Pasar kripto Mingguan: Data ekonomi memberikan napas sejenak, tetapi risiko penyesuaian yang berkelanjutan belum hilang
Minggu ini, Bitcoin dibuka pada 80708.21 dolar AS dan ditutup pada 82562.57 dolar AS, dengan kenaikan mingguan sebesar 2.31%, dan fluktuasi sebesar 10.86%, volume transaksi terus menyusut dibandingkan minggu lalu. Harga bergerak dalam saluran penurunan, menunjukkan sedikit pemulihan.
Data CPI yang diumumkan oleh Amerika sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan, ditambah dengan kabar bahwa konflik Rusia-Ukraina diharapkan mereda, memberikan sedikit nafas bagi pasar saham AS dan pasar Bitcoin.
Namun, valuasi pasar saham Amerika Serikat masih berada dalam tahap penurunan, dan data sejarah menunjukkan kemungkinan masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Penyebab mendasar penurunan valuasi—kebijakan tarif yang kacau dapat memicu inflasi, yang pada gilirannya menyebabkan kekhawatiran bahwa ekonomi Amerika Serikat akan terjebak dalam "stagflasi" belum dihilangkan. Para pembuat kebijakan tampaknya belum siap untuk mengubah jalur saat ini, dan ketua Federal Reserve masih berpegang pada posisi berbasis data.
Semakin lama keadaan kebingungan dan kebuntuan ini berlangsung, semakin sulit untuk menghilangkan kekhawatiran "stagflasi", dan semakin besar ruang bagi penyesuaian valuasi pasar. Ini juga merupakan alasan utama mengapa kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.
Analisis Data Ekonomi Makro
Data pekerjaan yang dirilis oleh Amerika Serikat minggu lalu menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian sedikit lebih rendah dari yang diperkirakan, dan tingkat pengangguran sedikit meningkat, menunjukkan tanda-tanda perlambatan di pasar kerja, yang memperburuk kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi Amerika Serikat, memicu penjualan besar-besaran.
Minggu ini, Amerika Serikat merilis data CPI bulan Februari. CPI yang tidak disesuaikan secara musiman naik 2,8% year-on-year, sedikit lebih rendah dari ekspektasi 2,9%, nilai sebelumnya adalah 3%; CPI yang disesuaikan secara musiman naik 0,2% month-on-month, lebih rendah dari ekspektasi 0,3%, nilai sebelumnya adalah 0,5%. Data ini meredakan kepanikan yang ditimbulkan oleh laporan pekerjaan minggu lalu, memberikan kesempatan bernapas bagi pasar.
Di bawah pengaruh penurunan tajam minggu lalu dan data CPI yang positif minggu ini, pasar saham AS sementara stabil dari penurunan yang dalam, mengembalikan sebagian kerugian, tetapi secara keseluruhan masih menunjukkan tren penurunan. Indeks Nasdaq masih berada di bawah rata-rata pergerakan 250 hari, dengan penurunan mingguan menyempit menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 kembali di atas rata-rata pergerakan 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, sedikit pulih ke dekat rata-rata pergerakan 250 hari.
Pada 14 Maret, indeks kepercayaan konsumen awal bulan Maret yang diumumkan oleh Universitas Michigan adalah 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1 dan nilai sebelumnya 64,7. Sementara itu, ekspektasi inflasi satu tahun awal naik menjadi 4,9%, lebih tinggi dari ekspektasi 4,2% dan nilai sebelumnya 4,3%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen Amerika terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Penurunan indeks kepercayaan konsumen mencerminkan dampak ketidakpastian kebijakan terhadap kepercayaan konsumen akhir. Pasar dan kalangan bisnis secara umum merasa tidak nyaman, mungkin memerlukan lebih banyak umpan balik pasar negatif dan ketidakpastian yang lebih lama untuk mendorong perubahan kebijakan.
