## Stabilcoin yang didukung Dolar AS menguasai pasar
Konsultan Departemen Infrastruktur Pasar dan Pembayaran Bank Sentral Eropa (ECB), Jürgen Scharf, memperingatkan pada tanggal 28 bahwa stablecoin dapat mengubah cara keuangan internasional beroperasi, dan jika tidak mengambil tindakan strategis, ada kemungkinan kedaulatan mata uang dan stabilitas keuangan Eropa akan terganggu.
Risiko besar bagi Eropa, menurutnya, adalah bahwa stablecoin berbasis dolar AS seperti USDT dan USDC mendominasi pasar global. Sementara stablecoin berbasis dolar AS menyumbang 99% dari total kapitalisasi pasar stablecoin senilai 230 miliar Dolar (sekitar 34 triliun yen), kapitalisasi pasar stablecoin berbasis euro hanya kurang dari 350 juta euro (sekitar 59,9 miliar yen), menunjukkan adanya kesenjangan signifikan antara keduanya.
Selain itu, di Amerika Serikat, undang-undang Genius yang menetapkan kerangka regulasi stablecoin disahkan pada 18 Juli, namun menurut Mr. Scharf, undang-undang tersebut memiliki "aspek yang lebih toleran" dibandingkan dengan regulasi aset kripto (mata uang digital) yang komprehensif di Eropa, yaitu MiCA. Akibatnya, regulasi terhadap stablecoin yang didukung Dolar AS menjadi lebih longgar, dan pasokan stablecoin diperkirakan akan berkembang menjadi sekitar 2 triliun Dolar (sekitar 296 triliun Yen) pada akhir tahun 2028, yang merupakan sekitar 10 kali lipat dari jumlah saat ini.
Mr. Sharff stated that if USD-denominated stablecoins become widely used in the Eurozone, the impact could be extensive and may weaken the influence on the ECB's monetary policy. He believes that the expansion of USD-denominated stablecoins could enhance the United States' economic and geopolitical superiority, potentially leading to rising funding costs in Europe and geopolitical dependencies.
Beberapa rute
Mr. Scharf menjelaskan dengan memberikan contoh tentang beberapa jalur yang mungkin melemahkan kontrol keuangan Eropa melalui stablecoin yang dipatok pada Dolar.
Di bidang pembayaran, penerapan stablecoin dalam pengiriman uang dan e-commerce semakin berkembang. Perusahaan kartu besar AS, Visa dan Mastercard, telah mengintegrasikan stablecoin yang berbasis dolar ke dalam sistem pembayaran. Selain itu, pengecer besar AS seperti Walmart dan Amazon juga mempertimbangkan penggunaan stablecoin, yang berpotensi memindahkan aliran pembayaran besar keluar dari sistem keuangan tradisional.
Selain itu, stablecoin yang berfungsi sebagai aset pembayaran banyak digunakan dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi), pertukaran cryptocurrency, penyelesaian transaksi di pasar aset tertokenisasi, dan pembayaran lintas batas. Sebagai kasus penggunaan baru, penyelesaian DVP untuk investor institusi dan dukungan untuk transaksi antar bank juga telah terwujud, dengan kecepatan dan aksesibilitas global serta interoperabilitas yang menjadi sorotan.
Selain itu, ada platform yang menawarkan imbal hasil untuk kepemilikan stablecoin. Jika stablecoin semacam ini menjadi umum di kalangan perusahaan dan konsumen yang mencari imbal hasil, ada kemungkinan bahwa simpanan akan mengalir keluar dari bank-bank Eropa, yang dapat mengancam fungsi intermediasi keuangan dan menghambat pemberian kredit, peringatan dari Mr. Schaaf. Dampak di Eropa, di mana bank memainkan peran sentral dalam sistem keuangan, sangat besar, dan jika stablecoin yang didasarkan pada Dolar digunakan secara luas di zona Euro, ada kemungkinan bahwa kontrol ECB terhadap lingkungan keuangan akan melemah, tegasnya.
Apa yang dapat dilakukan di Eropa
Mr. Sharff menunjukkan bahwa dalam infrastruktur pembayaran token, kemungkinan stablecoin yang didasarkan pada Dolar AS akan unggul lebih awal, kecuali alternatif Euro yang dapat dipercaya terwujud. "Keunggulan Dolar AS ini akan memberikan keunggulan strategis dan ekonomi bagi AS, memungkinkan mereka untuk mengumpulkan dana dengan biaya yang lebih rendah sambil mempertahankan pengaruh global," katanya.
Ini berarti bahwa bagi Eropa, biaya pendanaan meningkat dibandingkan dengan AS, kebebasan kebijakan moneter menurun, dan ketergantungan geopolitik meningkat.
Menanggapi situasi seperti ini, dia menekankan bahwa Eropa tidak memiliki kelonggaran untuk menunggu. Dia menunjukkan beberapa langkah tanggapan sebagai berikut.
Penguatan dukungan untuk stablecoin yang diatur berbasis Euro
Proyek euro digital oleh ECB dan kolaborasi dengan sektor swasta
Perluasan penggunaan teknologi buku besar terdistribusi (DLT) di pasar keuangan grosir
Peningkatan Kerja Sama Internasional Terkait Regulasi Stablecoin
Mr. Schaaf menyatakan bahwa euro digital diposisikan sebagai elemen pelengkap dari strategi pembayaran digital yang lebih luas, dan "diharapkan menjadi garis pertahanan yang kuat untuk menjaga kedaulatan mata uang Eropa pada saat pembayaran."
