SEC menyetujui stablecoin berbunga pertama YLDS, membuka era baru pendapatan stablecoin
Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui peluncuran stablecoin berbunga pertama YLDS oleh Figure Markets. Langkah ini tidak hanya mencerminkan pengakuan regulator AS terhadap inovasi keuangan kripto, tetapi juga menandakan bahwa stablecoin sedang bertransisi dari sekadar alat pembayaran menjadi aset pendapatan yang patuh. Ini dapat membuka ruang pengembangan yang lebih luas untuk bidang stablecoin, menjadikannya sebagai bidang inovasi lain yang dapat menarik dana institusi dalam skala besar setelah Bitcoin.
Analisis Alasan SEC Menyetujui YLDS
Pada tahun 2024, laba tahunan dari penerbit stablecoin besar mencapai 13,7 miliar USD, bahkan melebihi tingkat keuntungan raksasa keuangan tradisional (sekitar 12,9 miliar USD). Laba ini terutama berasal dari pendapatan investasi aset cadangan (terutama dalam bentuk obligasi pemerintah AS), tetapi tidak terkait dengan pemegang stablecoin, dan pengguna tidak dapat memperoleh apresiasi aset dan imbal hasil investasi melalui kepemilikan stablecoin. Inilah yang menjadi celah yang dibidik oleh stablecoin berbunga, yang memiliki potensi untuk mengubah tatanan yang ada.
Inti dari stablecoin berbasis bunga adalah "redistribusi hak atas pendapatan aset": sambil mempertahankan stabilitas, dengan men-tokenisasi hak atas pendapatan dari aset dasar, pemegang dapat langsung menikmati hasilnya. Model ini menyelesaikan titik sakit dari "mayoritas yang diam": meskipun stablecoin tradisional juga dapat memperoleh hasil melalui staking, operasi yang kompleks dan risiko keamanan serta kepatuhan menghalangi penggunaan oleh pengguna dalam jumlah besar. Sementara itu, stablecoin seperti YLDS yang menerapkan "memegang koin sama dengan menghasilkan bunga", mewujudkan tanpa batasan hasil dana, dan benar-benar mencapai "demokratisasi hasil".
YLD dapat memperoleh persetujuan SEC karena memenuhi peraturan sekuritas yang berlaku di Amerika Serikat. Karena belum ada kerangka regulasi stabilcoin yang sistematis, regulasi stabilcoin di Amerika Serikat saat ini terutama berdasarkan hukum yang ada. YLDS, yang merupakan stabilcoin berbunga yang dapat menghasilkan pendapatan, memiliki struktur yang mirip dengan produk pendapatan tetap tradisional, dan jelas termasuk dalam kategori "sekuritas" tanpa adanya kontroversi. Ini adalah syarat utama agar YLDS dapat berada di bawah pengawasan SEC.
Namun, ini tidak berarti bahwa masalah regulasi yang dihadapi oleh stablecoin tradisional dapat diselesaikan dalam waktu dekat. Perubahan substantif mungkin harus menunggu hingga Kongres Amerika Serikat secara resmi mengesahkan undang-undang regulasi stablecoin. Para ahli di industri umumnya memperkirakan bahwa undang-undang regulasi stablecoin di Amerika Serikat mungkin akan mulai diterapkan secara bertahap dalam 1 hingga 1,5 tahun ke depan.
YLDS melalui kontrak pintar mendistribusikan keuntungan bunga dari aset dasar kepada pemegang, dan mengikat distribusi keuntungan dengan identitas yang sesuai melalui mekanisme verifikasi KYC yang ketat. Desain kepatuhan ini memberikan referensi bagi proyek serupa di masa mendatang dalam mencari izin regulasi. Dalam 1-2 tahun ke depan, kita mungkin akan melihat lebih banyak produk stablecoin berbunga yang sesuai, yang juga akan mendorong lebih banyak negara dan wilayah untuk mempertimbangkan perkembangan dan masalah regulasi stablecoin berbunga.