Pada hari Jumat, pasar saham global secara umum rebound, terutama didorong oleh berita bahwa konflik Rusia-Ukraina mungkin akan mereda—kedua belah pihak dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Ada pendapat yang menyatakan bahwa beberapa pembuat kebijakan mungkin mencoba untuk mencapai "resesi ekonomi" melalui pemotongan pegawai pemerintah dan perang tarif, untuk memaksa Federal Reserve mengubah kebijakan moneter. Meskipun pernyataan ini sulit untuk dibuktikan, hasilnya tampaknya sesuai dengan kinerja pasar.
Dari sudut pandang yang lebih objektif, esensi dari penyesuaian saham AS kali ini mungkin adalah penyesuaian valuasi yang dipicu oleh ekspektasi penurunan suku bunga. Rasio harga terhadap laba Schiller (CAPE) dari indeks S&P 500 mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember tahun lalu, mendekati puncak tertinggi dalam beberapa tahun terakhir sebesar 38,71 kali yang dicapai pada bulan November 2021. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi perbaikan kebijakan perdagangan dan perkembangan pesat industri AI. Sejak awal tahun ini, ekspektasi pertumbuhan AI terhambat, ditambah dengan kebijakan tarif dan tindakan pemecatan yang mempengaruhi ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk mempertahankan valuasi yang begitu tinggi, dan mulai mencari titik keseimbangan baru ke bawah.
Saat ini, penurunan terbesar indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, yang semuanya sudah mendekati rata-rata 250 hari, memasuki zona "koreksi pasar" (penurunan 10%-20%). Namun, ini tidak berarti bahwa penyesuaian pasar telah berakhir. Saat ini, rasio harga terhadap laba (P/E) Shiller untuk indeks S&P 500 adalah 34,75 kali, turun sekitar 8,07% dari puncaknya. Berdasarkan pola historis 20 tahun terakhir, jika terus menurun, mungkin akan kembali ke 32,89 kali, yang berarti masih ada ruang penurunan lebih dari 5%; jika kembali ke tingkat rata-rata 27,25 kali, maka masih ada ruang penarikan lebih dari 21%. Tentu saja, probabilitas terjadinya penyesuaian sedalam ini cukup rendah, kecuali terjadi situasi ekstrem.
Di tengah gejolak pasar, suasana hati yang menghindari risiko mendorong harga emas sekali lagi menembus 3000 dolar AS/ons. Indeks dolar AS sedikit pulih setelah mencapai titik terendah baru, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik 0,7%, dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik 0,37%, menunjukkan sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan beralih ke membeli saham.
Secara keseluruhan, pasar saham AS telah memasuki fase penyesuaian, tetapi tren inflasi dan prospek penurunan suku bunga masih tidak jelas, terutama dampak dari kebijakan tarif dan pemecatan yang belum sepenuhnya terlihat, sehingga pasar mungkin akan terus melakukan koreksi ke bawah untuk menyesuaikan dengan lingkungan ekonomi yang kompleks saat ini. Dipengaruhi oleh ETF spot Bitcoin, kami percaya bahwa harga Bitcoin masih akan memiliki hubungan tertentu dengan pergerakan pasar saham AS. Meskipun Bitcoin baru-baru ini rebound kembali ke sekitar 83000 dolar, masih ada kemungkinan untuk turun ke 73000 dolar dalam dua bulan ke depan.
Aliran Dana ETF Spot Bitcoin dan Stablecoin
Dibandingkan dengan aliran masuk dua arah sebesar 1,282 juta USD pada minggu lalu, aliran masuk pasokan dua arah minggu ini turun menjadi 237 juta USD, dengan skala aliran masuk yang sangat berkurang. Secara spesifik, aliran keluar ETF Bitcoin spot mencapai 842 juta USD, aliran keluar ETF Ethereum spot mencapai 184 juta USD, dan aliran masuk stablecoin mencapai 1,264 juta USD.
