Beberapa negara bagian di Amerika Serikat mulai memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan

Baru-baru ini, beberapa negara bagian di AS mulai memasukkan Bitcoin ke dalam aset cadangan negara bagian. Meskipun di tingkat federal belum ada tindakan yang jelas, tetapi di tingkat negara bagian sudah mulai melakukan penataan secara aktif. Saat ini, sudah ada dua negara bagian yang secara resmi mengesahkan undang-undang untuk memasukkan Bitcoin ke dalam kas negara, sementara beberapa negara bagian lainnya masih dalam proses legislasi. Tindakan dan model spesifik yang diambil oleh masing-masing negara bagian memiliki perbedaan yang cukup besar, mencerminkan sikap pemerintah daerah terhadap kategori aset baru ini.

Perbedaan model antara New Hampshire dan Arizona

Dua negara bagian berhasil menyelesaikan legislasi dalam waktu singkat, tetapi jalur yang diambil dan mekanisme kontrol risiko yang diterapkan memiliki perbedaan yang jelas.

New Hampshire: pengaturan aktif, aset tunggal, batas atas

Praktik di New Hampshire mirip dengan "diversifikasi aset fiskal". Undang-undang baru memberikan wewenang kepada bendahara negara untuk mengalokasikan hingga 5% dari dana umum dan dana darurat untuk aset digital yang memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 500 miliar dolar selama setahun berturut-turut, yang sebenarnya hanya Bitcoin yang memenuhi syarat.

Batas 5% dianggap sebagai mekanisme keamanan, yang dapat disesuaikan dengan perubahan skala anggaran. Dalam hal penyimpanan, negara menyediakan tiga pilihan: dompet dingin multisignature yang dikelola sendiri, penyerahan kepada lembaga berlisensi untuk disimpan, atau kepemilikan melalui ETF yang disetujui oleh regulator. Menteri Keuangan negara perlu secara berkala mengungkapkan posisi, biaya, dan keadaan untung rugi. RUU ini juga melarang penggunaan operasi seperti leverage, pinjaman, atau jaminan.

Secara keseluruhan, Negara Bagian New Hampshire telah mengadopsi strategi yang relatif konservatif, dengan proporsi kecil yang dialokasikan untuk aset tunggal, tetapi juga secara langsung mengaitkan pembayar pajak dengan fluktuasi harga Bitcoin.

Arizona: pengumpulan pasif, aset beragam, memungkinkan staking

Arizona menekankan "tidak menggunakan pajak apapun". Undang-undang baru memungkinkan pemerintah negara bagian untuk mentransfer aset kripto yang tidak diklaim ( termasuk sebagian kunci pribadi yang rusak namun dapat dikenali ) ke dalam "Dana Cadangan Bitcoin dan Aset Digital" yang baru dibentuk. Dana ini juga dapat menerima semua airdrop dan imbalan staking yang dihasilkan, membentuk siklus bunga majemuk.

Dalam hal aset, Arizona tidak menetapkan ambang batas kapitalisasi pasar atau likuiditas, secara teoritis mulai dari Bitcoin hingga token dengan kapitalisasi pasar kecil dapat dimasukkan. Penitipan harus dipercayakan kepada lembaga berlisensi di dalam negara bagian, dan memungkinkan partisipasi dalam staking seluruh jaringan untuk mendapatkan imbal hasil.

Dalam manajemen likuiditas, menteri keuangan negara hanya dapat mengonversi maksimum 10% dari kepemilikan non-Bitcoin menjadi kas untuk pengeluaran umum, sementara bagian Bitcoin terkunci oleh undang-undang. Pengungkapan informasi menggunakan mekanisme ganda laporan tahunan dan alokasi parlemen.

Arizona menganggap Bitcoin sebagai "sumber pendapatan tambahan", memperbesar nilai aset yang tidak terpakai melalui staking dan airdrop, secara cerdik menghindari keraguan dari wajib pajak, tetapi juga membuat kas negara menghadapi lebih banyak risiko operasional di blockchain.

Kemajuan di Negara Bagian Lain

Selain dua negara bagian di atas, negara bagian Texas, Oklahoma, Illinois, Missouri, dan Florida juga sedang memajukan legislasi terkait, tetapi kemajuan dan rencana spesifiknya berbeda-beda:

• Texas telah maju dengan cepat, telah melalui tinjauan senat, tetapi masih perlu menyelesaikan pemungutan suara dewan perwakilan sebelum awal Juni.
• RUU di Oklahoma telah disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat, tetapi ditolak oleh komite Senat.
• RUU di Illinois baru saja menyelesaikan pembacaan pertama, kemajuan lambat.
• Missouri belum melakukan tindakan lebih lanjut setelah menyelesaikan audiensi publik pada bulan Maret.
• Proposal terkait Florida telah dicabut.

Rencana spesifik di setiap negara bagian memiliki perbedaan signifikan dalam hal sumber pendanaan, area investasi, dan cara pengelolaan. Kemajuan di Texas patut diperhatikan, jika berhasil disetujui, akan menjadi negara bagian pertama yang secara besar-besaran menggunakan dana publik untuk membeli Bitcoin.

Potensi Dampak Terhadap Pasar

Saat ini, dua negara bagian yang telah melalui legislasi memiliki skala investasi yang relatif terbatas. Bahkan jika New Hampshire mengalokasikan penuh, diperkirakan hanya akan mencapai 300-400 juta dolar; skala awal Arizona mungkin bahkan lebih kecil. Jika dibandingkan dengan volume transaksi harian Bitcoin yang mencapai ratusan miliar dolar, investasi di tingkat negara bagian ini memiliki dampak langsung yang terbatas terhadap likuiditas pasar secara keseluruhan.

Namun, simbolisme dari langkah-langkah ini tidak dapat diabaikan. Pengakuan resmi terhadap Bitcoin, terutama narasi "beban pajak nol", mungkin akan mendorong sentimen pasar dalam jangka pendek. Data menunjukkan bahwa setelah undang-undang terkait disahkan, harga Bitcoin mengalami kenaikan kecil, dan diskusi di media sosial juga meningkat secara signifikan.

Namun perlu diperhatikan bahwa volatilitas tinggi Bitcoin tetap merupakan tantangan. Jika terjadi fluktuasi harga yang tajam, itu dapat memberikan tekanan keuangan dan politik kepada pemerintah negara bagian yang terlibat.

Secara keseluruhan, dampak nyata dari cadangan Bitcoin tingkat negara akan bergantung pada kecepatan pelaksanaan legislasi dan skala investasi yang sebenarnya. Hanya ketika ketiga kondisi yaitu legislasi disetujui, dana tersedia, dan alamat dipublikasikan terpenuhi secara bersamaan, barulah dampak tren ini terhadap harga Bitcoin dapat dinilai dengan sebenarnya. Saat ini, reaksi pasar lebih mencerminkan ekspektasi terhadap tren ini, bukan hasil dari aliran dana yang nyata.