Kebangkitan stablecoin berbasis bunga akan mempercepat institusionalisasi pasar kripto
Persetujuan SEC terhadap YLDS tidak hanya menunjukkan sikap terbuka regulator AS saat ini, tetapi juga mengisyaratkan bahwa stablecoin dalam konteks keuangan arus utama mungkin akan berkembang dari "pengganti uang tunai" menjadi aset baru yang memiliki atribut ganda sebagai "alat pembayaran" dan "alat penghasil", serta akan mempercepat proses institusionalisasi dan dollarisasi pasar kripto.
Stablecoin yang menghasilkan bunga tidak hanya dapat menghasilkan keuntungan yang stabil, tetapi juga dapat meningkatkan perputaran dana melalui transaksi on-chain tanpa perantara dan sepanjang waktu, memiliki keunggulan signifikan dalam efisiensi modal dan kemampuan penyelesaian instan. Beberapa lembaga penelitian menunjukkan bahwa hedge fund dan lembaga manajemen aset telah mulai memasukkan stablecoin ke dalam strategi manajemen kas mereka. Setelah YLDS mendapatkan persetujuan SEC, ini akan lebih lanjut menghilangkan kekhawatiran kepatuhan institusi dan meningkatkan penerimaan serta partisipasi investor institusi terhadap jenis stablecoin ini.
Masuknya dana institusi secara besar-besaran akan mendorong pasar stablecoin berbunga untuk mengalami pertumbuhan yang pesat, menjadikannya bagian yang semakin tak terpisahkan dari ekosistem kripto. Beberapa lembaga penelitian optimis memperkirakan bahwa stablecoin berbunga akan mengalami pertumbuhan eksponensial dalam 3-5 tahun ke depan dan akan menguasai sekitar 10-15% dari pasar stablecoin, menjadi kategori aset kripto berikutnya yang menarik perhatian dan investasi besar dari institusi setelah Bitcoin.
Kebangkitan stablecoin berbasis bunga juga akan lebih memperkuat dominasi dolar di dunia kripto. Meskipun dunia fisik sedang mempercepat proses de-dolarisasi, namun dunia digital yang berbasis blockchain terus mendekat ke dolar. Baik dalam penggunaan luas stablecoin dolar, maupun gelombang tokenisasi yang dipicu oleh institusi Wall Street, AS terus memperkuat pengaruh aset dolar di pasar kripto, tren dollarization ini semakin diperkuat.
Tren ini sulit untuk dibalik dalam jangka pendek, karena dari segi likuiditas, stabilitas, dan penerimaan pasar, saat ini tidak ada lebih banyak pilihan alternatif selain aset dolar yang diwakili oleh obligasi AS untuk inovasi tokenisasi dan pasar keuangan kripto. Persetujuan SEC terhadap YLDS menunjukkan bahwa otoritas regulasi AS telah memberikan lampu hijau untuk stablecoin berbasis bunga yang mirip dengan obligasi AS, yang tidak diragukan lagi akan menarik lebih banyak proyek untuk meluncurkan produk serupa.
Kesimpulan
Pengesahan YLDS bukan hanya merupakan terobosan kepatuhan dalam inovasi kripto, tetapi juga merupakan tonggak penting dalam demokratisasi keuangan. Ini mengungkapkan sebuah kebenaran sederhana: di bawah syarat risiko yang dapat dikendalikan, permintaan pasar untuk "uang menghasilkan uang" selalu ada. Dengan penyempurnaan kerangka regulasi dan masuknya dana institusi, stablecoin berbasis bunga diharapkan dapat membentuk kembali pasar stablecoin dan memperkuat tren dolar dalam inovasi keuangan kripto. Namun, proses ini juga perlu menyeimbangkan inovasi dan risiko, untuk menghindari terulangnya kesalahan yang sama. Hanya dengan cara ini, stablecoin berbasis bunga dapat benar-benar mencapai tujuan "memudahkan setiap orang untuk mendapatkan keuntungan".