Meskipun aliran masuk stablecoin telah menurun dan aliran keluar dana ETF meningkat, jumlah dana yang ada masuk ke bursa berkonversi menjadi pembelian, mendukung harga Bitcoin kembali ke 83000 dolar AS. Saat ini, jumlah dana yang ada di bursa sedikit rebound, tetapi rebound ini mungkin hanya merupakan tindakan bottom-fishing oleh sedikit dana, dan belum cukup untuk menjadi kekuatan yang mendorong pembalikan pasar secara menyeluruh.
Analisis Perilaku Peserta Pasar
Data menunjukkan bahwa kelompok investor jangka pendek terus melakukan cut loss, dengan kerugian harian terbesar terjadi pada 13 Maret, meskipun skala kerugian tersebut lebih rendah dibandingkan dengan 10 Maret. Saat ini, kelompok investor jangka pendek rata-rata menanggung kerugian sekitar 9%, yang mencakup banyak pemegang ETF. Dalam penurunan kali ini, investor jangka pendek bukan hanya penyebab penurunan tetapi juga merupakan pihak yang menanggung kerugian utama, dan dalam ketidakstabilan pasar mendatang, mereka akan terus menghadapi tekanan, kemungkinan menjadi sumber tekanan jual yang lebih lanjut.
Setelah 3 minggu penurunan, pemegang jangka panjang telah beralih dari penjualan menjadi pembelian, dengan total akumulasi sekitar 100.000 Bitcoin. Kelompok lain yang patut diperhatikan adalah investor besar, yang juga telah menambah sekitar 60.000 Bitcoin, dengan biaya di bawah 80.000 dolar. Dari perspektif jangka panjang, kedua kelompok ini biasanya dapat memperoleh pendapatan yang stabil, sekaligus berperan dalam menstabilkan pasar.
Indikator Siklus Pasar
Menurut data dari mesin analisis tertentu, indikator siklus pasar Bitcoin saat ini adalah 0,375, menunjukkan bahwa pasar berada dalam tahap perpanjangan kenaikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
6
Bagikan
Komentar
0/400
CrashHotline
· 10jam yang lalu
Dip juga harus diterima dengan keras
Lihat AsliBalas0
ContractTester
· 10jam yang lalu
Keuntungan dan kerugian masing-masing dipertimbangkan.
pasar kripto memasuki periode penyesuaian Bitcoin mungkin dip ke 73000 dolar
Pasar kripto Mingguan: Data ekonomi memberikan napas sejenak, tetapi risiko penyesuaian yang berkelanjutan belum hilang
Minggu ini, Bitcoin dibuka pada 80708.21 dolar AS dan ditutup pada 82562.57 dolar AS, dengan kenaikan mingguan sebesar 2.31%, dan fluktuasi sebesar 10.86%, volume transaksi terus menyusut dibandingkan minggu lalu. Harga bergerak dalam saluran penurunan, menunjukkan sedikit pemulihan.
Data CPI yang diumumkan oleh Amerika sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan, ditambah dengan kabar bahwa konflik Rusia-Ukraina diharapkan mereda, memberikan sedikit nafas bagi pasar saham AS dan pasar Bitcoin.
Namun, valuasi pasar saham Amerika Serikat masih berada dalam tahap penurunan, dan data sejarah menunjukkan kemungkinan masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Penyebab mendasar penurunan valuasi—kebijakan tarif yang kacau dapat memicu inflasi, yang pada gilirannya menyebabkan kekhawatiran bahwa ekonomi Amerika Serikat akan terjebak dalam "stagflasi" belum dihilangkan. Para pembuat kebijakan tampaknya belum siap untuk mengubah jalur saat ini, dan ketua Federal Reserve masih berpegang pada posisi berbasis data.
Semakin lama keadaan kebingungan dan kebuntuan ini berlangsung, semakin sulit untuk menghilangkan kekhawatiran "stagflasi", dan semakin besar ruang bagi penyesuaian valuasi pasar. Ini juga merupakan alasan utama mengapa kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.
Analisis Data Ekonomi Makro
Data pekerjaan yang dirilis oleh Amerika Serikat minggu lalu menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian sedikit lebih rendah dari yang diperkirakan, dan tingkat pengangguran sedikit meningkat, menunjukkan tanda-tanda perlambatan di pasar kerja, yang memperburuk kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi Amerika Serikat, memicu penjualan besar-besaran.
