kondisi ketat tertentu.
Kecepatan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah semakin cepat, mencerminkan kuatnya sentimen penghindaran risiko.
Secara keseluruhan, pasar sedang memperhitungkan "perlambatan ekonomi memaksa Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga."
Kinerja Pasar Risiko
Volatilitas pasar saham AS meningkat, indeks VIX terus berada di atas 19. Fokus pasar beralih dari inflasi ke data ekonomi, terutama penurunan tajam indeks kepercayaan konsumen yang menimbulkan kekhawatiran. Hanya pada hari Jumat, setelah data inflasi dirilis, suasana pasar sedikit mereda.
Narasi AI menghadapi tantangan, laporan keuangan dari sebuah perusahaan teknologi besar memicu keraguan tentang komersialisasi AI. Peluncuran versi baru OpenAI semakin memperburuk kekhawatiran ini, menyebabkan penjualan besar-besaran pada saham teknologi, khususnya di sektor komputasi.
Pasar kripto minggu ini menunjukkan kinerja yang lesu. Meskipun likuiditas dolar telah membaik, ekspektasi perlambatan ekonomi menyebabkan penarikan dana dari aset berisiko tinggi. Selisih antara pasar futures dan harga spot di suatu bursa menyusut, daya tarik arbitrase basis menurun, dan arus keluar dana ETF semakin memperburuk penjualan di pasar.
Tinjauan Minggu Depan
Pasar sedang dalam periode penyesuaian yang diharapkan sangat tajam, faktor-faktor spekulasi kompleks. Perlu memperhatikan data terbaru dengan cermat dan menyesuaikan ekspektasi tepat waktu.
Data makro kunci termasuk non-farm payroll dan PMI manufaktur. Perkiraan GDP terbaru dari bank sentral menunjukkan peningkatan risiko perlambatan ekonomi, data non-farm akan menentukan apakah pasar akan semakin memperkuat "transaksi resesi".
Saran untuk investor:
Tetap berhati-hati, tidak disarankan untuk mengejar harga tinggi, tetapi perhatikan kemungkinan perbaikan pasar yang muncul.
Diversifikasi portofolio, menambah aset defensif dan produk strategi kuantitatif.
Memantau dengan cermat data ekonomi, suku bunga, likuiditas, dan perubahan kebijakan.
Meskipun pasar jangka pendek tertekan, namun dorongan pertumbuhan jangka panjang industri kripto tetap tidak berubah. Pelonggaran regulasi dan inovasi teknologi masih mendukung ruang pengembangan industri. Penarikan dana jangka pendek terutama berasal dari kebutuhan manajemen risiko, dan tidak berarti pesimis terhadap prospek Bitcoin. Dari sudut pandang jangka panjang, Bitcoin dan industri kripto masih memiliki ruang kenaikan yang cukup.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Risiko penurunan ekonomi makro semakin meningkat, pasar kripto perlu berhati-hati dalam berhadapan.
Analisis Ekonomi Makro dan Tren Pasar
Logika perdagangan pasar saat ini: Ekspektasi resesi mendominasi, risiko stagflasi mulai terlihat
Pasar suku bunga sedang mencerminkan ekspektasi pelambatan ekonomi. Imbal hasil obligasi AS jangka 2 tahun turun dengan cepat, dengan perbedaan yang semakin besar terhadap suku bunga jangka pendek, dan imbal hasil jangka 10 tahun turun di bawah suku bunga jangka pendek, menunjukkan bahwa pasar mengharapkan pelambatan ekonomi akan memaksa bank sentral untuk menurunkan suku bunga. Sementara itu, inversi suku bunga jangka panjang semakin memperkuat peringatan resesi.
Meskipun pengeluaran akun kementerian keuangan telah memperbaiki likuiditas dolar, sentimen aversi risiko di pasar menyebabkan penarikan dana dari aset berisiko tinggi dan mengalir ke pasar obligasi pemerintah. Ini menciptakan situasi kontradiktif dari "likuiditas longgar tetapi preferensi risiko menyusut."
Akar Guncangan Aset Berisiko: Kelemahan Ekonomi dan Ketidakpastian Kebijakan
Belakangan ini, indeks kepercayaan konsumen turun tajam, pasar tenaga kerja mengalami pendinginan, ditambah dengan ancaman tarif yang potensial, kekhawatiran pasar terhadap "hard landing" ekonomi semakin meningkat.
Narasi industri AI menghadapi tantangan. Pasar meragukan kelayakan komersialisasi teknologi AI, yang menyebabkan penjualan besar-besaran pada saham teknologi, terutama di sektor terkait komputasi.