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
SEC menyetujui stablecoin berbasis bunga pertama YLDS, membuka era baru pendapatan stablecoin.
SEC menyetujui stablecoin berbunga pertama YLDS, membuka era baru pendapatan stablecoin
Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui peluncuran stablecoin berbunga pertama YLDS oleh Figure Markets. Langkah ini tidak hanya mencerminkan pengakuan regulator AS terhadap inovasi keuangan kripto, tetapi juga menandakan bahwa stablecoin sedang bertransisi dari sekadar alat pembayaran menjadi aset pendapatan yang patuh. Ini dapat membuka ruang pengembangan yang lebih luas untuk bidang stablecoin, menjadikannya sebagai bidang inovasi lain yang dapat menarik dana institusi dalam skala besar setelah Bitcoin.
Analisis Alasan SEC Menyetujui YLDS
Pada tahun 2024, laba tahunan dari penerbit stablecoin besar mencapai 13,7 miliar USD, bahkan melebihi tingkat keuntungan raksasa keuangan tradisional (sekitar 12,9 miliar USD). Laba ini terutama berasal dari pendapatan investasi aset cadangan (terutama dalam bentuk obligasi pemerintah AS), tetapi tidak terkait dengan pemegang stablecoin, dan pengguna tidak dapat memperoleh apresiasi aset dan imbal hasil investasi melalui kepemilikan stablecoin. Inilah yang menjadi celah yang dibidik oleh stablecoin berbunga, yang memiliki potensi untuk mengubah tatanan yang ada.
Inti dari stablecoin berbasis bunga adalah "redistribusi hak atas pendapatan aset": sambil mempertahankan stabilitas, dengan men-tokenisasi hak atas pendapatan dari aset dasar, pemegang dapat langsung menikmati hasilnya. Model ini menyelesaikan titik sakit dari "mayoritas yang diam": meskipun stablecoin tradisional juga dapat memperoleh hasil melalui staking, operasi yang kompleks dan risiko keamanan serta kepatuhan menghalangi penggunaan oleh pengguna dalam jumlah besar. Sementara itu, stablecoin seperti YLDS yang menerapkan "memegang koin sama dengan menghasilkan bunga", mewujudkan tanpa batasan hasil dana, dan benar-benar mencapai "demokratisasi hasil".
YLD dapat memperoleh persetujuan SEC karena memenuhi peraturan sekuritas yang berlaku di Amerika Serikat. Karena belum ada kerangka regulasi stabilcoin yang sistematis, regulasi stabilcoin di Amerika Serikat saat ini terutama berdasarkan hukum yang ada. YLDS, yang merupakan stabilcoin berbunga yang dapat menghasilkan pendapatan, memiliki struktur yang mirip dengan produk pendapatan tetap tradisional, dan jelas termasuk dalam kategori "sekuritas" tanpa adanya kontroversi. Ini adalah syarat utama agar YLDS dapat berada di bawah pengawasan SEC.
Namun, ini tidak berarti bahwa masalah regulasi yang dihadapi oleh stablecoin tradisional dapat diselesaikan dalam waktu dekat. Perubahan substantif mungkin harus menunggu hingga Kongres Amerika Serikat secara resmi mengesahkan undang-undang regulasi stablecoin. Para ahli di industri umumnya memperkirakan bahwa undang-undang regulasi stablecoin di Amerika Serikat mungkin akan mulai diterapkan secara bertahap dalam 1 hingga 1,5 tahun ke depan.
YLDS melalui kontrak pintar mendistribusikan keuntungan bunga dari aset dasar kepada pemegang, dan mengikat distribusi keuntungan dengan identitas yang sesuai melalui mekanisme verifikasi KYC yang ketat. Desain kepatuhan ini memberikan referensi bagi proyek serupa di masa mendatang dalam mencari izin regulasi. Dalam 1-2 tahun ke depan, kita mungkin akan melihat lebih banyak produk stablecoin berbunga yang sesuai, yang juga akan mendorong lebih banyak negara dan wilayah untuk mempertimbangkan perkembangan dan masalah regulasi stablecoin berbunga.