Minggu ini, Amerika Serikat merilis data CPI bulan Februari. CPI yang tidak disesuaikan secara musiman naik 2,8% year-on-year, sedikit lebih rendah dari ekspektasi 2,9%, nilai sebelumnya adalah 3%; CPI yang disesuaikan secara musiman naik 0,2% month-on-month, lebih rendah dari ekspektasi 0,3%, nilai sebelumnya adalah 0,5%. Data ini meredakan kepanikan yang ditimbulkan oleh laporan pekerjaan minggu lalu, memberikan kesempatan bernapas bagi pasar.
Di bawah pengaruh penurunan tajam minggu lalu dan data CPI yang positif minggu ini, pasar saham AS sementara stabil dari penurunan yang dalam, mengembalikan sebagian kerugian, tetapi secara keseluruhan masih menunjukkan tren penurunan. Indeks Nasdaq masih berada di bawah rata-rata pergerakan 250 hari, dengan penurunan mingguan menyempit menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 kembali di atas rata-rata pergerakan 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, sedikit pulih ke dekat rata-rata pergerakan 250 hari.
Pada 14 Maret, indeks kepercayaan konsumen awal bulan Maret yang diumumkan oleh Universitas Michigan adalah 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1 dan nilai sebelumnya 64,7. Sementara itu, ekspektasi inflasi satu tahun awal naik menjadi 4,9%, lebih tinggi dari ekspektasi 4,2% dan nilai sebelumnya 4,3%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen Amerika terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Penurunan indeks kepercayaan konsumen mencerminkan dampak ketidakpastian kebijakan terhadap kepercayaan konsumen akhir. Pasar dan kalangan bisnis secara umum merasa tidak nyaman, mungkin memerlukan lebih banyak umpan balik pasar negatif dan ketidakpastian yang lebih lama untuk mendorong perubahan kebijakan.
Pada hari Jumat, pasar saham global secara umum rebound, terutama didorong oleh berita bahwa konflik Rusia-Ukraina mungkin akan mereda—kedua belah pihak dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Ada pendapat yang menyatakan bahwa beberapa pembuat kebijakan mungkin mencoba untuk mencapai "resesi ekonomi" melalui pemotongan pegawai pemerintah dan perang tarif, untuk memaksa Federal Reserve mengubah kebijakan moneter. Meskipun pernyataan ini sulit untuk dibuktikan, hasilnya tampaknya sesuai dengan kinerja pasar.
Dari sudut pandang yang lebih objektif, esensi dari penyesuaian saham AS kali ini mungkin adalah penyesuaian valuasi yang dipicu oleh ekspektasi penurunan suku bunga. Rasio harga terhadap laba Schiller (CAPE) dari indeks S&P 500 mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember tahun lalu, mendekati puncak tertinggi dalam beberapa tahun terakhir sebesar 38,71 kali yang dicapai pada bulan November 2021. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi perbaikan kebijakan perdagangan dan perkembangan pesat industri AI. Sejak awal tahun ini, ekspektasi pertumbuhan AI terhambat, ditambah dengan kebijakan tarif dan tindakan pemecatan yang mempengaruhi ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk mempertahankan valuasi yang begitu tinggi, dan mulai mencari titik keseimbangan baru ke bawah.
Saat ini, penurunan terbesar indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, yang semuanya sudah mendekati rata-rata 250 hari, memasuki zona "koreksi pasar" (penurunan 10%-20%). Namun, ini tidak berarti bahwa penyesuaian pasar telah berakhir. Saat ini, rasio harga terhadap laba (P/E) Shiller untuk indeks S&P 500 adalah 34,75 kali, turun sekitar 8,07% dari puncaknya. Berdasarkan pola historis 20 tahun terakhir, jika terus menurun, mungkin akan kembali ke 32,89 kali, yang berarti masih ada ruang penurunan lebih dari 5%; jika kembali ke tingkat rata-rata 27,25 kali, maka masih ada ruang penarikan lebih dari 21%. Tentu saja, probabilitas terjadinya penyesuaian sedalam ini cukup rendah, kecuali terjadi situasi ekstrem.