ECB pada awal Juli telah menyetujui dua proyek pilot DLT "Pontes" dan "Appia" yang bertujuan untuk memperkuat infrastruktur pembayaran grosir dan pembayaran lintas batas di Eropa, dan ia melihat bahwa inisiatif ini akan memberikan kontribusi besar di bidang ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Penasihat Bank Sentral Eropa khawatir tentang ekspansi stablecoin yang didenominasi dalam Dolar AS, apakah akan melawan dengan Euro digital.
Konsultan Departemen Infrastruktur Pasar dan Pembayaran Bank Sentral Eropa (ECB), Jürgen Scharf, memperingatkan pada tanggal 28 bahwa stablecoin dapat mengubah cara keuangan internasional beroperasi, dan jika tidak mengambil tindakan strategis, ada kemungkinan kedaulatan mata uang dan stabilitas keuangan Eropa akan terganggu.
Risiko besar bagi Eropa, menurutnya, adalah bahwa stablecoin berbasis dolar AS seperti USDT dan USDC mendominasi pasar global. Sementara stablecoin berbasis dolar AS menyumbang 99% dari total kapitalisasi pasar stablecoin senilai 230 miliar Dolar (sekitar 34 triliun yen), kapitalisasi pasar stablecoin berbasis euro hanya kurang dari 350 juta euro (sekitar 59,9 miliar yen), menunjukkan adanya kesenjangan signifikan antara keduanya.
Selain itu, di Amerika Serikat, undang-undang Genius yang menetapkan kerangka regulasi stablecoin disahkan pada 18 Juli, namun menurut Mr. Scharf, undang-undang tersebut memiliki "aspek yang lebih toleran" dibandingkan dengan regulasi aset kripto (mata uang digital) yang komprehensif di Eropa, yaitu MiCA. Akibatnya, regulasi terhadap stablecoin yang didukung Dolar AS menjadi lebih longgar, dan pasokan stablecoin diperkirakan akan berkembang menjadi sekitar 2 triliun Dolar (sekitar 296 triliun Yen) pada akhir tahun 2028, yang merupakan sekitar 10 kali lipat dari jumlah saat ini.
Mr. Sharff stated that if USD-denominated stablecoins become widely used in the Eurozone, the impact could be extensive and may weaken the influence on the ECB's monetary policy. He believes that the expansion of USD-denominated stablecoins could enhance the United States' economic and geopolitical superiority, potentially leading to rising funding costs in Europe and geopolitical dependencies.
Beberapa rute
Mr. Scharf menjelaskan dengan memberikan contoh tentang beberapa jalur yang mungkin melemahkan kontrol keuangan Eropa melalui stablecoin yang dipatok pada Dolar.
Di bidang pembayaran, penerapan stablecoin dalam pengiriman uang dan e-commerce semakin berkembang. Perusahaan kartu besar AS, Visa dan Mastercard, telah mengintegrasikan stablecoin yang berbasis dolar ke dalam sistem pembayaran. Selain itu, pengecer besar AS seperti Walmart dan Amazon juga mempertimbangkan penggunaan stablecoin, yang berpotensi memindahkan aliran pembayaran besar keluar dari sistem keuangan tradisional.
Selain itu, stablecoin yang berfungsi sebagai aset pembayaran banyak digunakan dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi), pertukaran cryptocurrency, penyelesaian transaksi di pasar aset tertokenisasi, dan pembayaran lintas batas. Sebagai kasus penggunaan baru, penyelesaian DVP untuk investor institusi dan dukungan untuk transaksi antar bank juga telah terwujud, dengan kecepatan dan aksesibilitas global serta interoperabilitas yang menjadi sorotan.
Selain itu, ada platform yang menawarkan imbal hasil untuk kepemilikan stablecoin. Jika stablecoin semacam ini menjadi umum di kalangan perusahaan dan konsumen yang mencari imbal hasil, ada kemungkinan bahwa simpanan akan mengalir keluar dari bank-bank Eropa, yang dapat mengancam fungsi intermediasi keuangan dan menghambat pemberian kredit, peringatan dari Mr. Schaaf. Dampak di Eropa, di mana bank memainkan peran sentral dalam sistem keuangan, sangat besar, dan jika stablecoin yang didasarkan pada Dolar digunakan secara luas di zona Euro, ada kemungkinan bahwa kontrol ECB terhadap lingkungan keuangan akan melemah, tegasnya.
Apa yang dapat dilakukan di Eropa
Mr. Sharff menunjukkan bahwa dalam infrastruktur pembayaran token, kemungkinan stablecoin yang didasarkan pada Dolar AS akan unggul lebih awal, kecuali alternatif Euro yang dapat dipercaya terwujud. "Keunggulan Dolar AS ini akan memberikan keunggulan strategis dan ekonomi bagi AS, memungkinkan mereka untuk mengumpulkan dana dengan biaya yang lebih rendah sambil mempertahankan pengaruh global," katanya.
Ini berarti bahwa bagi Eropa, biaya pendanaan meningkat dibandingkan dengan AS, kebebasan kebijakan moneter menurun, dan ketergantungan geopolitik meningkat.
Menanggapi situasi seperti ini, dia menekankan bahwa Eropa tidak memiliki kelonggaran untuk menunggu. Dia menunjukkan beberapa langkah tanggapan sebagai berikut.
Mr. Schaaf menyatakan bahwa euro digital diposisikan sebagai elemen pelengkap dari strategi pembayaran digital yang lebih luas, dan "diharapkan menjadi garis pertahanan yang kuat untuk menjaga kedaulatan mata uang Eropa pada saat pembayaran."
ECB pada awal Juli telah menyetujui dua proyek pilot DLT "Pontes" dan "Appia" yang bertujuan untuk memperkuat infrastruktur pembayaran grosir dan pembayaran lintas batas di Eropa, dan ia melihat bahwa inisiatif ini akan memberikan kontribusi besar di bidang ini.