Kebangkitan stablecoin berbasis bunga akan mempercepat institusionalisasi pasar kripto
Persetujuan SEC terhadap YLDS tidak hanya menunjukkan sikap terbuka regulator AS saat ini, tetapi juga mengisyaratkan bahwa stablecoin dalam konteks keuangan arus utama mungkin akan berkembang dari "pengganti uang tunai" menjadi aset baru yang memiliki atribut ganda sebagai "alat pembayaran" dan "alat penghasil", serta akan mempercepat proses institusionalisasi dan dollarisasi pasar kripto.
Stablecoin yang menghasilkan bunga tidak hanya dapat menghasilkan keuntungan yang stabil, tetapi juga dapat meningkatkan perputaran dana melalui transaksi on-chain tanpa perantara dan sepanjang waktu, memiliki keunggulan signifikan dalam efisiensi modal dan kemampuan penyelesaian instan. Beberapa lembaga penelitian menunjukkan bahwa hedge fund dan lembaga manajemen aset telah mulai memasukkan stablecoin ke dalam strategi manajemen kas mereka. Setelah YLDS mendapatkan persetujuan SEC, ini akan lebih lanjut menghilangkan kekhawatiran kepatuhan institusi dan meningkatkan penerimaan serta partisipasi investor institusi terhadap jenis stablecoin ini.
Masuknya dana institusi secara besar-besaran akan mendorong pasar stablecoin berbunga untuk mengalami pertumbuhan yang pesat, menjadikannya bagian yang semakin tak terpisahkan dari ekosistem kripto. Beberapa lembaga penelitian optimis memperkirakan bahwa stablecoin berbunga akan mengalami pertumbuhan eksponensial dalam 3-5 tahun ke depan dan akan menguasai sekitar 10-15% dari pasar stablecoin, menjadi kategori aset kripto berikutnya yang menarik perhatian dan investasi besar dari institusi setelah Bitcoin.
Kebangkitan stablecoin berbasis bunga juga akan lebih memperkuat dominasi dolar di dunia kripto. Meskipun dunia fisik sedang mempercepat proses de-dolarisasi, namun dunia digital yang berbasis blockchain terus mendekat ke dolar. Baik dalam penggunaan luas stablecoin dolar, maupun gelombang tokenisasi yang dipicu oleh institusi Wall Street, AS terus memperkuat pengaruh aset dolar di pasar kripto, tren dollarization ini semakin diperkuat.
Tren ini sulit untuk dibalik dalam jangka pendek, karena dari segi likuiditas, stabilitas, dan penerimaan pasar, saat ini tidak ada lebih banyak pilihan alternatif selain aset dolar yang diwakili oleh obligasi AS untuk inovasi tokenisasi dan pasar keuangan kripto. Persetujuan SEC terhadap YLDS menunjukkan bahwa otoritas regulasi AS telah memberikan lampu hijau untuk stablecoin berbasis bunga yang mirip dengan obligasi AS, yang tidak diragukan lagi akan menarik lebih banyak proyek untuk meluncurkan produk serupa.
Kesimpulan
Pengesahan YLDS bukan hanya merupakan terobosan kepatuhan dalam inovasi kripto, tetapi juga merupakan tonggak penting dalam demokratisasi keuangan. Ini mengungkapkan sebuah kebenaran sederhana: di bawah syarat risiko yang dapat dikendalikan, permintaan pasar untuk "uang menghasilkan uang" selalu ada. Dengan penyempurnaan kerangka regulasi dan masuknya dana institusi, stablecoin berbasis bunga diharapkan dapat membentuk kembali pasar stablecoin dan memperkuat tren dolar dalam inovasi keuangan kripto. Namun, proses ini juga perlu menyeimbangkan inovasi dan risiko, untuk menghindari terulangnya kesalahan yang sama. Hanya dengan cara ini, stablecoin berbasis bunga dapat benar-benar mencapai tujuan "memudahkan setiap orang untuk mendapatkan keuntungan".