Di tengah gejolak pasar, suasana hati yang menghindari risiko mendorong harga emas sekali lagi menembus 3000 dolar AS/ons. Indeks dolar AS sedikit pulih setelah mencapai titik terendah baru, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik 0,7%, dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik 0,37%, menunjukkan sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan beralih ke membeli saham.
Secara keseluruhan, pasar saham AS telah memasuki fase penyesuaian, tetapi tren inflasi dan prospek penurunan suku bunga masih tidak jelas, terutama dampak dari kebijakan tarif dan pemecatan yang belum sepenuhnya terlihat, sehingga pasar mungkin akan terus melakukan koreksi ke bawah untuk menyesuaikan dengan lingkungan ekonomi yang kompleks saat ini. Dipengaruhi oleh ETF spot Bitcoin, kami percaya bahwa harga Bitcoin masih akan memiliki hubungan tertentu dengan pergerakan pasar saham AS. Meskipun Bitcoin baru-baru ini rebound kembali ke sekitar 83000 dolar, masih ada kemungkinan untuk turun ke 73000 dolar dalam dua bulan ke depan.
Aliran Dana ETF Spot Bitcoin dan Stablecoin
Dibandingkan dengan aliran masuk dua arah sebesar 1,282 juta USD pada minggu lalu, aliran masuk pasokan dua arah minggu ini turun menjadi 237 juta USD, dengan skala aliran masuk yang sangat berkurang. Secara spesifik, aliran keluar ETF Bitcoin spot mencapai 842 juta USD, aliran keluar ETF Ethereum spot mencapai 184 juta USD, dan aliran masuk stablecoin mencapai 1,264 juta USD.
Meskipun aliran masuk stablecoin telah menurun dan aliran keluar dana ETF meningkat, jumlah dana yang ada masuk ke bursa berkonversi menjadi pembelian, mendukung harga Bitcoin kembali ke 83000 dolar AS. Saat ini, jumlah dana yang ada di bursa sedikit rebound, tetapi rebound ini mungkin hanya merupakan tindakan bottom-fishing oleh sedikit dana, dan belum cukup untuk menjadi kekuatan yang mendorong pembalikan pasar secara menyeluruh.
Analisis Perilaku Peserta Pasar
Data menunjukkan bahwa kelompok investor jangka pendek terus melakukan cut loss, dengan kerugian harian terbesar terjadi pada 13 Maret, meskipun skala kerugian tersebut lebih rendah dibandingkan dengan 10 Maret. Saat ini, kelompok investor jangka pendek rata-rata menanggung kerugian sekitar 9%, yang mencakup banyak pemegang ETF. Dalam penurunan kali ini, investor jangka pendek bukan hanya penyebab penurunan tetapi juga merupakan pihak yang menanggung kerugian utama, dan dalam ketidakstabilan pasar mendatang, mereka akan terus menghadapi tekanan, kemungkinan menjadi sumber tekanan jual yang lebih lanjut.
Setelah 3 minggu penurunan, pemegang jangka panjang telah beralih dari penjualan menjadi pembelian, dengan total akumulasi sekitar 100.000 Bitcoin. Kelompok lain yang patut diperhatikan adalah investor besar, yang juga telah menambah sekitar 60.000 Bitcoin, dengan biaya di bawah 80.000 dolar. Dari perspektif jangka panjang, kedua kelompok ini biasanya dapat memperoleh pendapatan yang stabil, sekaligus berperan dalam menstabilkan pasar.
Indikator Siklus Pasar
Menurut data dari mesin analisis tertentu, indikator siklus pasar Bitcoin saat ini adalah 0,375, menunjukkan bahwa pasar berada dalam tahap perpanjangan kenaikan.