Reaksi berantai di pasar cryptocurrency terlihat jelas. Perubahan struktur pasar futures mengurangi daya tarik arbitrase, ditambah dengan arus keluar dana ETF, Bitcoin dan saham AS turun secara bersamaan, meningkatkan suasana panik di pasar.
Titik Kunci Minggu Depan: Data Ketenagakerjaan Akan Menentukan Kekuatan "Transaksi Resesi"
Data ketenagakerjaan non-pertanian akan menjadi fokus. Jika ketenagakerjaan bulan Februari terus melampaui ekspektasi, atau PMI manufaktur terus menurun, hal ini mungkin memperkuat ekspektasi resesi dan mendorong imbal hasil obligasi AS turun lebih lanjut, yang akan menekan aset berisiko. Sebaliknya, data yang melebihi ekspektasi mungkin secara sementara memulihkan harapan "pendaratan lembut".
Risiko kebijakan tidak boleh diabaikan. Rincian kebijakan tarif yang potensial serta pernyataan pejabat Federal Reserve tentang jalur pemotongan suku bunga dapat memicu volatilitas pasar.
Disarankan agar investor tetap berhati-hati dan mengutamakan pertahanan. Tekanan jangka pendek di industri kripto berasal dari penarikan dana leverage, tetapi perbaikan lingkungan regulasi dan inovasi teknologi masih mendukung prospek pertumbuhan jangka panjang.
Fokus Perdagangan Pasar: Stagnasi atau Resesi?
Tinjauan Lingkungan Makro
Likuiditas dasar dolar AS sedikit membaik, terutama disebabkan oleh pengeluaran akun Departemen Keuangan. Masalah batas utang tetap belum terpecahkan, dengan akun Departemen Keuangan turun dari sekitar 800 miliar dolar AS pertengahan Februari menjadi sekitar 530 miliar dolar AS.
Pasar suku bunga mulai mencerminkan ekspektasi penurunan suku bunga, dengan imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang mencerminkan perlambatan ekonomi. Imbal hasil obligasi pemerintah jangka 2 tahun turun dengan cepat, dengan perbedaan yang semakin lebar dibandingkan suku bunga jangka pendek; imbal hasil 10 tahun jelas lebih rendah dibandingkan suku bunga jangka pendek. Ini menunjukkan:
Secara keseluruhan, pasar sedang memperhitungkan "perlambatan ekonomi memaksa Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga."
Volatilitas pasar saham AS meningkat, indeks VIX terus berada di atas 19. Fokus pasar beralih dari inflasi ke data ekonomi, terutama penurunan tajam indeks kepercayaan konsumen yang menimbulkan kekhawatiran. Hanya pada hari Jumat, setelah data inflasi dirilis, suasana pasar sedikit mereda.
Narasi AI menghadapi tantangan, laporan keuangan dari sebuah perusahaan teknologi besar memicu keraguan tentang komersialisasi AI. Peluncuran versi baru OpenAI semakin memperburuk kekhawatiran ini, menyebabkan penjualan besar-besaran pada saham teknologi, khususnya di sektor komputasi.
Pasar kripto minggu ini menunjukkan kinerja yang lesu. Meskipun likuiditas dolar telah membaik, ekspektasi perlambatan ekonomi menyebabkan penarikan dana dari aset berisiko tinggi. Selisih antara pasar futures dan harga spot di suatu bursa menyusut, daya tarik arbitrase basis menurun, dan arus keluar dana ETF semakin memperburuk penjualan di pasar.
Tinjauan Minggu Depan
Pasar sedang dalam periode penyesuaian yang diharapkan sangat tajam, faktor-faktor spekulasi kompleks. Perlu memperhatikan data terbaru dengan cermat dan menyesuaikan ekspektasi tepat waktu.
Data makro kunci termasuk non-farm payroll dan PMI manufaktur. Perkiraan GDP terbaru dari bank sentral menunjukkan peningkatan risiko perlambatan ekonomi, data non-farm akan menentukan apakah pasar akan semakin memperkuat "transaksi resesi".
Saran untuk investor:
Meskipun pasar jangka pendek tertekan, namun dorongan pertumbuhan jangka panjang industri kripto tetap tidak berubah. Pelonggaran regulasi dan inovasi teknologi masih mendukung ruang pengembangan industri. Penarikan dana jangka pendek terutama berasal dari kebutuhan manajemen risiko, dan tidak berarti pesimis terhadap prospek Bitcoin. Dari sudut pandang jangka panjang, Bitcoin dan industri kripto masih memiliki ruang kenaikan yang cukup.